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以慢牛节奏上行是后市主基调

2015-01-31 15:28:44 来源: 今日早报

昨天是A股元月的收官战,两市股指再次出现冲高回落的态势,从整个元月行情来看,股指呈现高位震荡格局。造成去年12月以来牛市急刹车的主要原因是市场资金面出现变化,近期银监会规范委托贷款、收紧伞形信托,同时联合证监会、保监会整顿“两融”,限制杠杆资金入市。从这些动作可以看出,监管层的意图已经比较明显,就是要通过股市的慢牛氛围,支持实体经济基本面缓慢上扬,引导资金流入实体经济。  

从技术上分析,市场在去年12月大幅上扬后,积累了大量的获利筹码,指标乖离率也偏大,市场本身就有修正的需要。在监管层去杠杆规范的背景下,市场出现调整也是正常的。  

对于后市的趋势,我的观点是短期市场维持震荡整理态势,中期继续看好。短期监管层的去杠杆效应还会发酵,春节前最后一批新股发行将如期而至,这会造成资金面继续受压,加上再查券商“两融”,短期市场弱势格局难以改变。从中期看,此轮行情的基础——国企改革和无风险利率下降等因素并没有改变,并且监管层的去杠杆也是为了后市能更健康地发展。  

2015年的重头戏——国企改革以及注册制刚刚拉开序幕,这些改革都需要一个繁荣的股市来支撑,而能证明改革成功的一个因素就是股市出现牛市行情,所以随着改革的深化,牛市行情将持续。  

中国经济进入了新常态,股市也应有新常态。近期以金融、电子商务等为代表的“网络经济”异军突起,传统经济开始做“减法”而新兴产业做“加法”,经济增长的质量比过去明显提高,这些都是今后中国经济持续健康发展的持久动力。因此,可以说牛市格局并没改变,而震荡调整更多的是一种蓄势待发。  

因此,我认为下周市场总体维持震荡整理态势。既然监管层的意图是股市以慢牛的节奏上行,那么前期疯涨的权重股机会就相对小了,后市机会更多地会在国企改革、新兴产业中的年报业绩增长个股以及消费等板块上体现。2015年是国企改革的重要年份,从国家到各地地方政府的动作看,国企改革有加快迹象,上海、广东等都已经开始加大改革力度,而国家层面的国企改革总方案也有希望出台,这样国企改革的标的物在每次回调时都是介入的好机会。新兴产业是未来中国经济发展的希望,该板块中业绩持续上扬的个股,在大盘震荡期间必会受到资金的追捧。  

在操作策略上,在行情回调中投资者应尽量避免重仓。而一旦市场出现下跌,一批优质个股一定会有抄底资金介入。对于受益于改革推进的个股,仍然有望受到大资金的关注。投资者可重点关注行业成长前景广阔、增速超预期的白马股,特别是与政策结合的稳增长预期等政策题材股。

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