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两大敏感信号不期而至 下周A股创新高定局

2015-01-16 15:50:08 来源: 中国证券网

券商投行人士称,目前已过会的企业将是下一批拿到批文的新股,考虑到IPO节奏加快以及春节因素,下一批新股有望提前至本月底前下发。同时,东兴证券有可能在下一批新股行列。  

“今年第一批新股就审批了20家,相当于去年两次审批新股量,可以看出来IPO在提速。估计今年很有可能是每批新股都稳定在20家左右。估计审批速度也会加快,去年6月以来,是每个月批10家左右,今年有可能一个月就批两批新股,当然证监会会视具体情况调节新股发行节奏。”某大型券商投行人士对大智慧通讯社称,“下一批新股批文可能这个月月底前就能下发,而东兴证券可能会在本批新股行列。”  

另一投行人士称,证监会对新股发行节奏明显加快,月初直接下发了20个批文。监管层其实可以用新股对股市进行微调,上市的新股数量多则冻结的资金会相应多一些,这对过热的股市有一个小的抑制作用。当然,新股发行节奏加快这点是事实,同时考虑到春节的因素,说不准本月还会再批一批新股,而不用等到2月份。  

对于此前刚过会的东兴证券是否会在下一批新股行列,上述投行人士称,下一批新股应该还是20家左右,沪深两市“对半分”的情况,也就是上交所10家,中小板加创业板10家这样。比东兴证券早过会的沪市企业有12家,新股批文下发不一定非按照过会先后顺序,所以说东兴证券在下一批新股中还是有可能的。  

证监会最新公布的数据显示,截至1月8日,已受理IPO申请企业647家。其中,已过会32家,未过会615家。未过会企业中,正常待审企业56家,中止审查企业559家。  

但在1月14日,证监会发审委召开的第7、8次会议又审核通过了4家公司首发申请,上海创力集团股份有限公司、江苏万林现代物流股份有限公司、宁波弘讯科技股份有限公司以及东兴证券股份有限公司。上述四家企业均拟在上交所上市。  

同时,查看证监会发布的最新《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》,拟在上交所挂牌的企业已过会的有16家,深市中小板9家,深市创业板11家。  

另外,值得一提的是,1月14日过会的4家企业均是此前率先完成预先披露更新的公司。截至1月8日,上交所完成预先披露更新的企业有11家(其中有四家已过会),中小板有5家,创业板则有12家。上述28家已进行预先披露更新的企业有望率先过会。

证监会:跨境ETF和跨境LOF“T+0”交易将从1月19日开始

1月16日消息,经中国证监会批准,上交所和深交所决定自1月19日起对跨境ETF和跨境LOF实行当日回转交易(即“T+0”交易),共涉4只上交所上市基金—“德国30”、“标普500”、“纳指ETF”和“H股ETF”。  

此前,债券ETF、黄金ETF和货币ETF等场内基金已经实施了“T+0”当日回转交易,此次增加实施“T+0”的交易品种,有助于激活相关跨境基金的交易功能,为投资者提供更为便捷高效的进出方式。  

跨境基金实施“T+0”回转交易,一是有助于改善存量产品流动性和定价效率,促进跨境基金的发展。跨境基金实行“T+0”之后,为其提供流动性服务的券商可以降低持仓风险,减少流动性服务资金占用,提高报价积极性。流动性的改善将促进ETF资产规模的扩大,增加市场广度和深度,进一步提高对各类长期资金的吸引力;二是有助于维护市场公平和保护中小投资者权益。境外主要市场普遍实施“T+0”交易制度。对投资标的实行“T+0”的跨境ETF和跨境LOF实行“T+0”,一定程度上可以解决参与境外市场投资的中小投资者面临的交易制度不公平问题。  

息差下降或成银行估值回复阻力  

2014年下半年,银行板块在资金推动下进行了一轮估值修复,2014年的最后一周,银行股表现领跑所有行业,2014年全年的涨幅在所有板块中位列第四名,实现了较为完美的收官。目前上市银行平均对应2015年PB为1.13倍,PE为6.7倍。  

展望2015年,多数机构预计在市场增量资金入市趋势不改、行业重磅利好陆续出台的情况下,银行板块估值有望持续提升,甚至有机构预测,银行板块估值翻倍。  

值得注意的是,混合所有制改革、资产证券化尤其是按揭贷款支持证券实质性推进、混业经营通过特批试点方式给予银行境内券商牌照、增量资金持续入市等多重政策、市场方面利好均对银行业二级市场的估值恢复形成支撑,但是从银行板块基本面来看,银行业基本面的硬伤不得不成为考虑的因素,随着息差收缩以及利率市场化的推进,银行板块的上攻具有不小的阻力。  

政策层面支撑给力  

近期银行板块的大幅上攻,有着多重利好的支撑。中国银监会批复了多家银行的信贷资产证券化业务资格申请。《中国银监会关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》显示,一共27家银行获得了开办信贷资产证券化业务资格。  

"27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复标志着我国信贷资产证券化业务已由审批制转为备案制。"华融证券研究员赵莎莎点评称,中国目前并不存在信贷资产的二级转让市场,银行只能持有巨额信贷资产至到期。信贷资产证券化业务使得银行可以真实出售部分表内资产,获取现金和流动性,优化资产结构、改善资本充足率。因此,国务院2013年开始就强调通过资产证券化手段盘活存量金融资产,优化金融资产配置。另外,通过信贷资产证券化对于银行还能降低其客户集中度,分散信贷资产风险,并且扩大中间业务收入。因此,在当前流动性偏紧,金融信贷资源稀缺、银行资产质量承压的大环境下,银行具有足够的发行信贷资产证券化产品的内在动力。在流动性宽松预期和制度红利释放的背景下,给予银行业"看好"评级。  

证监会1月9日发布《股票期权交易试点管理办法》及配套规则,批准上交所开展股票期权交易试点,试点产品为上证50ETF期权。这也成为银行板块上攻的动力。  

"期权试点代表着A股市场开始进入期权时代,银行作为各大指数的核心权重板块,具有不可替代的配置价值,并成为当前银行股持续上涨的重要推动因素。"国信证券研究员李世新认为,由于银行股在上证50ETF的权重大大超过沪深300,其基于期权组合的配置价值也进一步凸显。期权的推出,将把银行股推向高弹性品种,由此带来的估值提升空间也进一步打开。看好银行板块在2015年的价值回归目标,第一阶段,整体估值回到1.5倍PB左右,有望在第一季度实现,第二阶段目标是整体估值达到2倍PB左右。  

李世新分析,随着股指期货、股票期权的推出,A股市场已经进入杠杆、对冲、衍生交易时代。投资策略已经从单纯的股票组合转变为股票、期货、期权组合,由此衍生出来的投资策略也更加丰富、多元化。投资者基于组合投资策略的需要,加大对银行板块的配置力度,是银行股在一个多月来持续上涨的重要因素,也是"钱多任性"现象背后的重要逻辑。同时,最新公布的经济数据持续低迷,央行再次降息或降准的紧迫性和可能性提高,这给市场带来了新的流动性释放预期。此外,银行业混合所有制改革、多元化经营范围放宽的步伐可能加速,这都将成为银行股估值提升的主要推动。  

值得关注的是,在多数对于银行板块的投资策略中,虽然均对银行板块估值回复表现出看好,但是在风险提示中也几乎一致认为,银行业信贷资产质量有继续恶化的风险。  

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