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顶格需17.74万元 浙江鼎力13日申购指南

2015-03-12 17:20:56 来源: 中国证券网

  中国证券网讯 浙江鼎力(603338)周四公告称,公司首次公开发行A股的发行价格确定为29.56元/股,对应的2014年摊薄后市盈率为21.34倍。该股将于2015年3月13日实施网上申购。

  本次发行数量为1625万股,均为新股,不进行老股转让。回拨机制启动前,网下初始发行数量为980万股,占本次发行数量的60.31%;网上初始发行数量为645万股,占本次发行数量的39.69%。

  发行人所属行业为“C35 专用设备制造业”,中证指数有限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率为44.26倍(截至2015年3月10日)。

  本次发行预计募集资金总额为4.80亿元,扣除发行费用后,预计募集资金净额为4.40亿元,拟投向年产6000台大中型高空作业平台项目和补充公司营运资金。

  发行价格:29.56元/股

  申购代码:732338

  顶格申购:17.74万元

  申购数量上限:6,000股

  【公司简介】

  浙江鼎力机械股份有限公司主要从事高空作业机械和工业车辆的研发、生产和销售。公司主要产品有直臂式、曲臂式、剪叉式、铝合金桅柱式、桅杆攀爬式高空作业平台和高空取料机等六大系列80多个规格的高空作业产品。注册商标“鼎力”。产品以稳定的质量、高性价比和优质的服务赢得国内外客户的信赖。产品在国内市场久负盛名,被认定为浙江省名牌产品,在全国不同的销售区域组建了200多个经销合作商,并与数十家租赁公司长期合作;通过各地经销商和租赁公司,把产品推向公路、桥梁、铁路、大型涵洞、航空、船舶制造、地铁、车站、码头、通信、电力、市政、广告、建筑施工和安装等行业,除满足民用市场外,还为部队输送特殊用途的产品。产品全部通过欧洲CE认证,远销欧洲、美洲、亚洲、非洲等80多个国家和地区,“鼎力”品牌在国际市场享有盛誉。

  【机构研究】

  浙江鼎力:国内高空作业平台领先者

  类别:公司研究 机构:华创证券有限责任公司 研究员:李佳,何思源 日期:2015-03-11

  投资要点

  1. 公司具备较强市场竞争力

  公司是高空作业平台的技术领先企业,掌握多项发明专利。公司拥有丰富的产品线,产品主要出口。2011 年至2013 年间实现年均复合增长率47.42%。在国内市场上,2011 年至2013 年间实现年均复合增长率达30.90%。

  2. 国际高空作业平台的市场稳步发展

  欧美地区是全球高空作业平台消费的最大市场,行业发展成熟,下游行业以租赁业为主,市场需求稳步增长。除欧美以外,其他国家的高空作业平台市场大部分处于发展初期,普及率低,未来市场潜力大。

  3. 我国高空作业平台的市场发展空间广阔

  国内市场中,高空作业平台在市政管理、基础设施建设、建筑物装修和维护、船舶与飞机制造等行业都具有广泛应用。随着国家政策的出台和安全生产的重视,国内高空作业平台租赁业崛起,市场需求将迎来快速增长期。

  4. 募投项目达产有望使公司的产能和盈利能力大幅提升

  本次募集资金将主要用于年产6000 台大中型高空作业平台项目。募投项目完成后,公司将新增高空作业平台产能6000 台/年,总产能达1.1 万台/年,突破公司产能瓶颈。同时,项目的实施增强产品创新能力,提高产品技术含量,满足市场变化。预计2016 年全部达产后,每年营业收入将大幅提升。

  5. 盈利预测及估值。

  我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.53 元、1.81 元、2.13 元,动态市盈率在20-25 倍较为合理,对应的合理价格区间30.6 元-38.3 元。

  风险提示

  募投项目实施及新增产能消化风险;出口退税率和人民币汇率风险。

  浙江鼎力:国内高空作业机械领军企业,积极开拓国际市场

  类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:龙华,熊哲颖 日期:2015-03-09

  高空作业机械中国市场前景广阔。2013年全球高空作业机械前20强制造商销售收入共计 82.2亿美元,欧洲、北美和日本目前是高空作业机械的主要生产地。我国高空作业平台的市场需求正在逐渐升温,截至2011年底,国际高空作业平台制造业两大巨头Terex和JLG都已在中国建立生产基地。预计十二五期间中国高空作业平台市场容量在全球占比将保持上升趋势,未来中国市场有望与美国和欧洲并列成为世界三大市场。

  产品结构完整,国内市场销售稳步增加。公司拥有较为完整的产品线,在举升结构型式上,拥有直臂式、曲臂式、剪叉式、桅柱式、门架式、桅柱爬升式共六大系列;在作业高度上,实现了从3米到100米作业范围的全面覆盖。公司高空作业平台产品的国内销售收入从2012年的8348.59万元增长到2014年的1.45亿元,年均复合增长率31.77%,产品毛利率一直维持在44%以上。

  环境与可靠性试验服务:我国高空作业平台制造企业目前在国际市场所占份额不高,公司是少数几家能够在国际市场上和全球高空作业平台巨头竞争的宫内企业。公司在欧洲、美洲、大洋洲、非洲、亚洲等地区长期维持品牌存在,并在部分地区占据了相当规模的市场份额。公司产品出口收入由2012年的1.39亿元增长到2014年的2.09亿元,年均复合增长率为22.58%。

  募投项目:本次募集资金主要用于大中型高空作业平台项目及补充公司营运资金,募集资金4.40亿元,其中固定资产投资总额占募集资金总额的44.25%。项目建成后,可新增高空作业平台产能 6000台/年,预计每年新增营收39965万元,税前利润7022万元,税后利润5968万元。

  公司此次发行新股数量为不超过1625万股,发行后总股本不超过6500万股,募集金额约4.40亿元,发行费用4040万元,建议询价价格为29.56元/股。对应15年动态PE 17.2倍。摊薄计算公司2015-2017年EPS分别为1.72、2.13和2.62元,按照可比公司15年动态估值,我们给予公司2015年27-35x动态PE,合理价值区间应为46.44-60.20元。

  风险提示:原材料价格波动风险、依赖国外客户及经销商渠道风险。

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