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创业板850亿元成交额历史新高的背后

2015-03-04 08:33:55 来源: 第一财经日报

  推动创业板成交金额放大、投资者参与意愿越来越强的一个主要原因,是创业板出现了一轮牛市。在2013~2014年,创业板指数每次创新高,成交金额就会较之前的平台创出新高,上一个台阶。
创业板_成交量_K图 399006_2

  现价:1961.74 涨跌:-25.24 涨幅:-1.27% 总手:33661207 金额(万):8546016 换手率:0.00%

  854亿成交额,没错,是创业板的。

  3月2日,创业板成交金额高达850亿元,3月3日,创业板成交额再次突破历史新高,达854亿元。在投资者印象中,平时只有四五百亿元成交额的创业板,成交额能够达到850亿元,无疑蕴含着丰富的信息。

  实际上,2010年创业板指数刚刚推出的时候,创业板成交金额仅有几十亿元,低迷的时候甚至少于四十亿元。自2012年底开始,创业板指数开始了一轮轰轰烈烈的牛市,也就是在这个时候,创业板的成交金额逐步呈现放大的趋势。

  创业板成交金额的放大,背后是创业板公司数量的急剧增长。创业板第一批上市公司仅几十家,经过多年的发展,创业板目前已经有421家上市公司。

  推动创业板成交金额放大、投资者参与意愿越来越强的一个主要原因,是创业板出现了一轮牛市。在2013~2014年,创业板指数每次创新高,成交金额就会较之前的平台创出新高,上一个台阶。

  从中期来看,创业板板块在近期成交量急剧放大,则有中期因素的扰动。在去年主板发生一轮暴涨行情之前,创业板整体的成交金额很少达到500亿元,每每接近500亿的水平,便发生阶段性见顶。但是,在去年11月21日主板发生暴涨行情之后,两市成交金额高达万亿,在如此巨量资金涌入股市之后,创业板无疑也分享到了增量资金的推力。

  去年12月4日,创业板成交金额接近600亿元,而在上证指数多次冲击3400点无果,上证指数陷入盘整走势之后,创业板却开始了独立的上升走势,这个过程中创业板成交额急剧放大。在一些业内人士看来,这是主板“挤出效应”,投资主板的资金在主板陷入休整后,只需要少量流入到创业板,即导致创业板成交暴增,指数大涨。

  除此以外,创业板指数已经从底部的500多点上涨到目前的2000点附近,大量创业板股票涨幅巨大,动动就翻倍,所以目前的850亿元的成交金额对应的成交股份数量增长,实际上没有成交金额成长得那么夸张。

  850亿元的成交,有市场自身发展壮大原因,也有情绪疯狂的推动。

  创业板能够实现850亿元的成交,显然不是一个二级市场的交易的概念那么简单。850亿元的成交,从中长期而言是400多家上市公司能够登陆创业板,投资者能够参与投资的结果,同样也是创业板两年大牛市,投资者参与热情高涨的结果。

  从短期来看,850亿的成交量相对创业板交投近期也是急剧放大,在2月27日,创业板成交金额仅仅有630亿元,3月2日相对其放大了220亿元,差不多增加了30%。2月26日,创业板成交金额仅仅为544亿元。

  一般而言,市场成交量的急剧放大,则意味着较大的分歧。

  在市场相对低位,成交量的急剧放大往往是市场里的那些专业的、远见的资金看到了市场前景,与短期看空的资金交换筹码,而在相对高位,成交量的急剧放大,则往往是聪明资金落袋为安。但高位、低位是相对的,成交量的高低也是相对的。

  正如去年主板行情发动之初,上证所股票成交量仅一千多亿元,到后期成交两三千亿元即被视为巨量,后来成交量高达五千亿。从2000点的位置看,大盘指数运行到2600就是高位,但是当大盘运行到3400点,人们却发现2600点是个低位。

  成交量的急剧放大,很难给长期的市场方向以明确的信号,它顶多是意味着,市场短期出现了异常。
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