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下周个股探秘及热点板块

2015-03-22 10:02:28 来源: 中证网

1、计算机行业:站在“互联网++”风口上顺势而为

报告摘要:

板块涨幅居于行业前列,政策催生新热点。

上周计算机板块上涨8.58%,同期沪深300上涨4%,板块跑赢大盘4.58个百分点,位列所有板块第2位。TMT 其他三大板块中,传媒上涨6.01%,位列第4位;通信上涨5.59%,位列第6位;电子上涨3.38%,位列第16位。创业板数上涨6.03%。上周热点集中在工业互联网及在线教育等领域。

两会制定“互联网+”,总理记者会认可“风口”。

3月5日总理李克强在《政府工作报告》中提出,新兴产业和新兴业态是竞争高地,制定“互联网+”行动计划,推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合,促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展,引导互联网企业拓展国际市场。国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金,要整合筹措更多资金,为产业创新加油助力。推动互联网为载体,线上线下互动兴业消费红红火火。

在3月15日的记者见面会上,总理表示最近互联网上流行的一个词叫“风口”,站在“互联网+”的风口上顺势而为,会使中国经济飞起来。

“ 互联网+”呈现逆向,工业互联网成为最新增长动力。

“互联网+”的过程也是传统产业转型升级的过程,呈现“逆向”:从消费者在线开始,到广告营销、零售、到批发和分销、再到生产制造、一直追溯到上游的原材料和生产装备。随着人工智能技术的发展,互联网已经接近奇点,我们可以看到利用互联网技术与人工智能自动化技术的深度融合,一系列的无人浪潮即将袭来。工业互联网正在成为新常态下中国经济的新的增长动力,我们判断今年将有持续的扶持政策出台,正面催化剂不断。鼎捷软件作为国内最纯粹的ERP 厂商之一,其对于大数据的处理,有助于未来“智能工厂”根据消费者的个性化需求来生产产品,在B2C模式转化为C2B 模式起到至关重要的作用。鼎捷软件作为工业互联网的龙头将最为收益,我们重申“强烈推荐”的评级。

基因测序也站上“风口”,生物大数据前景远大。

基因检测技术登上3月14日新闻联播,国家基因库正在深圳抓紧建设,拥有全球最大的基因测序及数据分析技术平台。国家基因库由深圳华大基因研究院组建及运营。

基因测序和分析处理必须借助强大的计算能力和存储能力。生物信息数据的存储计算需求每12到18个月就会增长10倍,远远高于摩尔定律提供的参考数值。在生物信息大爆炸的宏观背景下,各国测序机构对计算硬件资源的投入也在不断攀升。荣之联作为华大基因的长期稳定的IT 战略合作伙伴最为受益,参与华大基因庞大的“ 生物云”计划,我们重申 “ 强烈推荐”的评级。

智慧城市信息动态。

(1)两会看智慧城市建设抓住契机提升城市智慧化;(2)延华智能“联手”兵团开拓新疆智慧城市建设。

其它行业信息动态。

(1)上汽阿里设10亿互联网汽车基金首款车明年上市;(2)58同城战略入股土巴兔意在补齐服务链条空缺;(3)PayPal 以6000万美元收购以色列信息安全公司;(4)苏宁自营生鲜“苏鲜生”上线全程冷链配送。

风险提示。

1)系统性风险;2)估值过高。(民生证券尹沿技李晶)

2、2015年建筑行业二季度投资策略:定位新市场瞄准“中字头”

主要内容

本次策略报告共分为五部分,各部分内容如下:1. 建筑板块总体情况介绍。

以板块为单元对上市公司基本面进行概述,包含对各个细分板块的大致描述;在板块描述基础上对行业最新政策指引进行了简单跟进;最终对未来建筑行业市场空间进行分析,重点突出未来市场潜力。

2. 本次策略重点研究的企业。

包括选择中字头建筑龙头企业作为本次研究重点的原因,以及这些中字头企业的简单主营业务概述。

3. 中字头上市公司重大合同订单分析。

建筑行业经历了告速发展阶段,现在进入业绩分化阶段。在手订单是决定未来企业发展的重要命脉。对中字头企业重大合同订单进行深度分析,展示出订单的数量变化和类型变化,以及区域分布变化。

4. 业绩增长与股价表现对比。

包括建立订单金额与企业营收之间的内在关联,从而预测企业利润增长幅度,同时对股价表现进行分析,找出股价变化幅度与业绩增速的相对关系。并通过股价变化速度以及行业发展重点来分析可能的投及资机会。

5. 其他投资机会。

除本次研究的中字头公司外,对其他投资机会进行分析,包括绿色建筑、建筑装饰等机会。(首创证券邵帅)

3、航空机场行业:供需逆转到来,票价中枢悄然上行

供给增速预计在8%-9%,需求增速预计维持10%以上,供需差4年来首次有望转正:需求端增速与宏观经济紧密相关,经验性线性回归的乘数为1.5,政府工作报告预计2015年GDP增速为7%,从航空需求增速敏感度降低,去年经济下行下增速达到11%验证,需求增速有望维持在10%以上;供给端,四大航飞机架次增速代表行业水平,即使考虑大飞机替代小飞机的效应,供给增速低于8%可能性较大。供需差近4年来首次有望转正。

春运超预期旺季票价上行,三大航营收增速有望超15%:航空票价上限管制已松动,航空运输半公益性性质逐步消退:去年发改委放开部分民航客运价格,对继续保留实行政府指导价的国内民航客运票价,改由航空运输企业按照国家制定的规则自主制定、调整基准票价,打开票价上限管制;票价提升效应在春运旺季已有体现,深圳-武汉,深圳-长沙的票价分别上升10%、22%,综合票价提升在8%-15%,旺季票价提升有望延续,叠加需求企稳,预计2015年三大航营收增速有望超过15%。

油价下跌降低营业成本10%-15%,汇率对业绩影响力远低于油价:海外布伦特原油价格从2014年6月份解禁110美元/桶下跌到43美元/桶,2014年国内航空煤油出厂价均值6780元每吨,2014年1-3月出厂价平均值为7132元每吨,2015年1-3月出厂价平均值为4235元每吨,同比下降41%,比2014年全年下降37.5%。基于悲观预测,油价逐步反弹至70美元/桶,2015年全年国内航空煤油出厂价跌幅大约为25%-30%,对应航油价格约为5000元/桶,航油成本占各航公司营业成本的40%-45%,油价下跌预计降低航空公司营业成本10%-15%。敏感性测算显示油价敏感性远高于汇率。

盈利预测:东航市盈率相对较低,南航对油价弹性高,空间超50%:2014年中国国航、东方航空、南方航空的每股收益预测值分别为0.25、0.15、0.2元,暂不考虑票价变动,根据对供需格局预判,假设油价5000元/吨,人民币贬值2%,中国国航、东方航空、南方航空2015年盈利预测分别为0.76、0.71、0.73元,业绩弹性空间巨大。

风险提示:油价反弹超预期,人民币汇率贬值超预期(安信证券衡昆)

4、银行业:第二批优先股发行启动

投资要点:

工行优先股发行获银监会批准,此次工行境内发行450亿元优先股;工行已于2014年首批已发行29.4亿美元、6亿欧元及120亿元人民币的非累积、非参与、永续境外优先股,年息均为6%。中行近期也进行第二批优先股的发行,境内非公开发行了280亿元人民币优先股,中行2014年首批共发行境内优先股320亿元人民币,境外399.4亿元人民币。

首批包括工行、农行、中行、浦发银行、兴业银行、平安银行、宁波银行、光大银行、民生银行、建设银行、北京银行在内的9家上市银行优先股的合计发行规模上限已经接近4000亿元,经测算,补充一级资本充足率约1个百分点,对银行资本充足率有较明显提升。

目前第二批银行优先股发行审批已经开始,受目前整体收益率下行的影响,预计试点优质银行的发行利率将低于前期的6%的利率水平,下降约0.5个百分点至5.5%左右。相比目前同业存单4.9%左右的利率水平,银行优先股利率与NCD利率相差约60bp,差距明显,并且优先股无固定期限,可以补充银行的一级资本,同时,相对于国际市场的优先股利率,5.5%的发行利率也明显处于较低的水平,因此对银行理财仍具有一定吸引力。

作为一级资本工具的银行优先股,不仅可以有效补充银行的一级资本充足率,支持银行信贷规模扩张,并提升普通股的ROE水平。在目前银行盈利下行、外汇占款减少的背景下,对银行有一定的加杠杆作用;央行也希望通过银行增加放贷来对冲外汇占款下滑,预计未来信贷增长速度将明显超出市场预期。

预计第二批参与优先股发行的银行将明显增加,发行规模较首批有所提升,结合优先股收益率较高、对信贷投放有所提升等因素,优先股发行将对债券发行市场形成一定负面影响。(民族证券于娃丽)

5、电力设备行业:智能制造试点专项启动工业4.0迎第一缕春风

事项:

3月18日,工信部网站収布了《2015年智能制造试点示范专项行动实施方案》,正式启动2015年智能制造试点示范专项行动。

平安观点:

聚焦“智能工厂”等六大领域,启动30个以上试点项目:专项方案中提出,将在2015年启动30个以上智能制造试点示范项目,聚焦于以智能工厂为代表的流程制造、以数字化车间为代表的离散制造、以信息技术深度嵌入为代表的智能装备和产品、以个性化定制、网络协同开収、电子商务为代表的智能制造新业态新模式、以物流信息化、能源管理智慧化为代表的智能化管理及以在线监测、远程诊断与亐服务为代表的智能服务等6个领域,试点范围将于2017年进一步扩大。

明确提出三个20%,力推减荷增效:方案中明确了专项行动的目标——试点示范项目实现运营成本降低20%,产品研制周期缩短20%,生产效率提高20%,产品不良品率降低10%,能源利用率提高4%。我们认为,上述指标从五个维度刻画出智能制造的远景,即具有以智能工厂为载体,以关键制造环节智能化为核心,以端到端数据流为基础、以网络云联为支撑等特征,可有效缩短产品研制周期、降低运营成本、提高生产效率、提升产品质量、降低资源能源消耗。

好风知时节,后续利好政策不断:方案中提出,工信部将研究提出智能制造的特殊政策建议,探索设立智能制造収展基金,幵于近期编制収布《智能制造试点示范要素条件》,以此为依据遴选示范项目。同时,开展智能制造综合标准化体系建设,与中国工程院联合开展《智能制造中长期収展战略研究》,于2015年11月与中国科协共同举办2015年世界机器人大会。以智能制造和云联网+为驱动的中国式工业4.0变革,已然扬帆起航,有望奏起波澜壮阔的交响乐。

关注掌握工业机器人核心技术的公司:专项方案中首推的是以智能工厂为代表的流程制造,而智能工厂的核心在工业机器人。我们看好掌握工业机器人核心技术的工控企业,诸如掌握变频+伺服技术的汇川技术、新时达、英威腾,电机驱控的龙头大洋电机,未来上述企业向工业机器人领域的拓展延伸,值得重点关注。

风险提示:工业机器人推广进度不及预期。(平安证券侯建峰)

6、汽车行业:新能源汽车再迎重大利好政策持续发酵可期

新能源车推广应用再迎重大利好,各部委和地方政府支持政策有望持续发酵。2015年3月18日,交通运输部发布《关于加快推进新能源汽车在交通运输行业推广应用的实施意见》,对新能源汽车在交通运输行业推广应用的重点领域、目标规模、技术标准和相关支持配套政策作出详细规定,新能源汽车的推广发展再进一步。我们认为在环境问题上升至“民生安全”高度和政府工作报告明确提出“推广新能源汽车”的背景下,其他各部委和地方政府对于新能源车的支持政策后续有望加速推出,推动新能源汽车行业快速发展。

在公交、出租和物流领域推广插电式和纯电动车将是重点,至2020年新能源公交总量目标20万台,经测算未来6年CAGR不低于32.5%。交运部发文明确提出新能源车型选择上:(1)重点推广插电式(含增程式)混合动力汽车、纯电动汽车,(2)积极推广应用燃料电池汽车,(3)研究推广应用储能式超级电容汽车等其他新能源汽车;重点推进领域为城市公交、出租汽车和城市物流配送,并积极拓展至汽车租赁和邮政快递等。交运部提出到2020年,新能源公交总量将达20万辆,基于2014年新能源公交销售1.6万辆(2013年销售不足1万辆),假设新能源公交更换周期为3年(此次发文要求新能源汽车整车及关键部件质保期不低于3年)和2013年前新能源公交存量为0.5万辆,经测算2015~2020年新能源公交销售CAGR为32.5%。交运部同时提出到2020年新能源出租车和城市物流配送车总量达10万辆,进一步开拓新能源车在公共服务领域市场需求。

新能源公交销售占比将从不足20%升至30%,京津冀地区升至35%。根据中国客车统计信息网数据,2014年50家企业合计公交客车销量84291辆,其中新能源公交客车16412辆,占比仅为19.5%。此次交运部发文规定在公交都市创建城市中,新增或更新公交、出租和城市物流配送车辆中新能源车占比不低于30%,提高幅度显著。同时发文首次提出在京津冀地区,这一比例将不低于35%,新能源车推广成为国家治理区域空气污染问题重要手段之一。

多部门多管齐下支持新能源汽车在交通运输行业发展,构建可持续发展机制。发文同时明确交运部将一方面配合发改委、地方政府、城市规划、财政、税务等部门,在新能源公交和出租车等的购买、使用和配套设施建设上给予政策支持,提升交通运输企业购买使用新能源汽车的主动性,另一方面将建立行业规范标准和创新推广应用模式,实现新能源汽车在交通运输行业的市场化运行和可持续发展。

投资建议:我们首推新能源客车龙头宇通客车、新能源乘用车龙头比亚迪、新能源电机龙头信质电机,新能源BMS(电池管理系统)龙头均胜电子,制动能量回馈系统供应商亚太股份,建议重点关注在新能源乘用车和客车销量上取得较大突破的江淮汽车、中通客车和金龙汽车;同时推荐受益于环保热潮下黄标车加速淘汰的中高端轻卡标的:江铃汽车、云内动力和威孚高科.

风险提示:政策执行力度低于预期(安信证券林帆)

7、互联网金融行业:P2P 颠覆传统金融体系的大幕逐渐拉开

投资建议

行业仍将高速成长,监管的逐步完善将推动行业健康成长。P2P行业将维持100%以上的年均增速发展,当前阶段主要是原有金融交易往线上迁移为主,下一阶段将进入基于互联网平台和大数据积累的新交易促成阶段。影响P2P发展的主要因素在于监管尚未明确所导致的大量问题平台出现及不完善的征信体系,预计今年年中监管意见将出台,征信体系建设进入加速发展期,行业将进入健康发展轨道。

P2P外延:投资端从个人拓展到企业和金融机构,资产端从信用贷款扩大到车贷、房贷、抵押贷款、票据、供应链金融、资产证券化等多元化资产。

P2P企业分类及竞争要点:根据其业务模式的差异分为金融/集团背景型、企业客户拓展型、新业务兼顾上下游客户型、信贷业务扩张型和独立平台型。未来胜出的企业需要资产端有持续的优良金融资产和强大的风控体系。对企业而言,P2P业务不受资本金的限制,对现有信贷业务可以提供资金入口,同时拥有极强的爆发性。

P2P与供应链金融的结合成为互联网金融的新热点:互联网平台下的供应链金融由于核心企业掌握上下游中小企业信息流、资金流、物流信息,可以有效把控风险,与P2P平台结合的发展更具互补性。因此我们看好拥有垂直互联网平台的公司做P2P和互联网金融。

发展趋势:监管出台导致行业洗盘整合,满足成功因素的企业可以做大做强;P2P平台将纳入更多征信体系;投资端与现有流量平台合作,实现对互联网平台流量变现;传统细分行业会涌现出新的玩家进入P2P行业,上市公司可能会对现有玩家进行兼并收购;预计P2P平台将会向一站式投资理财平台的方向发展。

基于以上分析,我们长期看好P2P行业的成长空间,强烈推荐致力于打造旅游垂直领域互联网生态体系的腾邦国际(300178.SH);建议关注世联行、陆金所(中国平安)、用友网络(600588.SH).(国金证券张帅郑宏达赵旭翔)

8、房地产行业:三点原因推荐关注主流地产股

核心观点:

主流地产股相对于整个板块估值处于低位。

第一,估值方面,进入2015年以来,主流地产股有所调整,回调幅度在15%-20%左右,而同期地产板块指数上涨10%左右。目前主流地产股与板块估值的相对水平重新回到了14年11月降息前的水平,目前仅为0.48.

预计未来重点城市成交将大幅回升。

第二,行业基本面方面,一手房成交本轮复苏的小周期始于14年年底,我们统计的67个重点城市一手房成交在14年11月同比止跌并且在14年12月实现22%较大幅度增长。然而今年以来,一手房成交出现同比小幅下滑(截至目前67城市一手房累计成交同比基本持平),我们认为这主要是由于推盘季节性大幅下滑所致。但是我们从具备前瞻性的二手房成交来看,今年以来,我们统计的19个重点城市二手房累计成交同比上涨21%,而二手房不存在供给季节性影响,这说明从需求的角度来说,表明大中城市房地产市场总体景气度是向上的。因此,在市场整体景气度趋暖的背景下,我们相信,进入3月下旬,随着一手房未来推盘放量回升,将会推动成交大幅向上修复,4、5月份大中城市单月同比增长20%值得期待。

政策环境持续友好,房价无系统性上涨风险。

第三,目前宏观经济整体仍然较弱,房地产对于稳增长的重要性凸显,因此,我们判断,未来房地产整个政策环境将持续友好,这点在两会的政府工作报告中也得到体现。回顾一下过去十年的政府工作报告内容:05-08年以控制房价为主,09年稳定房地产投资, 10-14年又以抑制投资需求、稳定房价为主,而在15年政府工作报告中,明确支持改善性住房需求。而李克强总理此前多次讲话,都突出表明了鼓励改善性住房需求的态度。此外,目前房价仍然不具备系统性上涨风险,也为政策环境持续友好提供支撑。

投资逻辑顺畅,建议买入主流地产股。

站在当前时间点,我们相信未来一个季度内,政策将持续友好且存在进一步支持政策出台预期,同时基本面会继续向量增价平,持续向上复苏的方向演绎,结合相对估值的比较,我们建议继续积极关注主流地产股的机会。标的选择方面,龙头房企建议关注保利地产(再融资)、招商地产(深圳前海机遇)、金丰投资(绿地借壳上市);成长型房企建议关注中南建设、泰禾集团;地产资源+互联网金融重点关注新湖中宝和泛海控股.

风险提示。

基本面的复苏时间慢于预期、力度低于预期。(广发证券乐加栋郭镇)

9、2015年二季度零售行业投资策略:传统零售弱势 关注转型改革

传统商品零售进入增速下滑新常态。

2015 年1-2 月社会消费品零售总额同比名义增长10.7%,低于市场预期;其中,与互联网相关的新兴业态仍然是亮点,网上商品零售额同比增长47.4%。1-2 月份全国50 家重点大型零售企业商品零售额同比增长1.8%,尽管比2014 年同期高,但也仅为小幅增长,传统实体零售企业所面临的困境并未有实质性变化。总体而言,随着经济减速带来的消费市场偏弱,以及消费者消费需求改变所带来的商品消费向服务消费、休闲消费的升级,传统的商品消费将进入增速下滑“新常态”。

传统零售的弱势在于“风向”的改变。

目前影响零售业发展的两大趋势为(1)互联网、移动互联网发展带来的零售渠道多样化、扁平化;(2)消费者消费需求从模仿型排浪式向个性化多样化的演进、从商品消费向休闲、服务消费的演进以及对性价比的不断追求。这两大趋势目前带给传统实体零售企业的冲击仍在继续,传统零售的弱势在于“风向”的改变。诚然,互联网发展在给传统企业带来压力的同时,也在带来机遇,我们相信,未来一定会产生能将线上线下较好融合的零售企业。但就目前情况看,传统企业转型见效仍较为缓慢。

投资建议:未来十二个月内,维持零售业“中性”评级。

建议从以下几个角度选择投资标的:(1)基于对行业长期转型趋势的判断,建议关注转型先锋步步高、红旗连锁;(2)建议关注向零售行业外跨界发展的公司,如进入医疗领域的国际医学、有医疗养老资产注入预期的南京新百;(3)关注国企改革以及并购重组主题;(4)迪士尼即将于2016 年上半年开园,建议关注上海本地商业股,如豫园商城、百联股份、新世界等。(上海证券刘丽)

10、华泰证券:券商再配置时点已到 重点关注两类标的

华泰证券发布证券行业研究报告称,券商再配置时点已到,代客理财和支付功能,为券商打开新空间。延续选股思路,两类标的重点关注。一是客户端和资本端有优势的“新大招组合”(具有新龙头潜质的券商、光大证券、招商证券)和“任我行组合”(中信证券、海通证券);二是互联网券商及平台公司,如锦龙股份,回调就是买入机会。

报告认为,市场不缺钱,一旦有赚钱效应,场外资金源源不断,交投活跃券商最受益,高弹性的券商是最佳配置标的。多重催化孕育券商新机会。前期券商股受牌照、两融等利空打压已充分消化,盘整时间较长,机构配置较低。而板块已进入政策红利和制度改革的新阶段,注册制改革,新三板新政和业务放开将加速落地,业绩高增长、改革红利催化券商股新春天。一季报券商将迎来亮眼业绩,交投活跃、IPO加速提升经纪投行业绩。两融持续攀升提速业绩增长。资产证券化、新三板业务进入规模化周期,行业向上空间打开。


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