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2015年将实施注册制改革:不必担心扩容过快

2015-03-06 08:50:02 来源: 每日经济新闻

  昨日(3月5日)上午9时,第十二届全国人民代表大会第三次会议开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。他在政府工作报告中明确表示:2015年将“加强多层次资本市场体系建设,实施股票发行注册制改革。”

  《每日经济新闻》记者注意到,李克强对股票发行注册制改革甚为关注,2014年曾三度提及注册制改革,在两次主持召开的国务院常务会议上,对注册制改革工作的态度从要求“积极稳妥推进”变为要求“抓紧出台方案”。

  李克强曾两催方案出台

  昨日,国务院总理李克强在政府工作报告中明确表示,“加强多层次资本市场体系建设,实施股票发行注册制改革”。一时间,注册制改革再度引起资本市场热议。

  自十八届三中全会提到股票发行注册制改革以来,在一些重要会议上以及重要人物的表态中,就频现有关注册制改革的内容。《每日经济新闻》记者根据公开报道进行了详细梳理:

  2013年11月16日,党的十八届三中全会发布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。《决定》指出:“健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革”。

  2014年3月5日,国务院总理李克强在政府工作报告中表示:“加快发展多层次资本市场,推进股票发行注册制改革”。

  2014年3月5日下午,证监会主席肖钢表示,推进股票发行注册制改革,2014年的主要任务是形成改革方案,当年注册制不会实施,但将逐步实现过渡,正式实施要待证券法修改之后。

  2014年3月25日,李克强总理主持召开国务院会议。会议提出,“要积极稳妥推进股票发行注册制改革,加快多层次股权市场建设。”

  2014年11月19日,李克强总理主持召开国务院会议。会议指出,“抓紧出台股票发行注册制改革方案,取消股票发行的持续盈利条件,降低小微和创新型企业上市门槛。建立资本市场小额再融资快速机制,开展股权众筹融资试点。”

  2014年11月19日,证监会副主席庄心一表示,监管部门正在推动股票发行注册制改革,当前正在与市场各方一起集思广益、积极论证。

  2014年11月22日,证监会副主席姜洋表示,证监会将抓紧研究提出股票发行注册制改革方案。

  2014年11月28日,证监会新闻发言人张晓军表示,目前证监会已牵头完成股票发行注册制改革方案初稿,拟于月底前上报国务院。

  从以上梳理中可以看出,高层对股票发行注册制改革甚为关切。国务院总理李克强2014年3月5日的措辞是“推进股票发行注册制改革”;在李克强当年3月25日主持召开的国务院常务会议中,相关措辞提升为“要积极稳妥推进股票发行注册制改革”;在当年11月19日的国务院常务会议中,相关措辞进一步提升为“抓紧出台股票发行注册制改革方案”。分析人士认为,从“积极稳妥推进”到“抓紧出台方案”,李克强两度催促之意明显。

  有法律界人士此前向《每日经济新闻》记者阐述,要实现注册制,例如《证券法》第十条“公开发行证券必须依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准”等条款将要修改,核准就一定不能光“注册”,要先“核”而后才“准”。

  肖钢:在审企业规模较小

  《每日经济新闻》记者注意到,证监会主席肖钢2015年3月5日下午参加陕西团讨论前接受媒体采访表示,审核权的下放是注册制改革的组成部分,目前审核下放交易所是主流意见,最终如何审核将通过证券法修法明确。

  今年初,有投行人士对记者表示,“注册制不代表不对拟上市公司审查。上市依然有门槛,只是降低了。”从美国等成熟资本市场注册制实施的情况看,其证监会履行的是形式审核,而交易所负责实质审核。

  新华社5日报道称,证券法修订草案将在两会后提交人大审议,如果进展顺利的话,股票发行注册制最快有望在6月落地;但考虑到修法工作的进度,落地时间也存在一些不确定性。

  独立经济学家宋清辉在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,注册制初期监管层一定会分层次、分市场逐步推开,很有可能是在创业板进行分层。

  目前市场颇为关注新股发行节奏。对此,肖钢5日还透露道,今年仍将基本按月均衡发行,并适度增加新股供给。具体审核进度需依据发审委的审核情况确定,不会人为确定一个具体数字,预计总体会超过2014年。据《每日经济新闻》记者统计,2014年共125家公司IPO,募资规模近670亿元。

  肖钢表示,市场总是担心扩容,这一问题要分两个方面来看:一是发行家数,一是具体的融资规模。去年以来发行以及目前在审的企业一般规模都比较小,平均股本规模只有五六亿元。他表示,市场不必担心扩容过快,也不要过度拘泥于发行家数,也要综合考虑融资额度。
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