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3月期指走势或喜人 慢牛波动格局将成为常态

2015-02-16 10:05:54 来源: 投资快报

运行简述  

上周上证50ETF期权上市,中国开启波动率交易新时代。期指企稳,温和回升。IF1502开盘3329.2点,最低3315.6点,之后一路攀升,周五摸高3531.2点后跳水70点,收于3466点。IF1503已经成为主力合约,IF1502和IF1503上周成交合计缩量至531万手,持仓合计17.8万手。  

市场分析  

上周市场的焦点是上证50ETF期权正式上市交易。因为交易上市初期力求市场平稳,设置了极高门槛,将绝大多数投资者拒之门外。同时严格限仓,交易活跃度有限。但是期权的上市,为市场投资者提供了捕捉波动率变化的工具,极大地丰富了交易策略,未来前景十分看好。期权杠杆高,交易成本低廉,双向交易,T0,最有可能冲击券商的融资融券业务,但因为和期指的高度相关,大量的套利机会将使期权和股指期货相互促进。同时,包括中国国际期货在内的10家期货公司获得了上海证券交易所的股票期权经纪资格,也是金融混业经营的里程碑。  

上周市场温和上涨,周五尾盘跳水70点,情形类似于今年1月5日或1月9日。午后期指冲高,对沪深300指数升水22点,在仅剩3个交易日的情况下,升水明显过高,套利资金再度涌入,打压期指过高升水。另外,3530点是短期压力,最大权重的金融板块也触及短期压力,节前,监管去杠杆,热钱外流,资金谨慎,量能有限,难以一举解放前期套牢盘。尽管如此,此次回落应定义为上升途中的调整。  

操作建议

本周仅剩2个交易日,资金无心恋战,以稳为主。积极布局,迎接羊年开门红。IF1503支撑3450。指数走高仍需要券商作为龙头,带来最大权重金融指数崛起。在券商业绩一个月一个月持续增长的形势下,随着地产投资回暖,可以预见,3月期指将迎来喜人的升势。  

值得注意的是,市场的格局因为期权的推出,将发生深刻变化。过去,只有单边做多才能赚钱;有了股指期货,做空也能赚钱,对冲成了可能。而期权推出后,市场只要有波动,就能赚钱。2015年,慢牛格局下,市场的波动预期将维持在较高水平,整体上应以轻仓为主。  

持仓分析

从已经成为主力合约的IF1503多空双方主力的持仓来看,2月13日收盘,多头前20名持仓82121手,增4772手,空头前20名持仓95254手,增5772手。空头持仓中,中信和海通的持仓都超过11000手,领先于其他席位。海通期货的净空持仓超过4726手,是实质上的最大空头。其余排名靠后的席位的操作则没有特别值得注意的地方头。整体上,多空持仓集中,力量均衡。年前资金无心恋战,求稳为主。

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