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打新日必读最强攻略 资金量不大可申购某只个股

2015-02-10 16:49:27 来源: 腾讯财经

周二今日将有东兴证券(601198.SH)、重庆三圣特材(002742.SZ)、《武媚娘传奇》投资方唐德影视(300426.SZ)等17只新股发行,创中国股市新股申购数量之最。  

有专业人士认为,在目前低市盈率发行、低募资的背景下,中新股即赚钱,新股申购一般有两种策略,一个是追求高收益率,一个是追求高中签率。按现有新股申购规则,再怎么努力,中签还是带有一定的“运气”成分。因此,如果有足够多的资金,每只都顶格申购就行,以提高中签的概率,而如果资金量并不大的投资者,建议集中申购某只个股,而选择的标准是募集的资金数量足够多、中签率相对较高的品种。  

1、报价指引  

本批新股中价格计算比较特殊的是东兴证券,公司招股书没有披露拟募集资金额。我们采用的计算方法是,由于公司已经披露2014年年报(EPS0.40),所以以2014年的EPS为基础(必须的),以国信证券的发行市盈率(22.966)为基准,为什么不以23倍,原因很简单,国信证券是不是比东兴证券好?而国信证券用的是2013年的EPS乘以22.966倍市盈率,东兴证券最让人信服的就是用国信证券的发行市盈率。我们计算出东兴证券的发行价格9.1798元,但是需要了解的是,证监会是不鼓励超募的,而东兴证券没有公布募资金额,最为保险的方式是向下取整,得出9.17元/股的发行价格,所以我们建议投资者参考我们的计算结果。  

请投资者注意的是五洋科技,公司在询价安排公告中专门说明,公司的募集资金额是13,147万元,而不是招股说明书上项目投资额的28,120万元,建议投资者参考我们给出的报价。  

本批新股有一个公司存在老股转让——天孚通信,但是由于其公布的发行费用仅是新股负担的部分,因此除东兴证券以外,其他新股的发行价的计算只要算准发行费用,发行价就可以确定。我们建议投资者可以参考我们的建议报价。  

2、发行价折价空间  

根据公司公告,本批24只新股2014年的净利润数据都已披露(部分公司披露的是财务报表审阅报告),我们采用2014年摊薄EPS衡量发行市盈率,发现本批新股的发行市盈率的区间变大,上一批集中在21-23倍之间,本批的区域则在13.7-27.6倍之间。好莱客由于2014年业绩增速高,所以发行市盈率较低,而富煌钢构连续3年业绩下滑,发行市盈率为本批最高,且超过了23倍。  

通常我们认为,折价率越高,其对应的上市以后的股价上涨的空间就会更为确定。根据2014年扣非市盈率与证监会可比行业相比,2014-2015年预测市盈率与可比公司2014年PE相比的折价率来分析,平均折价率排名前四分别是:好莱客、天孚通信、东兴证券、益丰药房。  

本批新股的2014年发行扣非市盈率没有高于证监会可比行业市盈率,因此本批公司发行不会出现后推3周发行的情况。  

3、新股质地分析:东兴证券、好莱客排名靠前

根据公司所在行业特点(结合A股行业涨幅来打分),公司业绩成长性、盈利能力、发行价相比可比行业/可比公司的折价程度、是不是目前的热点行业、发行价的绝对值高低(目前A股存在发行价越低,涨幅越大的现象)、同行中的竞争力等指标对公司进行排序,总分越高则表示该新股越好。根据此综合指标,本批次新股排名前四是:东兴证券、好莱客、唐德影视、维力医疗。  

自2013年6月重启的新股发行,由于限定了低价发行模式,尽管中签率低,但实质回报不低,平均每次打新的回报率为1.21%,按每年12次打新,资金的收益率在14%以上,因为打新的回报率中,将延迟发行的中签及收益加入统计,一般不建议融资打延迟发行的个股,实际收益高于14%。

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