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2015年股市机会大于风险 基金争相布局被低估的增长

2015-01-21 10:22:28 来源: 投资快报

昨日晚间,又有博时、易方达、融通、泰达宏利等多家基金公司发布了2014年基金四季报。报告显示,去年四季度随着金融股的大幅上扬,多数基金公司均进行了不同程度的加仓。2015年,基金依然看好低估值的优质蓝筹,“被低估的增长”依然是大家争相布局的对象。不过也有不少基金认为应均衡配置,也要在小市值股票寻找具有安全边际的公司。  

大幅加仓金融股  

2014年四季度,沪港通、降息和一带一路等各种政策刺激以及改革预期的不断升温,市场的做多热情被彻底点燃,以金融为代表的蓝筹资产强势上涨,大部分成长股均出现了一定程度的回落。  

从已披露四季报的基金来看,不少基金在去年四季度加仓了以券商为代表的金融股。如融通新蓝筹,就在昨日晚间披露的四季报中坦言,在四季度大幅增加了金融行业的配置比例,适当降低了消费成长的配置比例;在成长类资产中,则是重点布局了互联网和环保两个子行业。  

浙商新思维也不例外,股票维持在较高仓位,在3季度末增加了基本面好转的非银金融行业个股主要是经纪业务盈利占比下降、融资融券业务扩大受益的券商基础上,4季度初进一步大幅提高了金融类股票的配置比例,前期抓住了券商的机会,后期增加了保险、银行的配置,由于介入时间早、收益率高,对业绩有较大正贡献,业绩排名快速提升;同时逐步增加了未来改革受益的国有企业上市公司的配置,降低了软件、传媒、医药、休闲服务等行业个股的配置。  

“四季度大幅增持了金融地产行业,业绩有一定的改善。”泰达宏利市值在其四季报中称。  

易方达积极成长、新华优选成长、泰达宏利行业精选、信达澳银领先增长、银华优势、招商先锋、中海优质成长、兴全绿色、中邮核心主题等多只偏股基金在去年四季度也是显著加仓了金融股,处于建仓期的招商行业精选重点建仓金融股,不少基金配置金融股比重超过资产净值的20%甚至30%。  

2015年股市机会大于风险

“我们判断未来3到5年市场都会是在慢牛氛围之中。市场经过近4年的调整,估值已经具有较强的安全边际,宏观经济的有利因素将会使得市场稳步上行。”泰达宏利总经理助理兼投资总监梁辉在其掌管的泰达宏利市值的四季报中如此判断。  

展望2015年,梁辉认为,股市可能机会大于风险,但是幅度上,要小于2014年。主要原因是2014年下半年的市场机会从根本上讲是资金推动的市场。资金和宏观经济从来都是市场的两个核心因素,资金在2014年已经演绎的比较充分,但是重新看经济,2015年的经济可能还是会维持低位震荡的大格局,总需求的改善是相对微弱的。因而企业盈利的增长是有限的,所以流动性推动股指重估会面临一个天花板。在天花板位置,市场会出现震荡。  

博时基金股票投资部总经理、价值组投资总监邓晓峰更看好2015年一季度股票市场的表现,原因在于央行适度宽松的货币政策操作和居民投资资产向权益市场配置的趋势将得以延续;2015年积极财政政策的实施以及大宗商品价格的下降使得企业盈利得到支撑。不过,由于短期资金快速流入股市的势头得以缓和,预计市场将保持震荡。  

机会依然在蓝筹  

对于2015年的投资方向,不少基金依然坚定看好蓝筹。博时基金邓晓峰认为低估值的优质蓝筹股依然是首选。保险、银行、汽车、电力和家电等行业的龙头公司的估值依然非常具备吸引力。尤其是保险行业,良好的2014年业绩和值得期待的2015年“开门红”销售将驱动保险股获得良好表现的概率较大。  

“对于2014年表现落后的医药和新兴行业,我们将加大挖掘力度,寻找那些盈利追上估值的公司,着手布局‘被低估的增长’”。邓晓峰表示。  

“以蓝筹资产为代表的沪深300指数在2015年上半年仍有机会;而作为中国经济转型代表的创业板指数受制于估值和供给的增加,短期内将会比较纠结。但中国经济的转型是必由之路,未来的优势行业和强势个股也将更多的在成长股中产生。”融通基金管理部总监吴巍称。  

泰达宏利梁辉则注重均衡,虽然也增加了对金融,尤其是证券行业的配置,但其也看好小市值领域的优质公司。  

“结构上看,我们判断2015年将是一个相对均衡的市场,一方面大市值股票依然会受益于估值优势和资金持续流入,但是基本面会成为制约,另一方面,小市值股票虽然增长较快,但是有新股发行、注册制等制度风险,估值面临压力。所以最后的机会可能是在各种领域寻找优质公司,比如在大市值板块寻找高增长的,在小市值股票寻找具有安全边际的,将两者结合均衡配置。”在昨日的四季报中,梁辉称,“另外,我们认为改革将会成为贯穿全年的主体。迪斯尼、自贸区会成为阶段性的主题机会。”  

同时看好新兴成长机会的还有易方达科讯的基金经理陈皓。其认为2015年一季度,宏观经济预计依然偏弱,稳增长还是政府的首要工作;同时场外资金入场应会继续推动低估值品种估值修复,预期市场较为活跃,依然存在结构性机会。市场热点依然存在于蓝筹股的估值提升以及新兴成长的中期机会。“由于整体成长股更新换代趋势明显,本基金将加大对新兴成长股的配置比例。”陈皓在昨日披露的四季报中称。

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