至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

四大因素催生年报行情 今年有望超预期

2015-01-17 09:55:15 来源: 证券时报

1月15日,沃华医药带来了两市首份年报:公司2014年度净利润同比增长244.10%,并计划每10股转增12股并派现2.1元。沃华医药开盘不到5分钟封死涨停至收盘,高调开启了A股2014年年报披露大幕。  

新常态下业绩仍是年报行情基石  

尽管2014年四季度宏观经济并未出现明显改善,但多数研究机构认为上市公司的业绩增速在四季度仍有回暖的迹象。国泰君安预计,整个A股市场2014年业绩增长将较为乐观。  

从整体看,近六成上市公司业绩预喜。截至1月14日,已有1130家上市公司公布了2014年年报业绩预告及快报。其中业绩实现同比增长的公司共562家,实现扭亏的公司共77家。此外,还有122家公司续盈,212家公司预减,124家公司亏损,33家公司不确定。整体看,2014年年报预增及扭亏的公司共639家,占已披露预告及快报的公司比例为57%。  

从季度看,尽管2014年四季度宏观经济并未出现明显改善,但上市公司的业绩增速在四季度仍有回暖的迹象。上述已公布业绩预告及快报的A股上市公司2014年整体净利润增速约为24.5%,而这些公司2014年前三季度的净利润同比增长11%,2013年年报时的同比增速为10.4%。  

数据显示,2014年27个申万一级行业中,有19个行业净利润较2013年同期有所增加。其中下游行业明显好转,多数实现净利润同比增长,如公用事业类公司整体净利润同比增长104.8%;传媒、通信类公司业绩分别增长86.6%和77.1%;交通运输行业则实现扭亏。中游行业间分化较为明显,如建筑材料行业整体业绩同比增长34%,化工、机械则分别增长24%、20%。而上游行业整体依然恶化,如采掘业、钢铁企业整体业绩则较去年明显下滑。  

高送转是年报行情重头戏

“今年流行高送转。”走进营业大厅,记者就听见股民们七嘴八舌议论上市公司年报大幕本周开启,上市公司高送转热情高于往年。高送转历来是年报行情的热点,但今年则是重头戏。  

数据显示,截至1月14日收盘,沪深两市已有45家提前发布分配预案。其中,40家公司每10股转增10股以上,12家公司更是每10股转增15股以上。仔细分析预案,今年有四大因素催生年报行情:

因素一:新常态下上市公司首次分配仍有财力支撑。上市公司实施高送转分配方案须以资本公积金为基础。推出高送转计划的企业,往往是业绩增长较快、有一定发展潜力的上市公司。理论上,只要公司每股资本公积金高于1元即有10转增10的能力。从上述高送转公司财报中也不难发现,高送转预案必然有着实质的财力支撑。比如,拟10转增15的福星晓程(300139)去年三季度末的每股资本公积金就高达6.8元;联建光电(300269)同样计划10转增15,去年三季度末的每股资本公积金则有6.27元。而金科股份计划10送转20,去年三季度末的每股未分配利润5.338元。  

因素二:主板公司首现“土豪”式分配预案。在45家高送转公司中,更有金科股份、隆基股份、赛象科技等公司提出10送转20的“土豪”式分配预案,创下A股高送转的历史记录。而且这三家10送转20的公司,前两家公司分属深沪主板,后一家属于中小板,这表明高送转并非中小板、创业板的专利,主板小市值公司跻身高送转“俱乐部”。  

因素三:派现与转赠双管齐下。顺应现金分红的潮流和扩张股本的需要,有32家上市公司在送转股份的同时,计划现金分红,更有上市公司“高送转、高现金分红”双管齐下。如永大集团有关股东就提议,向全体股东每10股转增15股,并派现金10元。与往年相比,今年的高送转红包更厚重、更密集。  

因素四:高送转投资逻辑更清晰。在新常态下,A股投资者偏爱高送转而不是大比例现金分红的投资逻辑更加清晰。首先,能进行高送转的上市公司多属于盘小绩优股、成长性极强的个股,因此做好高送转行情是符合价值投资理念的,也是挖掘优秀企业的一个切入点。其次,通过高送转达起到降低股价,提高股票流动性的目的。蓝筹公司大都是小公司发展起来的。高送转能够帮助中小企业迅速扩大股本,这也是很多上市公司做大做强的一种方式。目前低价蓝筹股流动性好而受追捧,反过来倒逼小市值公司股本扩张。第三,送转股是上市公司股本扩张的一种需要。按照深交所综合研究所相关课题报告的说法,中小板、创业板新上市公司较多,新公司的显著特点是注册资本少、股价高,而资本公积高。为尽快扩大公司资本规模,公司有强烈扩张股本的愿望,以满足业务门槛的需要,提高参与并购、对外投资、招投标等竞争力。  

读懂年报比年报行情更重要  

很多时候,普通投资者将把握年报行情的希望寄托于分析师身上,寄望专业人士解读年报,指点迷津。然而,接受采访的分析师坦言,财务报告上“某一处小小的修饰”都可能让他们作出错误的判断,如同西方谚语所说“每朵乌云都镶着金边”。投资者最可信赖的,应该是自己解读财务报告的能力。  

当然,上市公司的年报在很多方面决定公司股票未来一年的走向,尤其是权重股的年报甚至决定大盘重心的移动,认真阅读年报,是每个投资者必须要做到的。读懂年报,可以一叶知秋。  

采访中,股民李先生告诉记者,过往面对密密麻麻的年报,往往是一头雾水,只是初略看一下每股收益、每股净资产、净资产收益率等指标。枯燥的年报,使中国大多数股民像李先生一样,放弃进一步认识的勇气。相对来说,认真阅读年报的女性股民比男性股民要多,要细心。股民张大姐把自己所持有股票的年报分别下载,根据年报格式的11大类逐一写出自己的评价。  

信奉安全第一的投资大师巴菲特就是以读年报出名的。巴菲特一再告诫:“投资人应把自己当成经理人,深入了解企业创造财富的活动。投资人可以从财报解析企业竞争力,或从企业公布的财务数据发现其不合理之处,从而作出正确的投资决策。”这位大师还常常抱怨自己的阅读速度不够快,因为他一年所读年报上千份,约一天三份。当大多数人将读年报视同乏味之旅时,他却从年报中嚼出有滋有味的故事。

更多精彩