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周三5股极具涨停潜质

2015-03-18 10:06:53 来源: 证券时报网

  1.塔牌集团(002233) 后续发展仍值得期待

  净利润大增51.9%,EPS0.68元,拟10派2.8(含税)

  2014年,塔牌实现营业收入44.57亿元,同比增长16.8%,利润总额8.3亿元,同比增长53.6%;实现归属上市公司股东净利润6.08亿元,同比增长51.9%,EPS为0.68元,基本符合我们预期。拟10派2.8(含税).

  各项经营指标均交出满意答卷

  虽然14年下半年全国水泥市场萎靡不振,但广东地区市场表现整体差强人意,受益区域市场平稳,公司业绩亦交出满意答卷:全年水泥产量1401万吨、销量1390万吨,分别同增17%、15%;吨售价约达296元/吨,同增2.5%,得益于煤炭价格下降和产能利用率上升,水泥平均销售成本较上年同期下降了2.53%,吨毛利达89元/吨,较去年同期提升约13元/吨。其余上下游产业链业务亦稳步提升,混凝土销售76万方、营收2.5元,分别同增2.5%、32%;管桩销量53万米,同降18%,营收7100万元,同增39%;骨料销量11万吨,营收320万元,分别同增83%和295%。

  现金流改善,资债结构改善,费用率下降

  受益水泥销售量价齐升和煤炭价格下降,公司经营活动现金净流量同增76%。

  资产负债率降低8.5个百分点至21.3%,处于行业较低水平。管理效率有所提升,三项费用率下降0.95个百分点,仅考虑水泥生产,吨费用下降约2.44元。

  雄踞一方,市占率40%,万吨线若获批市占率将进一步提升

  塔牌目前主要覆盖粤东、北、珠三角入海口穗深惠及部分赣南、闽西区域。该区域北靠南岭、武夷山脉,南部望海,内无大型水路,为公司发展创造了天然工事。塔牌在粤东市场市占率始终保持在40%以上。公司拟在广东梅州蕉岭文福镇新建2?10000t/d新型干法旋窑熟料水泥生产线(含2?20MW纯低温余热发电系统)项目,若项目获批将进一步巩固公司区域龙头地位。

  后续发展仍值得期待,维持“买入”评级

  15年计划产销水泥1480万吨,同增6.5%,目标相对保守。但公司力争至2018年,实现营业收入100亿、净利润9亿的经营目标未发生变化,拟把塔牌打造成以水泥、混凝土和新材料三大产业为主的大型建材企业,新材料产业有望成为未来公司业绩增长的“三驾马车”之一,期待公司经营新变化。预计15-17年EPS分别为0.77/0.91/1.03元/股,对应PE为15.3/12.9/11.4x,买入。

  (国信证券)

  2.安诺其(300067):产能投放产业升级,推动业绩持续高增长

  核心观点:

  净利润同比增长111%,符合预期

  公司发布2014年报。2014年,公司实现营收7.46亿元,同比增长47.2g%;归属于上市公司股东净利润为1.01亿元,同比增长111.35%;实现基本每股收益为0.31元,同比增长106.67%,符合市场预期;同时,公司预告2015Q1净利润为3449-3855万元,同比增长70-90%。

  产能释放产业链完善,业绩将持续高增长

  公司2014年染料销量为18969吨,同比增长14.40%,产销比为108%,产能制约公司发展。目前,公司拥有分散染料产能1.1万吨,活性染料产能6500吨。按公司规划目标,分散和活性染料产能将分别达3.6和2万吨。

  其中,2.5万吨分散染料已开始逐步投产,将有效缓解产能不足。

  公司30000吨精细化工中间体项目已通过环评测试,该项目将解决公司中间体大部分外购这一短板问题,产业一体化优势将逐步显现,盈利能力将进一步增强。

  积极进行主业延伸,实施相关多元化战略

  2015年,公司将在数码印花专用材料领域、染料电子商务领域实施相关多元化发展战略。“安诺其数码印花项目”实施后,将形成数码印花专用材料生产能力2000吨,并推进国内数码喷墨印花技术产业升级,同时提高公司综合竞争力;染料及化工产品细分B2B电子商务平台的建立,将率先在染料行业引入电子商务模式,缩短流通渠道,拓展行业销售模式,利于公司业务发展和利润增长。

  预计15-17年公司净利润分别2.36、3.69和6.20亿元

  受益于未来2年新产能投放及行业景气维持,我们预计公司2015-2017年EPS分别是0.72、1.12和1.89元,维持“买入”评级。

  风险提示:原材料价格大幅波动,环保因素大幅低于预期。

  (广发证券)

  3.齐翔腾达(002408):扣非净利润增长,期待在建项目投产

  2014年,齐翔腾达实现营业收入52.00亿元,同比 37.90%;实现归属母公司净利润2.99亿元,同比-13.49%;实现扣非后净利润2.76亿元,同比 27.32%;加权平均净资产收益率为8.62%。

  每股指标方面,2014年公司实现基本EPS 0.53元,每股经营活动产生的现金流量净额为-0.15元,归属于上市公司股东的每股净资产为6.54元。

  年度利润分配预案:每10股派现0.50元(含税),送红股2股(含税).

  点评:

  1. 扣非净利润实现增长,期待项目投产

  扩建甲乙酮项目。齐翔腾达淄博厂区拥有甲乙酮设计产能6万吨/年,全资子公司青岛思远化工拥有甲乙酮设计产能8万吨/年,总设计产能14万吨/年,通过技术改造后公司甲乙酮实际年产量超过19万吨。公司拟在淄博厂区原有甲乙酮装置基础上增加4万吨/年产能,新增产能预计2015年7月底建成投产。在甲乙酮扩建产能建成投产后,公司甲乙酮实际产量有望达到23万吨,进一步强化公司在甲乙酮行业的领军地位。

  进一步利用碳四资源。公司10万吨顺酐项目已于2013年11月投产,目前公司在建项目为45万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目。项目包括35万吨/年MTBE、5万吨/年叔丁醇、20万吨/年异辛烷和10万吨/年丙烯产能。以上项目中20万吨异辛烷装置已于2014年8月开车成功,其余装置预计将于2015年三季度建成投产。以上项目的陆续建成,将帮助公司充分利用碳四原料、完善碳四深加工产业链、提高产品的附加值,进一步增强公司的盈利能力。

  关注公司业绩弹性。2014年公司全部产品外销量大约在50万吨左右,在公司在建项目建成投产后,我们预计2016年公司全部产品外销量将超过100万吨,产品销量的大幅增长将带来公司业绩的增加并提高公司业绩弹性。根据我们的测算,按照公司产品销量100万吨、平均售价9000元/吨估算,静态情况下公司产品售价提高1%,公司EPS将增厚0.11元。

  2. 盈利预测与投资评级

  目前公司在建项目较多,全部建成投产后将带来公司产能及业绩的大幅增长,同时公司业绩弹性也将大幅增加。我们预计公司2015~2016年EPS分别为0.70、1.11元,按照2016年EPS以及18倍PE,我们给予公司19.98元的目标价,维持“增持”投资评级。

  3. 风险提示

  产品价格大幅波动的风险;宏观经济下滑的影响;在建项目进度不达预期。

  (海通证券)

  4.美亚光电(002690):产品软件属性不断强化,毛利率仍将持续提升

  投资要点:

  基于软件算法和硬件整合,打造平台型光学识别仪器综合服务商:公司核心竞争优势是软件算法与硬件整合,从最初的农作物色选机,到X射线异物色选机,再到牙科CBCT,均是以光学识别技术为基础,外购基础硬件,凭借优秀的硬件整合能力,新产品均取得了巨大的成功。基于公司优秀的软件算法和硬件整合能力,我们判断公司未来将走出一条同心多元化发展路径,立足光学识别技术,横向拓展相关应用领域,且有望成为未来工业4.0光学识别端口必备产品,长期可持续成长空间巨大。

  现有产品软件属性继续强化,毛利率存在继续提升空间:公司现有产品主要是机械仪器设备,如传统色选机包含传感器、镜头、喷阀、控制面板等基础件,通过内嵌软件算法,两者有效整合后发挥相应色选识别功能,产品兼具硬件和软件属性,性能取决于核心基础件和算法,近年来,公司对软件算法投入较大,产品性能提升更多来自于软件算法,毛利率一直处于上升趋势,预计未来2年现有产品毛利率将持续提升。

  风险提示:产业链拓展过慢、口腔CT销售低于预期。

  (国泰君安)

  5.上海机场(600009):产能充裕,业绩稳步增长

  受益于旺盛的航空需求和充足的产能,公司2014年旅客吞吐量同比增长9.53%,超过白云机场和首都机场。目前,公司估值较低,未来发展明确,我们维持“审慎推荐-A”的投资评级。

  公司业绩稳步增长,创历史新高。2014年,浦东机场共实现飞机起降40.21万架次,旅客吞吐量5,168.79万人次,货邮吞吐量318.17万吨,比去年同期分别增长8.33%、9.53%和8.64%,好于年初预期。公司全年实现营业收入57.51亿元,同比增长10.27%,归属于上市公司股东的净利润20.96亿元,同比增长11.89%,符合我们的预期。

  主营业务增速趋稳,其他业务收入迅猛增长,潜力巨大。2014年,公司实现主营业务收入和其他业务收入55.22亿元和2.38亿元,同比分别增长9.44%和35.27%。主营业务收入增速旅客吞吐量增速基本一致;其他业务收入迅猛增长,毛利率36.72%,同比上升11.64%。2014年,公司其他业务收入仅占全部业务收入的3.97%,毛利率低于主营业务7.36个百分点,仍有较大发展潜力。

  投资收益重回正增长,变化不大。目前,公司投资收益主要来源于油料公司40%的股权,以及通过机场广告公司持有的50%的德高动量股权。2014年,油料公司和德高动量分别实现净利润6.56亿元和6.22亿元,同比增长7.05%和1.9%,其它投资收益扭亏为盈,推动2014年投资收益同比增长10.59%。

  维持“审慎推荐-A”投资评级:我们预测公司15~17年每股收益分别为1.16、1.25、1.35元,对应PE为19X、17X和16X,为历史低位。考虑到国资整合、自贸区、迪士尼三重催化作用,我们维持“审慎推荐-A”投资评级,给予公司20~25XPE,对应目标价为21.8-27.25元。

  风险提示:宏观经济超预期下滑、民航事故
 


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