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今日最具爆发力六大牛股(名单)

2015-02-13 15:06:16 来源: 中财网

辉隆股份:向农业服务转型,盈利改善空间大  

公司公布业绩快报,2014年实现营业收入95.86亿元,同比下降5.2%;实现营业利润1.61亿元,同比增长186.2%;实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元,同比增长59.7%;每股收益0.3元。  

结论:公司业绩拐点显现,我们看好公司在农资服务向农业产业综合服务的转型,其构建的平台和网络价值仍有很大的提升空间。短期来看,钾肥业务、自产复合肥、农药、类金融业务对公司整体业务将有积极贡献,预计2015-2016年公司实现归属于上市公司股东净利润分别为2.84亿元和3.83亿元,每股收益分别为0.59元和0.8元,看好公司围绕农业服务构建的产业链价值,业绩改善空间大,维持“推荐”评级。  

正文:  

四季度业绩超预期。第四季度单季度营业收入24.12亿元,单季度归属于上市公司股东净利润5716万元(EPS0.12元),占全年净利润约40%,单季度业绩创上市以来最好水平。  

经营亮点:1)农资主业逆势增长,钾肥、农药等盈利能力强的品种销售占比大幅提高,综合毛利率增加1.98个百分(约5.7%);2)二是公司经营转型初见成效,从单纯提供产品向提供“产品+服务+解决方案”转变,以服务促转型;3)是公司投资收益同比增加1,300万元。  

2015年及未来看点:1)钾肥市场回暖。钾肥贸易是公司农资板块传统盈利能力较强的业务,随着钾肥市场回暖以及公司与盐湖股份深度合作,未来钾肥业务对业绩贡献将逐步显现。  

2)农化板块产品结构优化。公司推进自有复合肥业务和农药业务改善了销售结构,整体毛利率水平逐步上升。农药业务2014年收入已突破10亿元;2014年五和生态30万吨/年复合肥、吉林辉隆15万吨/氨酸法复合肥相继投产,自有产品的销售占比将明显提升。  

3)参与土地流转即将见效。公司2010年参与土地流转,现规模为2万亩,主要种植品种为经济园林苗木、大棚蔬菜、水果等,上述产品经过几年的培育,已形成规模,经济苗木等于2014年下半年陆续实现销售。  

4)类金融板块潜力大。公司参股的合肥德善、马鞍山德善、广德德善、德合典当、德润融资租赁等类金融公司盈利能力强。2015年1月巢东股份公布购买资产预案,拟收购德善小贷、德合典当、德润租赁等公司股权,公司除孙公司出售德润租赁股权外(税前转让收益约5700万元),其余股权保持不变。  

5)财务费用下降。公司从事农资业务,毛利率相对较低,但对资金需求较大,产生的财务费用也较大,2011-2013年公司财务费用分别为8664万元、11834万元和6892万元。随着国内融资成本的降低,财务费用有望下降。  

6)供销社系统改革值得期待。2015年一号文件中要求全面深化推进供销合作社综合改革,坚持为农服务方向,拓展为农服务领域,把供销合作社打造成全国性为“三农”提供综合服务的骨干力量。公司作为供销合作社下属上市公司,有望获得改革红利。  

风险因素:化肥市场低迷、农业政策不确定性。  

蓝盾股份:自主研发+外延并购,打造信息安全全产业链  

司法系统分级保护订单量增加,有望增厚今年业绩。受到国家信息安全政策的支持,司法系统对分级保护领域投入加大,预计广东地区司法系统分级保护领域订单额达1~2个亿,公司作为该区域的龙头,市场份额有望达到70%。  

收购华炜科技涉足军工领域,并将产业链向上游延伸。公司收购华炜科技可以实现三方面的协同效应:a)客户在地域上互补-公司的客户80%集中在华南地区,而华炜科技的客户70%以上在华南以外的地区;b)客户类型互补-公司的客户主要是政府和教育机构客户,而华炜科技主要客户是军工、航空航天、轨道交通、通信等新兴领域的客户,利于拓宽行业客户资源;c)业务上实现产业链整合-公司的强项在于网络安全保护,而华炜科技的核心能力在于物理安全领域,即防电磁干扰领域,因此收购华炜科技迈开了产业链整合的第一步。  

云防线技术架构有望在今年完善,云服务运营团队有望今年组建。公司今年研发重点在于三点:a)电信级数据兆宽的接口安全:目前公司在数据采集、存储方面的技术升级已经完成,接下来的重点将是数据的挖掘与分析能力,不过这有待公司积累足够多的数据样本,建立足够大的数据库才能实现;b)基于云计算的公有云和私有云的云防线建设:目前,公司在边界安全的技术已经完善,不过如果要实现真正的云服务运营,就要实现从云平台到云终端的全方位的防护。因此,公司今年的技术将重点突破平台和终端的安全技术;c)2015年终,有望发布移动安全平台;d)今年有望组建云服务运营团队。  

并购将成为常态,旨在打造信息安全全产业链。公司目前成立专门团队,积极寻找外延发展方向。不过标的选择还是会围绕信息安全领域,旨在打造信息安全的全产业链。根据我们的分析,硬件物理安全领域并购华炜科技,自身又是在系统运行安全领域的专家,预计接下来的并购标的大概率上可能会是软件应用方面,跟数据安全、内容安全、数据挖掘等技术相关的公司。  

盈利预测:根据盈利预测备考,收购华炜后,14~16年的净利润分别为60.72,73.59,87.35百万元,增发后总股本为220.61百万股,故14~16年EPS分别为0.28/0.33/0.40元。参考可比公司2015年市盈率水平,而且由于公司经营稳健,后续并购预期强烈给予公司15年65倍PE,目标价为21.82元,对应14-16年PE为79/65/55。股价空间5%,给予“谨慎推荐”评级。  

风险提示:同行竞争激烈,盈利能力不及预期的风险;并购整合不及预期的风险;市场拓展不及预期  

鱼跃医疗:力拓医用器械和互联网医疗,迎广阔发展空间  

公司是家用医疗器械龙头。公司在家用器械领域产品丰富,主要产品市场占有率领先,并建立了强大的市场销售渠道。同时公司通过研发及并购拓展医用器械耗材领域。2014年起随着新型制氧机、电子血压计、血糖产品等新产品放量,业绩有望重回快速增长。  

产品丰富、渠道强大,现有业务快速增长。公司所处的家用医疗器械与中高值耗材行业保持高于整体医疗器械的快速增长。公司现金流产品、明星产品、潜力产品布局合理,现金流产品收入保持稳定,明星产品保持30%左右快速增长,新上市潜力产品如血糖监测系列、空气净化器等则高速增长。公司构建了零售+医院+电商的多维渠道,零售渠道经过多年培育具有强大的渠道控制力及品牌影响力,医院渠道则通过血糖产品重点拓展,电商渠道在大力推广下收入保持高速增长。  

并购强化医用器械耗材业务。公司上市以来多次并购具有较强的整合能力。2015上半年有望收购并表上海医疗器械(集团)有限公司100%股权,获得丰富的手术器械等产品文号以及医院销售渠道资源,此外预计后续整合将显著提高上械集团盈利水平。红杉光明基金通过协议转让获得公司7%股权,有望助力公司并购海外医用器械及拓展互联网医疗。  

拓展互联网医疗,收获未来。公司参股设立苏州云医,进军慢性病远程健康管理业务。公司在以医疗为核心价值基础上布局移动互联,通过器械、药品等销售实现闭环盈利模式。公司在慢病远程健康管理领域优势明显,包括自有产品优势,公司具备国内最完整的家庭护理及慢病管理的产品线,能够实现盈利闭环;公司血糖产品以医院渠道为重点推广,因此具有众多医生资源参与提供健康管理服务,并且通过医生能精准推广给相关慢性病患者。  

维持“推荐”评级,目标价40元。公司处于家用医疗器械龙头地位,渠道和产品线优异,将持续并购医用器械耗材企业进一步提升业绩,同时布局互联网医疗培育新增长点。预计2014-2016年EPS为0.59、0.74、0.94元。若考虑2015年上半年并表上械集团,2014-2016年EPS分别为0.59、0.79、1.03元,维持“推荐”评级,目标价40元。  

风险提示:并购进展不达预期、互联网医疗短期难以盈利风险。

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