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沪指攻击目标5100点 成长主题做先锋

2015-01-27 10:38:36 来源: 上海证券报

近期主板传统蓝筹遇阻调整后,创业板、中小板以及中证500为代表的中小市值新产业成长股开始转强,这种运行格局正是本轮行情的重要特征,而且,市场试图预演创新成长与传统蓝筹的双轮驱动,侧重点不在指数,而在于个股机会。  

不过,人们还是很关心这一轮行情的攻击目标在哪里?估值比较是一种理性思维,像当前创业板市盈率50-60倍,已处于历史高位区域,而主板市盈率16倍,若回到20-25倍,还有20-30%的空间,即指数回到4000点左右。从历史经验看,一轮大级别行情的趋势力量更强大,攻击目标也总会完成重要技术形态目标,像大V形形态目标1860点,已成为创业板综指的追求,当前已接近,作为领涨指数,最理想的是大大超越这一理论目标。中小板综指、中证500指数则刚完成对历史高位的消化整理巩固,正转入新一轮攻击状态,突破历史高位后实现20-30%也是很正常的惯性走势。上证指数已消化3478点这一重要心理阻力位,按5年大型圆弧底形态测算,攻击目标为5100点。若完成目标涨幅的50%,也达4200点,这也是当前楔形形态的量度目标。站在总市值角度看,A股总市值(37万亿)已超出2007年高位(32万亿),意味着A股整体已逆转,接下来需谨防的只是第一次创历史新高后的回档巩固。由于各大指数的运行形态敏感,近一周左右将直接考验形态上轨是否有效突破,这直接决定上述攻击目标的实现。  

后市应密切跟踪领涨指数创业板或中小板或中证500的稳定性,率先上攻的也会率先调整。当这些领涨指数转向调整时,主板也会转向调整。就机会而言,行情越到中后段,局部性个股表现也会越精彩,尤其体现为双轮驱动特征时,投资者会表现出特别强的信心。投资策略应兼顾成长主题与相对估值,注意均衡配置,伺机转换。  

当前,成长投资主题已聚焦于移动互联网(金融、医疗、教育、文化)、工业4.0(智能化、云、物联网、机器人)、国家安全战略(军工、信息安全)。传统产业升级转型方面,则在“一带一路”、大消费、大服务找到切入点,“双引擎”助力中国经济“双中高”发展的思路,对传统产业蓝筹构成正面支持。无论新产业还是传统产业,均在国家战略和并购重组上找到了共振点。  

基于流通性考虑,新产业除关注像四创电子、卫士通、立思辰等这类小市值股外,也可侧重于中大市值品种,包括中国卫星、海格通信(北斗)、中兴通讯(“一带一路”受益对象)、东软集团(信息安全、健康服务)、同方股份(信息安全、影子金融)。此外,继软件之后,芯片(集成电路)(上海贝岭)、文化传媒(歌华有线)也开始升温,值得密切关注。  

传统产业蓝筹则强调估值洼地,如保险股的估值挖掘已全面展开,按券商、建筑股的趋势运行规律,该板块或在中国太保创历史新高后转向休整。与之紧密关联的是地产蓝筹,像招商地产、保利地产、万科等兼具行业拐点、绝对低估值、行业购并或央企整合、自贸区建设等主题,正转向加速上攻;而家电、汽车、酿造食品等大消费,逐步转入行业寡头竞争格局,估值历来存在溢价,但目前PE仍处于10-20倍区间。  

最后要提醒的是,当前的双轮驱动看似精彩,但内在核心还缺乏盈利增长的支持,同时,信用杠杆交易者也缺乏经验,随着市场的整体再上台阶,必然会遇到更大的调整压力,类似“1.19”式的剧烈震荡还会反复出现。一季度相对保持乐观,二季度将是一个敏感时段。

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