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下周股市四大看点 多股或将迎大拐点

2015-03-22 09:45:27 来源: 金融界股票

下周股市四大看点:

1.博鳌论坛召开 年报披露加速

两会后的股市一路上扬,沪指创7年新高,创业板指数创历史新高,市场人气空前高涨。下周,博鳌亚洲论坛召开,“一带一路”规划即将出台,这将是影响A股走势的重要因素;此外,年报披露开始加速,400余家公司公布业绩,在寻找“黑马”的同时要谨防“黑天鹅”。

博鳌亚洲论坛召开

今年博鳌亚洲论坛将于3月26日至29日在海南博鳌举行,主题为“亚洲新未来:迈向命运共同体”,议题涉及宏观经济、区域合作、产业转型、技术创新、政治安全、社会民生等六大领域。国家主席习近平和各国领导人将出席28日的开幕式。

据了解,今年的博鳌亚洲论坛有望成为“一带一路”对外宣传的重要窗口。参会各方还将在论坛期间签署重要经济合作协议。即将出台的“一带一路”规划,将包括一份详细的重大工程项目清单,规划未来几年将要签约、开工的项目,涉及铁路、公路、能源、信息、产业园区等总计几百项重大工程。

350亿元逆回购到期

下周,公开市场将有350亿元逆回购到期,无正回购、央票到期。本周公开市场到期逆回购600亿元,央行周二、周四分别开展200亿元、150亿元逆回购操作,本周实际净回笼250亿元。这已是公开市场连续第四周净回笼操作。

当前货币市场总体仍呈现量松价高格局,银行间7天回购加权平均利率仍处于高位。因此,相对于公开市场交易量而言,大家更关心公开市场利率的变动。分析人士指出,随着资金供给逐渐增多,未来资金利率有望继续缓慢下行,同时,鉴于资金价格高企对实体经济融资成本的阻碍作用,未来公开市场利率下调以及降息降准等进一步宽松货币政策也依然可期。

宏观经济数据上,下周,仅有2月工业企业利润增速和3月汇丰PMI预览值公布。

423家公司披露年报

根据沪深交易所定期报告披露时间安排,下周将有423家公司披露2014年年报。

下周披露年报的公司中,有265家已经进行了业绩预告,其中69家预增,85家略增,23家续盈,23家扭亏,20家预减,24家略减,2家续亏,17家首亏,国海证券(18.26 +4.64%,问诊)和桂东电力(23.14 +0.65%,问诊)表示“不确定”。

其中,业绩增幅最大的长电科技(15.53 +2.71%,问诊),预计去年净利润同比增幅1300-1350%,2014年度移动智能终端市场需求较旺盛,公司集成电路封测产能利用率提高,高端产品增长较快,公司盈利能力逐步恢复。紧随其后的皖维高新(6.07 +1%,问诊),预计净利润增长700至800%。此外,科大智能(0 +0%,问诊)、温州宏丰(21.93 +2.86%,问诊)净利润同比增幅均超500%。(大众证券报)

2.股市火爆 大妈大叔“戒舞”进牛市

看谁说得好 谁就做头条

近日最火热的莫过于A股市场。沪深股市已连续一周大涨,将6年来弥漫市场的熊市气氛一扫而光,沪指突破3600点。股市形势好转,市民也看到了赚钱的希望,新增股票开户数也连创新高。各大朋友圈中都是一片谈股论经之声,股市重回全民时代,更有疯狂者卖房入股市,一心炒股。为何股市潮涨?在股市的热潮下,又该如何保持一颗平常心?

股市潮涨

近来股市连续上扬,沪指不断创出新高。大量股民不断进入,股市重回全民时代,究竟原因何在呢?

仔细想来,原因也并不复杂,所谓“盛极必衰,否极泰来”,世间万物皆是如此,股市自然也不例外。中国股市低迷的时间已经够长了,漫长的熊市后必然迎来牛市行情,再正常不过。

其实从去年7月以来,A股就已经开启上升通道,迎来牛市行情。正如中国证监会主席肖钢在“两会e客厅”中分析的那样,这轮股市上涨是对改革开放红利预期的反映,是各项利好政策叠加的结果。一方面,中央全面深化改革的各项举措稳定了市场预期,是股市上涨的主要动力,投资者信心明显增强。另一方面,杠杆因素也发挥了重要作用。从十八大以来,各种全面深化改革的政策就陆续出台,效果渐显。今年的全国两会, “互联网+”、中国制造2025、一带一路、自由贸易区、国有企业改革等概念陆续出台,更进一步坚定了大家对未来经济的信心。

对于股市来说,投资者的信心是比什么都重要的。股民们进入股市就是为了投资赚钱的,相信经济的前景、相信能有回报,股市自然会高歌猛进。

而且,随着改革红利的释放,老百姓手里的钱又在增多,该投向哪里呢?股市让人看到了机会,自然就成为热门之选。

不过,没有只涨不跌的股市,希望资本市场的上涨不是大起大落,而是持续稳定的,能为实体经济的复苏提供能量和支撑,让广大股民和投资者受益。

乐水:钱生钱,各有所爱

“你不理财,财不理你”,当前,理财已不是金融人士的专利,“钱生钱”的观念日益深入人心,普罗大众也加入了理财队伍中。投资楼市、投资股市、炒黄金、炒“油”,甚至在手机APP上随时买入货币基金……理财方式更加多元化、智能手机及网络也让理财触手可及,每个人也都能在不同的理财方式中找到自己的“菜”。

投资理财一方面是不让货币贬值太快,钱不生钱,将来就只能狂省钱;另一方面,投资理财也是未雨绸缪。教育、购房、培育下一代、医疗养老等,都需要通过理财提前做好规划。

可以说,理财是当代人必备的“傍身伎俩”。选好自己的菜,才能在财富道路上高歌。须知,投资理财领域永远不乏榜样让人心潮澎湃,令人趋之若鹜。

不同的“菜”也有不同的味道。有人喜欢大起大落、吞吐万千的投资。多少金融大鳄通过资本游戏,开创富有传奇色彩的理财人生,如几乎是从零起家的富豪沃伦·巴菲特;华尔街精英玩转金融市场,镀金职业令人艳羡……

有人喜欢细水长流、风险较小的投资。这类理财多是些“非专业人士”,有钱有闲,又不想每天被股市套住,于是选个保守的理财产品玩玩。笔者隔壁部门有个快退休的大妈,自从各种宝宝等便捷理财产品推出后,她把部分积蓄(约20万元)放进里头,有时一天的收益就够她打车回家。在旁人看来,这种简单便捷的钱生钱游戏,令人眼红。也有人或在股市受挫后,一直转向投资楼市,即使当下股市潮涨,也能忍住诱惑继续坚守楼市,视之为跑赢CPI的最强利器。

各选各的菜,各有各的精彩。选好自己的菜,理财规划是财富增长的“助推器”,善于理财,才能为提高生活质量储备能量,才能更好地经营自己的生活。

大妈大叔“戒舞”进牛市

最近,身边讨论股市的人远远多于谈论楼市的了,卖房炒股之风乍起。毫无疑问,中国股市已经暂时取代楼市成为许多人短期发家致富的梦想之地了。无论走到哪,都有人在讨论股市:“哪只券商股票又涨停了,哪只互联网金融概念涨幅又翻倍了”。

毋庸置疑,本周以来大盘连创新高,还攻克了3478点这个近7年的高点,另外,大小股齐发力也让A 股的赚钱效应显现无遗。作为股市的一名新兵,一直在股海里拼杀而又饱受股市摧残打击的我,最近也总算尝到了入市以来的甜头了,收获了几个涨停。

笔者有一个的炒股微信群,平时主要是大家用于股票交流,这几天突然骚动起来,朋友圈里股声一片,股票大涨不断点燃大家的激情,很多人都异常兴奋,赚了钱的还有人发朋友圈:“今天股市继续红,截图留念人生第一次连续两天涨停板”。甚至还有业余股民直接请假在家“职业”炒股,在股市里赚得盆满钵满。

而随着股市的再度火热,大妈大叔的“抢地盘”活动已经逐渐从广场转移到了股市上。股市火热,不少大叔大妈眼热心动,甚至放弃一直醉心的广场舞,“跑步”进入股市。

笔者“牛市冲天”的QQ群最近涌入了一批新手,大多是大叔大妈,因为楼市投资资金太大,对他们失去吸引力,现在股市又火热,大叔、大妈急着跑步进场也就不奇怪了。很多大妈购买股票,不愁有没有技术,也不大考虑其他因素,大叔大妈炒股自有他们惯用的“大杀器”—专挑低价股入市。现在市场上的“1元股”挑也挑不到,这些白菜价的股票很多被中国大妈们“扑杀”殆尽,等到低价股一飘红,大妈不“恋战”,就卖掉后又奔着下一只低价股去了。

逸飞:炒股如做人 要有平常心

有个资深股民告诉我,当初他“进军”股市时,前辈劈头盖脸来了一句话—股市有风险,入市要谨慎。思来想去一宿后,他依然跟着前辈炒股,直至辞职专职炒股,历经了跟随股市跌宕起伏一般的人生。如今每每有人问他是否要“买几股”时,这句说烂的俗话是他的必送之言。

关于股市,总是有太多传说,从照相店老板到叱咤风云资本大鳄的唐万新,像“007”电影中人物一般神秘的吕梁,曾经是最牛券商掌舵者的张国庆,更有身边无数靠股市成为平民偶像的草根英雄。股市的另一面,是悲剧丛生,悲情弥漫,曾经的股市大咖纷纷穷途末路,或身陷牢笼,或自杀身亡,我们身边也不乏因炒股输得底裤褪尽的股民,他们像过山车般起伏不定的人生,令人唏嘘。真是应了那句歌词:滚滚大盘无定数,涨跌淘尽英雄,成败输赢转头空,股市依旧在,几度夕阳红。

多少人,艳羡他人盯着红线奔向富裕,在祭出全部家底后却全线惨绿,只得默默舔舐冲动带来的惩罚;又有多少人,无心插柳柳成荫,本是带着玩一把的心态入市,不曾想几经涨停,分分钟成了富豪,名副其实地坐着把钱赚。股市,放大了看就是人生,其浮沉无常与变幻莫测,令人看不懂亦道不明,实乃让人欢喜让人忧。

游走股市江湖的人,大致可以分为四类,专心研究K线的技术派,苦心钻研市场行情的分析派,看谁赚跟谁玩的随机派,以及跟着制定人买进和抛出的内幕派。除了违背市场规则搞黑股的内幕派,前三类都须“看天吃饭”,并没有输赢定数,哪怕炒股者再努力、再勤奋、再钻研,无情的市场都可能随时浇下一盆冷水,让人走到崩溃的边缘。至于看似“稳赚”的内幕派,因其违法违规,往往也落到被查被惩的下场,且随着我国金融规制的不断完善,投机取巧的空间只会越来越小,股市最终还是要回归到前三类。

股市是无情的,其本质是“利用别人的错误赚钱”。从这个意义而言,炒股就是一场赌博,千军万马冲杀着奔向财富,最终能赚钱的只是一部分人,有人笑自然也会有人哭。那些耳熟能详的人生哲理,都能在股市对上号,譬如“拿得起放得下”对应着“输的时候果断离场”,“不要幻想一口吃成大胖子”对应着“钱不可能一次赚完,不要一次损失过大”,“该出手时就出手”对应着“不要在乎一两点的成本,出场时尽量快”,等等。

说到底,炒股如做人,要的是一颗平常心。不管闯入股市者抱有多大的野心,都不应让自己的财富欲望过度膨胀,该出击时出击,该收手时收手,行至水穷处,坐看云起时。不然,再多的热情和自信也会被浮沉跌宕的股市榨干,而幸福与乐趣亦会被时好时坏的行情卷走,倘是如此,赚再多的钱,又有何意义呢?(广州日报)

3.连续四日破万亿 A股春季躁动的四大关注

核心提示:本周A股迭创新高,逼空行情持续上演。站在目前的点位,投资者自然关心新高之后行情怎么走?小编建议投资者面对A股的春季躁动可从四大角度进行观察和分析。

本周A股迭创新高,逼空行情持续上演。周五,沪指盘中最高上摸3632点,再度刷新自2008年5月以来的近7年新高,两市成交量连续4日破万亿。在场外资金跑步入场下,A股牛市格局得到强化。站在目前的点位,投资者自然关心新高之后行情怎么走?对于这一问题的回答,小编建议投资者面对A股的春季躁动可从四大角度进行观察和分析。

走势>;>;>;政策造牛

大众证券报和财信网:在多空分歧声中,沪指迭创新高,您认为激发这一轮行情的理由是什么?

东吴证券(23.26 +4.26%,问诊)研究所分析师/周恺锴:主要有三方面的理由。首先,牛市人气并没有改变。尽管过去三个月左右的时间里大盘出现横盘震荡行情,但市场人气并没有涣散,场外新增资金仍在不断入市,同时上证综指也一直处于60日均线上方,中长线向上的趋势并没有改变;其次,环保、一带一路等板块轮番活跃,前期市场热点板块进一步扩散,中小市值个股开始持续走强;最后,降息等货币政策作用开始显现。

广东煜融投资管理有限公司董事长/吴国平:激发这一轮行情的理由很简单,就是对未来改革的一种积极预期,对经济转型未来的强大信心。两会过后,可以预期的各项改革政策比较多,比如地方国资动作频繁,国企改革在各省市地方的落实仍在推进;此外还有一带一路政策或有实质性进展。同时,涉及金融改革在未来也有期待。

大众证券报和财信网:与此前一轮上涨相比,这轮行情有何不同?

周恺锴:简单来讲,上一轮行情以资金推动为主,这轮行情以行业政策推动为主;此外,上一轮行情以大盘蓝筹为主,而这轮行情以中小市值为主。但是我们也需要看到,本轮行情政策造牛的特点非常明显。两会中,政府工作报告中首次提出“互联网+”战略,这一主题在各个行业迅速发酵起来,成为行情演绎的持续热点。实际上,政府工作报告中的所提的内容在逐步落实,稳增长政策呈现密集出台的现象。

吴国平:上一轮更多是一种资金推动,当然也有良好经济的推动,两轮有相似的地方,但不同的是,这波上涨会比过去更持久,根本在于目前的很多政策和改革都在于解决整体问题,而当下,可以说政策更具有穿透力。

探讨>;>;>; 三方面观察量能持续性

大众证券报和财信网:为何本轮新高行情,银行、券商股走得弱?何时会再爆发?

周恺锴:目前来看,市场风格已经从大盘蓝筹暂时过渡到中小市值板块,虽然仍有部分一带一路、基建等板块的大市值蓝筹在活跃,但是银行、券商等板块在本轮行情中明显弱于大盘。一方面是由于前期涨幅较大,目前估值优势不再明显,另一方面前期产业资本的大幅减持也挫伤了市场继续做多这些板块的信心。

吴国平:前期2500点到3000点附近的时候,银行、券商已经有过充分表现,目前的弱势,其实说白了,就是对当时过度疯狂的一种修正,一个平衡。市场总是在平衡中发展,调整充分的时候,未来肯定还有再表现的时候。

大众证券报和财信网:量能持续突破万亿,资金从哪里来?能否延续?

周恺锴:我觉得量能方面有三个方面需要留意,一是存量资金的活跃;二是打新资金的短期介入;三是降息等政策引发的新增场外资金入场。量能的持续是市场人气的一种标志,也是一轮行情持续的基础。市场走牛必须要有量能的配合才能得以持续。

吴国平:一方面是从民间来,目前有财富效应,大批民间资金会前仆后继地涌进来,还有就是各类机构的资金,不论是国外还是国内,都对目前的资本市场虎视眈眈,想尽办法参与其中,最重要的是,管理层也持非常积极的态度,未来还会推动更多资金参与进来。按照目前趋势,未来资金不论是民间还是机构,都还很有潜力挖掘,因此,肯定能延续下去。

策略>;>;>;板块轮动中把握补涨板块

大众证券报和财信网:短期市场迭创新高后,需要注意什么?

周恺锴:首先,关注市场量能能否持续,这是行情向好的基础;其次,关注市场能否形成持续性上攻的热点板块或个股;最后,关注政策面是否会出现超预期的利空数据或消息。

吴国平:放量突破说明当下人气不错,就算要调整,也不会一下就呈现出来,需要点时间,加速阶段要把速度降下来,再咋样都有个惯性上冲的过程。因此,初期突破以后,市场保持相对强势是可以预期的,这期间板块活跃轮动带来的机会依然会是比较丰富的。只是,要重点留意一些开始滞涨的板块或品种,这或许是未来市场一旦出现调整动荡的杀跌的主力军,尤其是那些前期暴涨后接下来却还出现滞涨的,更是如此。

大众证券报和财信网:针对目前的市场情况,哪些题材或板块值得关注?

周恺锴:目前市场处于轮动过程中,建议关注持续有政策利好出台的行业以及前期涨幅不大的个股轮动机会。同时,目前是年报出台的高峰期,在把握年报个股行情的同时也需提防业绩地雷所带来的风险。

吴国平:重点留意补涨板块,一般而言,市场刷新高点,更多场外资金要进来,首选目标肯定不会是那些已经疯狂炒作的品种然后自己再去接盘,至少,相当一部分机构肯定是不会这样选择。因此,部分炒作很疯狂的创业板个股,未来还滞涨的时候你就要小心了,至少说明新进资金短期没有大规模涌进这些品种,那么,一旦市场震荡,其可能杀跌起来也不会含糊的。创业板虽然短期惯性上冲还有空间,但这里面,未来的阶段性风险已经在积累,一旦震荡,内在的分化会很突出,一般投资者最好策略是短期逐步回避,因为还有惯性。

此外,我觉得是一些国企股,一些过去跌惨的,现在则刚小荷才露尖尖角的品种,这会是未来市场阶段性活跃的主力军。比如,资源有色股。还有一些基建工程类板块个股,这里不少还涉及一带一路主题,也可能是未来轮动的看点;哪怕是钢铁板块,我们也认为在未来轮动中会逐步有表现的空间。

猜想>;>;>;突破4000点概率高

大众证券报和财信网:今年市场突破4000点一线的概率大不大?

周恺锴:目前来看,还是存在这样的可能性,但是4000点附近的压力也是不容忽视的。

吴国平:有这个可能,本周市场连续站上了3500点、3600点这是非常好的现象,因为3478点是非常重要的颈线位,一旦有效突破,上证指数将形成长达6年的超级大双底形态,中期量度涨幅至少要到5000点以上。但是需要留意的是站上了是不是站稳了,这还需要未来一段时间的确认,只有站稳了才行。目前市场存在惯性冲高,但之后最终应会迎来一定的回撤确定再蓄势的阶段,等过了找阶段再次上攻,那才是有望上摸甚至突破4000点的时候。

大众证券报和财信网:您觉得下面行情的演绎能获得超额收益的是成长股还是价值股?

周恺锴:目前来看,无论是成长股还是价值股都经历了一波上涨,接下来能否再取得超额收益将出现分化,两者都有机会,但都是个股机会。从资金流向来看,近期小盘股中有些强势品种开始出现资金流出的迹象,而大盘蓝筹股则成为资金流入的目标,预计未来小盘股和蓝筹股形成热点转换的可能性比较大。

吴国平:未来我们认为成长股和价值股肯定都有其表演空间,毕竟,新的牛市,最终肯定是全面受益的,只是我们必须要把握好的是在这过程中的节奏而已。(大众证券报)

券商:公司基本面迎重大拐点 3股有望爆发

森马服饰(43.45 +0.6%,问诊):休闲品牌迎来拐点 账上现金充裕具备并购基础

类别:公司研究 机构:光大证券(28.39 +5.85%,问诊)股份有限公司 研究员:李婕,唐爽爽 日期:2015-03-19

童装收入增速进一步提升、休闲装迎来收入拐点,10转增10派10元。

14年公司实现营业收入81.47亿元,同比增长11.7%,归属母公司净利润10.92亿元,同比增长21.09%,EPS1.63元;扣非净利增长18.13%,低于净利增长主要由于理财产品投资收益增加4907万元;拟每10股转增10股派现10元(含税)。

收入拆分:(1)14年公司渠道总数为7082家,较13年减少418家、外延减少6%,其中森马、巴拉分别为3542和3540家,分别减少487家、新增69家,即森马外延下降12%、巴拉增加2%。(2)分子行业来看,森马休闲装和巴拉巴拉童装收入分别为49.03和31.67亿元,休闲迎来拐点、收入增长4.69%(12、13、14上半年分别降12.64%、4.04%、4.35%),童装增长24.91%、较13年19.9%的增速进一步提高;从收入结构来看,童装占比从早期25%、13年35%、进一步提升至39%。(3)分渠道来看,直营好于加盟出货:休闲装和童装直营渠道分别增长10.33%和40.82%,休闲装和童装加盟出货收入分别增长3.63%和21.02%,直营和加盟合计收入分别增长23%和10%;从渠道结构来看,直营收入占比进一步提升2PCT至19%。14年公司电商9亿,增长翻倍。(4)分量价来看,14年销量增长9.07%,从而推出价格提升2.4%。

14Q4公司实现营业收入27.86亿元,同比增长17.7%,这主要由于低基数、以及电商增长较快所致;净利润4.21亿、增长20.18%。

毛利率基本稳定,管理费用率上升,存货合理,账上现金充裕。

毛利率:14年毛利率上升0.71PCT至36.06%,主要来自整合供应商带来的成本控制,公司14年将供应商数量减半至200家左右。14年休闲和童装毛利率分别为32.8%和42.01%,休闲略降0.26PCT、童装略增0.11PCT。

14Q4毛利率提升0.79PCT至35.10%。13Q1-14Q3分别为36.31%(-1.08%)、33.66%(-4.36%)、36.87%(+4.99%)、34.31%(+2.95%)、36.02%(-0.29PCT)、36.87%(+3.21PCT)、36.7%(-0.17PCT)。

费用率:14年销售费用率下降1.36PCT至11.27%,主要由于公司采取优化流程、控制费用、关闭非盈利门店等一系列措施,使租赁费(占比22%、同比降21%)、装修费(占比3%、同比降30%)等下降;管理费用率同比升0.25PCT至3.83%,主要由于公司加大研发投入,吸引优秀人才使研发费(技术开发费占比33%、同比增56%)、员工薪酬(占比25%、同比增22%)增加;财务费用率增0.74PCT至-1.67%,主要由于公司将存款购买大量理财产品,从而存款利息下降、而理财收益计入投资收益。

14Q4销售费用率降3.15PCT至9.45%,管理费用率降0.22PCT至3.38%。

其他财务指标:1)存货较年初上升12%至10.34亿(较Q3下降5.9亿),目前公司每季售罄率水平均在70%以上,且代理商自14年以来库存水平健康。

2)应收账款较年初大增75%至10.77亿(较Q3增加2.4亿),主要由于公司增强加盟商扶持力度。

3)资产减值损失同比增长29%至3.65亿(存货跌价损失3.47亿,坏账损失0.19亿元)。

4)预计负债同比增长75%至2.32亿元,主要由于公司预计期后退货增加。

5)营业外收入同比降低42%至3863万,主要由于政府补助降低。

6)经营活动现金流量净额7.62亿、低于净利润3.3亿,同比减少45.28%,主要由于公司加大对加盟商的支持力度而应收账款增加、货品采购规模增加以及职工薪酬费用增加所致。

7)目前公司货币资金40.47亿、其他流动资产12.99亿,相当于账上现金仍有53亿现金,为未来并购等资本运作开展奠定了基础。

多品牌开店持续,集团梦多多小镇将于年内开业。

公司目前在童装领域包括巴拉巴拉、婴童品牌mini巴拉、儿童配饰品牌梦多多、代理奢侈品童装品牌Sarabanda,在成人装领域包括大众休闲品牌森马、合资运营的中淑女装品牌itMICHAA、代理德国高端休闲品牌MarcO’polo。

目前多品牌稳定布局中,itMICHAA已有十几家店,MarcO’polo为2家店,15年仍将稳步推进。电商品牌哥来买自14年推出以来稳定增长,轻薄羽绒服系列销量较好。

在儿童综合产业链布局上,公司于14年7月与香港睿稚集团有限公司签署了购买协议(购买其持有的育翰上海70%股权)进入早教行业、并于15年2月签署补充协议,变更为购买49%股权,主要出于考虑对育翰上海管理层及员工股权激励的需要。公司集团打造的温州梦多多小镇(占地200亩、建筑面积4万㎡、投入2亿)预计将于年内开业。

15冬季订货会巴拉增长30%、森马增长15%,关注儿童综合产业链布局。

森马休闲装业务经历了3年调整、关闭了近1000家店,14年下半年迎来拐点,15年将重新迈入正轨,重启开店之路,15年开店将以第十代店铺形象为主,开店定位在黄金地段,未来有望和加盟商推出类直营化管理模式,即加盟商负责租金和人员工资、公司负责从订货到终端管理的全面指导。此外,目前森马主品牌规划打造国内最优秀的国际化供应链团队,引进了具备跨国品牌运作经验的外籍人士。

巴拉巴拉童装高成长持续,龙头优势日益明显,未来开店将以进购物中心为主,市场份额已由此前2%提升至4%。公司近期召开15年冬季订货会,估计巴拉增长20%、森马增长10%。而随着公司供应链整合带来的毛利率稳中提升、规模化效应体现带来的费用率下降,净利有望实现超过收入的增速。

从终端情况来看,1-2月估计森马增长15%、巴拉增长30%。考虑公司童装业务增速超预期、供应链调整提升毛利率,调整公司15-17年EPS至2.06、2.6和3.2元,对应15年估值21倍,维持“买入”评级。公司账上现金充裕,不排除未来有继续在儿童产业布局的可能,如动漫、影视等领域。公司限售股于15年3月解禁。

风险提示:终端低迷风险;并购整合不当风险。

华帝股份:品牌建设+渠道下沉 2015年或迎拐点

类别:公司研究 机构:西南证券(21.71 +4.32%,问诊)股份有限公司 研究员:熊莉 日期:2015-03-18

2014 年业绩低于预期,拐点或现于2015 下半年:我们预计“百得”品牌实现快速增长,“华帝”品牌同比增速下滑。业绩增速低于预期主要是由于1)管理层和销售团队调整,渠道处于观望和去库存阶段;2)受房地产不景气影响,厨卫家电整体销量低于预期。公司业绩在第二季度触底,三、四季度回升,但我们认为这并非意味着销售大幅好转的时机已经到来。四季度属于销售旺季,加之年末冲业绩的影响会部分透支2015 年一季度销量。我们判断2015 上半年的营收以维稳为主,管理团队改革措施的效果显现或出现于下半年。

品牌建设是公司未来长期战略重点:公司盈利能力弱于高端品牌的主要原因在于品牌认可度较高端品牌低,溢价少,导致产品的平均价位比高端品牌低近40个百分点,盈利空间严重缩窄。未来公司将通过严格区分产品档次,设立品牌部,在央视等平台上加大品牌宣传力度,着重改善工艺设计,扩大体验店和厨电一体化等方式提高消费体验和品牌曝光率。我们认为,华帝在成为奥运会赞助商后已积累较大的市场名气,比当前的中低端品牌有较高市场地位。虽短期内追赶老板、方太跻身高端市场难度较大,但若策略执行得当,有望两年内重回中高端阵营,盈利能力有较大提升空间。

渠道下沉,控制力加强:由于公司长久以来实行经销商模式,在三、四级市场上铺货广,渠道下沉具有较大先发优势。受益于城镇化、低保有量和乡镇购买力的提高,三、四线厨电市场需求逐步启动,“百得”较区域型小品牌更能获得市场青睐。渠道下沉的同时公司加强对渠道控制。“打包政策”即将到期,经销商毛利率将统一提高到+30%;减弱渠道商区域性垄断,限制经销商的横向扩张,倒逼其纵向发展,精耕细作深入三、四级市场。

估值与评级: 我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.78 元、0.94 元、1.21元。考虑到公司经营战略变更、渠道整合后的成果将于未来两年体现,经营业绩有较大想象空间,我们给予公司2015 年19 倍估值,对应目标价17.9 元,给予“增持”评级。

风险提示:管理层改革效果不佳的风险;品牌和渠道建设不及预期的风险。

4.亚投行持续扩容 基建股迎机遇

随着英、德、法、意等欧洲国家的加入,由中国发起主导的亚洲基础设施投资银行(亚投行)近期成为国际舆论瞩目的焦点。据亚洲开发银行(亚开行)的预测,未来亚太区域基础设施建设需要投入8万亿美元。业内认为,四类基础设施建设概念股将有望从中受益。

最新消息>;>;>;>;>;亚投行创始成员国增至32个

2013年10月2日,中国国家主席习近平倡议筹建亚洲基础设施投资银行,旨在支持亚洲国家基础设施建设,促进地区互联互通,推动区域经济发展。

2014年10月24日,包括中国、印度、新加坡等在内的21国正式签署《筹建亚投行备忘录》,共同决定成立亚投行,亚投行的总部将设在北京,法定资本为1000亿美元。

2015年1月和2月期间,新西兰等六国又陆续加入,意向创始成员国增加到27个。

3月12日,英国宣布计划成为亚投行的意向创始成员国,成为首个申请加入亚投行的主要西方国家。

3月17日,法国、意大利和德国宣布将申请作为意向创始成员国加入亚投行。至此,欧洲最大的4个经济体均已决定加入亚投行,他们同时也是七国集团的成员。

最新的消息是,卢森堡财政大臣皮埃尔格拉梅尼亚18日接受采访时称,卢森堡已经提交了希望成为亚投行意向创始成员国的资格申请。中方欢迎卢方的决定。如顺利通过,卢森堡将成为第五个加入亚投行的欧洲国家,也将成为亚投行的第32个成员国。

根据亚投行章程,创始成员国的资格确认截止日期为3月31日。随着这一日期的迫近,澳大利亚、沙特和韩国也表示正在考虑搭上“末班车”,预计本月底之前将有多个国家宣布加入亚投行。

投资机会>;>;>;>;>;“一带一路”战略意义显著

据悉,亚投行将是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构,重点支持基础设施建设,促进区域合作与伙伴关系。据亚开行的预测,2010-2020年十年间,亚太区域基础设施建设需要投入8万亿美元,而亚洲开发银行每年提供的基础设施项目贷款仅为100亿美元,成立亚投行可以在满足基础设施投融资方面提供重要渠道。

专家指出,从客观上来讲,成立专门为亚洲基础设施建设提供投资的亚投行将有助于改善亚洲地区的基础设施融资需求;而且在亚洲新兴市场国家普遍面临增长压力的背景下,基础设施投资可能成为带动经济增长的一个新的增长点。

分析人士指出,创建亚投行有助于解决中国经济中存在的 “两个过剩”问题,即外汇储备过剩和生产能力过剩。中国的外汇储备高达近4万亿美元,如果能将外汇储备用于建设海外基础设施,那么可以拉动中国国内剩余的基础设施建设材料出口,取得一石二鸟的效果。

东方证券(0 +0%,问诊)认为,东盟等中国经济圈国家是高铁等高端中国制造产品出口的第一市场,随着亚投行在地区基建投资中发挥更大的作用,“一带一路”战略的现实意义越来越显著,继续坚定看好高铁产业链。

个股挖掘>;>;>;>;>;四角度挖掘基建概念股

亚投行的建立主要是重点支持基础设施建设,业内认为相关概念股将因此受益,主要有四类:

一、铁路设备制造,包括主营铁路货车制造的北方创业(15.84 -0.06%,问诊)、晋西车轴(22.68 -1.65%,问诊)(国内规模包括火车和地铁用最大、车轴品种最多的生产企业)、ST汇通(主营铁路运输设备制造,具备微硬盘科技题材)、中航重机(24.17 -1.39%,问诊)(营产品液压泵,应用于铁路系统)、湘电股份(17.48 -2.02%,问诊)(国内唯一生产地铁车辆用成套牵引电气设备和轻轨厂家)、时代新材(15.61 -2.86%,问诊)(机车用减震降噪弹性元件龙头企业)、西北轴承(12.44 -2.66%,问诊)(公司独家生产时速160至200公里/小时的高速铁路轴承)、攀钢钒钛(3.79 +0.26%,问诊)(国内三大钢轨生产基地之一)、天马股份(0 +0%,问诊)(通用轴承和铁路货车轴承)、马钢股份(3.96 -1%,问诊)(与德国合资生产高速铁路轴承)、烽火通信(22.34 +1.87%,问诊)(高技术含量的铁路通信工程光通信设备)、长园集团(16.44 -1.79%,问诊)(电力电缆附件,建设机械介入铁路施工设备)、上风高科(0 +0%,问诊)(生产地铁用重型风机)、远望谷(14.86 +0.41%,问诊)(用于车辆自动识别治理铁路射频识别系统)、国电南自(9.13 +2.93%,问诊)(电力自动化控制系统轨道交通部分)、太原重工(7.91 -1.86%,问诊)(主营重型机械)、晋亿实业(18.85 -1.72%,问诊)(国内紧固件行业龙头企业)、龙溪股份(12.24 -0.33%,问诊)(从事火车应用关节轴承)、西宁特钢(6.1 -0.81%,问诊)(公司受益于青铁路)、卧龙电气(12.98 -0.08%,问诊)(生产电气铁路变压器)、铜峰电子(7.93 +0.51%,问诊)(涉足城市轨道交通机车电力电容器项目)、宝胜股份(13.91 +1.02%,问诊)(涉足铁路电缆)等。

二、铁路工程建设及工程机械:包括中铁二局(23.96 -3.7%,问诊)(工程建设)、中国中铁(10.32 +3.2%,问诊)(亚洲最大的综合型多功能建设集团)、北方国际(21.04 +0.81%,问诊)(主营铁路运输)、中国铁建(15.97 -1.84%,问诊)(我国最大的铁路建设集团之一)、柳工(12.27 -0.89%,问诊)、三一重工(9.2 -0.97%,问诊)、徐工机械(14.86 -1.2%,问诊)、隧道股份(10.02 -1.18%,问诊)均是工程机械。

三、铁路运输:包括铁龙物流(11.26 -2.43%,问诊)(主营铁路特种集装箱业务)、中储股份(12.74 -1.47%,问诊)(物流业龙头企业)、广深铁路(4.74 -1.46%,问诊)(铁路运输)、大秦铁路(10.93 -0.91%,问诊)(国内铁路运输第一股)、国恒铁路(唯一的营袖珍铁路股)等。

四、公路建设概念股:包括达刚路机(21.41 -1.2%,问诊)(向筑养路综合服务商)、宝利沥青(14.26 -0.77%,问诊)(沥青的研发、生产与销售的公司)、建设机械(工程、建筑机械)等。

从机构推荐的角度看,光大证券认为,亚投行保障走出去,走出去要看装备制造业。中国具备走出去的优势产业包括高铁、核电、建筑、特高压电网、4G网络等行业。高铁(中国南车(14.82 -0.74%,问诊)、中国北车(15.96 +0.44%,问诊))、核电(上海电气(10.87 -1.98%,问诊)、东方电气(21.5 -1.42%,问诊)、中国一重(5.63 -1.23%,问诊)、中核科技(34.6 -1.73%,问诊))、基建(中国电建(8.67 -2.36%,问诊)、中国交建(14.77 -2.25%,问诊)、中国铁建、中国建筑(6.72 -1.47%,问诊)、龙建股份(6.03 -1.47%,问诊)、东南网架(9.22 +0.33%,问诊))等板块是我们持续看好重点推荐的。特高压电网建议关注中国西电(7.65 +0.79%,问诊)、许继电气(25.73 +0.74%,问诊)、平高电气(20.02 +0%,问诊),4G网络建议关注中国联通(600050,问诊)和中兴通讯(000063,问诊)。

而东方证券坚定看好高铁产业链,建议关注南北车,以及高铁国产化+后市场标的,鼎汉技术(300011,问诊)、康尼机电(603111,问诊)和博深工具(002282,问诊)。(大众证券报)


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