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林采宜:关注消费环保高科技再次降息可期

2015-03-09 08:26:29 来源: 证券时报网
2015年降息预期_上证指数_K线图

  一年一度的中国“两会时间”再度到来,经济问题成为热门话题,李克强总理作的政府工作报告也引发了大家的关注。此次报告有哪些亮点?未来中国经济需要什么样的新引擎?中国宏观经济今年又将如何运行?
 
  国泰君安首席经济学家林采宜做客证券时报网社区,发表了精彩的观点,以下为访谈实录:
 
  网友:政府工作报告中设定今年GDP目标约7%左右,是否意味当前经济形势不乐观?
 
  林采宜:速度是中性的,总量增长幅度减缓是经济转型的正常现象,我对总理政府工作报告的理解是:以速度换质量。推动改革和经济结构转型是今年的重中之重,增长速度以保障充分就业为“适中”。
 
  网友:近期国际舆论非常关注中国经济新常态,您怎么理解?未来中国经济发展需要什么样的新引擎?
 
  林采宜:新常态就是不再把增长作为目标,而是把充分就业、消费繁荣、城乡差距缩小、环境健康、人际和谐作为社会经济发展的综合目标。内需和消费是未来中国经济新的引擎。
 
  网友:近期人民币(6.2625, -0.0062, -0.10%)持续贬值,是否会引发外资大规模撤退?
 
  林采宜:实业投资方面,境外资本最近几年一直在撤离,主要原因不是人民币贬值,而是劳动力成本提高造成利润下降(目前我国劳动力成本超过东南亚国家平均水平的1倍多);对于资本市场的热钱,投资回报率是引发其流动的根本原因,汇率因素则是次要的。
 
  网友:今年中国经济有通缩风险吗?还会有降息降准动作吗?
 
  林采宜:受到国际大宗商品价格下行的影响,通缩阴影始终存在,央行[微博]再降息是大概率事件,由于资本外流压力,央行未来通过降准来对冲流动性的可能性也非常大。
 
  网友:虽然央行降息了,但当前我国中小企业的融资成本是否依然过高?
 
  林采宜:信贷利率早就市场化了,中小企业获得资金的成本取决于市场基准利率加上风险溢价和资金供求状况,降息只能降低基准利率这块,企业的风险溢价与自身财务状况及其所处行业周期有关,此外,市场的资金供求也会影响利率,所以,降息和贷款利率下降不能简单划等号。
 
  网友:经济下行压力大,股市今年能继续走好吗?
 
  林采宜:支撑股市走好的基本面应该是上市公司的盈利改善,而不是宏观经济总量增长数据。
 
  网友:总理提到了注册制和深港通,这对市场有何影响?
 
  林采宜:注册制是2015年金融改革的最大亮点,不仅改变了政府在金融监管中的角色和功能定位,同时还将改变支撑中国经济发展的金融市场结构,从多发钞票到多发股票,中国将迎来股权融资为金融基础的创业时代。
 
  网友:股票注册制改革对未来经济有何意义?
 
  林采宜:注册制降低我国实体经济对间接融资(即银行贷款)的过度依赖,给实体经济开辟了更多的股权融资渠道和债权融资渠道(发企业债),提高直接融资在国民经济发展中的地位,也有利于分散风险,尤其是降低商业银行体系的系统风险。
 
  网友:您之前的一个观点“卖房炒股”挺火的,现在是否还适用呢?
 
  林采宜:我从来没有鼓励任何人去“炒股”,从资产配置的角度看,目前,企业处于估值低谷,股权投资是比较有利的时机。这个股权投资是指实业投资,不是让你去炒股票。
 
  网友:高铁建设是否会成为中国未来经济发展的大引擎?
 
  林采宜:未来经济发展可持续的引擎应该是消费。
 
  网友:总理报告对民生提及较多,今年消费板块会不会成市场热点?
 
  林采宜:今年的消费会比去年更为繁荣一些,尤其是医疗卫生教育等公共产品消费。
 
  网友:楼市持续低迷,卖地收入大减,地方债务危机爆发的可能性大吗?
 
  林采宜:我国大面积爆发地方政府债务的系统风险非常小。从我国资产负债表的总体情况来看,截至2014年底,仅狭义的政府资产就有72.1万亿,而同期政府直接负债只有16.8万亿,即使把政府担保的或有负债及隐性负债都算进去,也就33.1万亿,远低于政府的现有资产规模。
 
  网友:总理的政府工作报告中再次提到了稳定房产需求,这是否意味着还会有救市政策出炉?
 
  林采宜:政府能给出的最大“救市”也就是降息了,降息能够有效降低房贷成本,鼓励购房消费,但要推动楼市行情,我个人认为不可能,也不是政府救市的政策初衷。
 
  网友:今年A股最看好哪些行业?
 
  林采宜:看好高科技、环保、消费这些行业,它们都有持续发展的收入增长基础。
 
  (黄剑波 整理)
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