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周五股市热点

2015-03-26 16:16:30 来源: 东方财富网

家电行业:掘金中小市值

遵循具有安全边际的主题投资原则,掘金中小市值,重点关注:日出东方&&小天鹅A。大致思路如下:1,创业板估值泡沫化且宏观经济羸弱;2,相对低市盈率与现金价值构筑安全边际;3,外延扩张与市值管理预期强化主题投资逻辑。

投资思考:弱柳拂风,寻求具有安全边际的主题投资的背景之下…2014.Q4以来,A股市场在政策放松预期下强劲上涨,并且经历了两轮鲜明的风格变换。其中,2014.Q4是蓝筹的价值回归,2015.Q1则是创业板和中小板的再度君临。

实体经济并无明显改善并且创业板估值(82xPE,7xPB,10xPS)趋向泡沫化的情形下,家电板块的配置围绕三条主线:1,持有低估值高股息的价值股等待上涨;2,寻找具有“新”主题故事的中小市值公司;3,智能电视产业链的事件驱动机会。第二类逻辑,即主题投资与安全边际的结合显然更具风险收益比…。本期掘金中小市值,建议重点关注:日出东方(603366)&&小天鹅A(000418).

掘金中小市值:日出东方&&小天鹅,安全边际下的主题投资。宏观经济羸弱,资金推动市场前行,主题投资依然不容小觑的一类风格主线。在市场指数整体走高的情形之下,考量安全边际的因素也自然是传统家电投资的风格使然:日出东方603366(总市值85亿,2015-预测净利4亿,2015年21xPE,现金价值25亿+,现金价值/市值=29%),小天鹅000418(总市值101亿,2015-预测净利9亿,2015年12xPE,现金价值30亿+,现金价值/市值=29%),安全边际一说亦不为过。就主题投资而言,牛市思维之下,丰沛的现金价值储备本就可视为具有潜在的外延扩张预期…尤其是在家电行业景气相对疲弱的产业环境之下;而小天鹅000418的母公司美的集团000333今日公告停牌筹划长期激励事项将被赋予强化市值管理的预期(美的系的治理结构本就令人称道).

景气与预期:空调景气3月或阶段性好转,洗衣机行业格局重塑。据渠道跟踪,空调1-2月终端销售增速显著高于厂商出货,渠道库存下行;因此3月内销增速回升亦是大概率事件。惠而浦中国1.0版本,洗衣机行业的格局重塑在上半年得以演绎,小天鹅的市占率提升可以预期。原材料价格的低位运行也将在盈利端构成利好(原油价格下行正面作用于洗衣机行业).

风险提示:Q1家电景气低于预期、主题投资受市场情绪影响。

(招商证券)

农业股开启春晓之机全面看多

事件:今天农林牧渔板块逆势上涨,板块涨幅排第2名,20支股票涨幅超过5%;其中齐鲁农业团队一直关注的牧原股份、登海种业、雏鹰农牧强势涨停,海大集团涨幅9.42%,唐人神涨幅8.92%,芭田股份再涨7.27%,隆平高科4.94%,圣农发展3.99%,st大荒2.41%,史丹利2.17%等。

前言:牛市步伐越发坚决,农业又适逢转型节点,市场高涨的热情是对农业未来发展充满信心和期待的最好注脚。同时产业变革的步伐飞快,齐鲁农业也在迅速地跟进研究和思考,从2015年年度策略,我们就开始关注农资综合服务平台、农业信息化在土地确权中的商业运用、大北农和新希望在养殖产业链上建立农业互联网+平台,到农村互联网金融的布局,农业现代化转型的趋势正在聚集能量、开始爆发!恰逢春耕期间,传统农业正值一年播种希望的时节,国家政策推动、信息技术应用、商业模式创新、金融服务支持、土地流转、产业供需深度调整等诸多因素叠加已经开启2015年农业板块的春晓,属于未来的智慧农业逐步落地实践,属于传统的养殖链正在迎接反转,农业板块无疑是各位投资者的掘金之地!我们此时向投资者朋友强烈推荐农业股,并非某个方向、而是全面看多!具体来说,我们建议以智慧农业(包括农业互联网、农业信息化、农村互联网金融及农资综合平台)为主线,以畜禽养殖、农垦改革、农资一体化、现代种业为辅线,开启农业板块的春晓之机。首推“四大金刚+土地大王”(大北农+新希望+金正大+史丹利+大荒)、短期继续强调农业部部分优质品种的补涨机会(金宇、海大、登海、中牧、天康、唐人神等),同时畜禽链反转契机来临(牧原、圣农、雏鹰、天邦、益生、华英、仙坛、新五丰等一揽子).

(1)属于未来的智慧农业逐渐落地实践:农业互联网、农业信息化、农村互联网金融、综合农资服务平台雏形已现,这是未来3-5年产业大趋势,也是我们首推方向,以“四大金刚+土地大王”为核心标的。我们坚持认为,智慧农业新形态的逐步推广能一改农业以往低下的种养效率,对抗传统周期性冲击,提供更多更优的农产品,促进多样的消费形式发展,帮助企业和农户创造更高收益。农业信息化是技术支持,金融服务是资本支持,综合农资服务平台是销售支持,最终形成完善的农业互联网生态。

事实上,产业中持续的商业模式创新落地也不断地给市场带来惊喜,如金正大O2O商业模式的逐步形成,大北农“猪管网”生态系统的构建,新希望供应链金融的突破,芭田股份的生产大数据,史丹利农业服务公司的设立等等,都是智慧农业一步步从蓝图迈进现实的凭证。在农业现代化的大趋势下,智慧农业是未来投资最核心的主题,也是齐鲁农业一贯推荐的投资主线,不论从强劲的政策扶持、信息技术运用日渐成熟、百万“新农人”的智力保障,还是土地流传改革推进提供制度基础,都显示出难以估量的潜力!(具体详见《齐鲁农业视点(第五期):商业模式创新落地将不断催化智慧农业投资主线20150324》等一系列报告)(2)农业股龙头市值空间打开后(大北农和新希望接近450亿),短期我们建议坚决买入优质增长或者“触网”的农业股补涨品种(估值抬升),其中特别推荐金宇、海大、登海、中牧、天康、唐人神、天邦、雏鹰。

近期,市场“牛市思维”明显,前期滞涨品种出现明显加速上涨迹象。我们汇总下部分上涨品种主要有两部分逻辑:业绩稳健增长,例如金宇、海大、登海等,业绩增速维持在20-50%,估值也有望从此前的20x提升至30-40x;部分“触网”品种,按照和龙头的市值对比发现,部分触网股票有可能被明显低估(以估值逻辑看,大北农等静态可能有40X以上,触网后部分品种短期估值修复修复20-30%完全有可能),例如海大、唐人神、天邦、雏鹰等。

(齐鲁证券)

猪价连涨养殖的基本面正在兑现

猪价连涨一周,突破12元/公斤。

猪e网报价,3月24日外三元均价12.16元/公斤,周上涨0.41元/公斤。猪价上涨的时点较快,快于市场大部分人预期。此前草根调研反映养殖业界较为一致的预期是4月中旬附近开涨。

本年度猪价最低点很可能已经过去。根据猪e网报价,近期猪价低点在3月中旬,约11.6元/公斤附近;按照猪价明显的季节性规律,一般春节后至二季度是一年中猪价最低迷的时间段,具体的最低点出现在哪一天,每年都各有不同。现阶段猪价已经连涨一周,结合供需面,我们认为11.6元/公斤很可能是本年度猪价的最低点,已经过去,未来猪价大趋势上涨。

本轮大周期猪价最低点已经过去,即2014年4月底10.5元/公斤左右。我们重申,本轮大周期猪价最低点在2014年4月底,报价在10-10.5元/公斤左右,已经过去。随着母猪、种鸡等畜禽产能持续下降,猪价难以再跌,已经进入上涨周期。我们预计存栏最低点可能会滞后猪价低点2个月左右,即2015年二季度底可能是本轮周期存栏最低点。

预计此次涨价将持续到年底,猪价同比转正。我们预计此次涨价的趋势将持续,至少维持到三季度底。现阶段猪价已经连涨一周,同比已经由正转负,而去年猪价仍在急跌,可以预见未来一段时间,猪价同比涨幅将扩大。

按照我们的周期预测走势,结合基数效应,未来很长一段时间(1-2年以上),猪价都会同比正增长,养殖股业绩同比将大幅反转。

养殖业绩同比大幅反转。15年猪价最低点11.6元左右,14年最低点10.5元左右。最低点同比上升10%以上,则假设全年均价也同比上升10%。同时成本下降,估算豆粕节约成本0.4元/公斤。养殖公司弹性巨大,业绩将大幅反转。以牧原为例,生猪均价至少上涨10%,即1.4元/公斤,成本下降约0.4元/公斤,即合计1.8元/公斤,头猪盈利上升约200元,按250万头猪,盈利上升5亿元。而14年公司仅8000万左右的利润,弹性巨大。

投资建议:继续推荐养殖股,迎接猪价、业绩的同比改善。大票标的包括:

牧原股份、圣农发展、雏鹰农牧、新希望;小票标的:天邦股份、*st民正邦科技、益生股份、华英农业等,大周期快速上涨即将来临,建议四月份结束前建仓完毕。

(兴业证券)

油价下跌受益子行业重点推荐五朵金花

核心观点

全球油价去年开始出现断崖式下跌,我们认为本次油价下跌主要驱动力不是需求而是由于技术进步导致的供给过剩,随着油价的下台阶将给全社会带来巨大的油价红利!按照化工每年需要3200万吨石脑油,其价格整体下跌3000元/吨测算,这将导致全行业成本下降1000个亿,是所有化工上市公司13年净利润总和的3倍。而在所有化工企业中,我们认为最有可能受益本轮油价下跌,确定性最高的是偏下游消费品的石化企业。

经过精挑细选,我们认为合成革,切割液,改性塑料,涂料,涤纶工业丝5个行业最确定能够锁定利润,结合上市公司的具体情况,推荐买入五朵金花——华峰超纤,奥克股份,普利特,金力泰和海利得。

1。华峰超纤:超细纤维革行业龙头,受益油价下跌,毛利率有望上升6.1个百分点,有望增厚EPS0.33元。此外,公司还将受益于产品结构升级和超纤革市场扩大,产能扩张的逻辑,我们预测2015年公司EPS有望达到1.28元,对应目前股价仅23倍。

2。奥克股份:切割液行业龙头,受益油价下跌,切割液毛利率有望提升8.6个百分点,贡献0.08元EPS增厚。此外,20万吨环氧乙烷将于今年4月份开始贡献业绩,按照目前400元/吨的单吨盈利测算,环氧乙烷有望贡献8000万左右的净利润,综上,我们预测公司2015年EPS0.63元,对应目前股价PE仅25倍。

3。普利特:改性塑料行业,受益油价下跌,改性聚烯烃和改性ABS毛利率有望分别提升10.5,5.8个百分点,毛利提升有望给公司带来0.49元的EPS增厚。我们预测2015年EPS1.38元,对应目前股价PE仅24倍,

4。金力泰:涂料行业龙头,受益油价下跌,公司毛利率有望上升8个百分点。此外,公司还将和美国艾仕得成立合资公司,发力本轮溶剂面漆向水性面漆转型的行业洗牌,我们预测公司2015年EPS0.54元,目前股价对应的PE仅27.7倍。

5。海利得:涤纶工业丝行业龙头,受益油价下跌,灯箱布和帘子布毛利率有望分别提升5.1,5个百分点,贡献EPS增厚0.04,0.03元,此外,公司前期投资项目将于今年年底明年年初陆续投产,我们预测2015-2016年的EPS为0.47(同比增长46.9%),0.69(46.8%),目前股价对应的PE分别为23,16倍。

投资建议与投资标的

综上,在油价整体下台阶的背景下,我们看好下游偏消费的化工企业,推荐买入业绩成长比较明确的华峰超纤(300180,买入)、奥克股份(300082,买入)、普利特(002324,买入)、金力泰(300225,买入)、海利得(002206,买入)五朵金花。

风险提示

油价超预期下跌。

(东方证券)

建筑行业:地产企稳尚待验证一带一路再成风口

宏观:1)央行本周净回笼(含国库现金)550亿元;2)2月底四大行新增人民币贷款2558.95亿元,贷款总额33.3万亿元。

房地产链:1)李克强定调楼市政策:鼓励自住改善性需求,保持房地产长期平稳健康发展;2)2014年42家上市房企净赚325亿元,同比增长5%;3)广东、福建出台楼市新政,公积金首付降至20%;4)3月前19天30个大中城市房地产成交增速回升至1%。政策和数据或表明房地产链已有企稳迹象,尚待建筑企业3、4月订单、回款验证。

基建:1)“一带一路”重大工程清单亮相在即;2)前2月服务外包合同金额下降,一带一路项目服务外包合同金额和执行金额增长13.3%和24.1%;

3)厦门将出台PPP实施方案,重点推进交通、市政公共设施和社会事业设施领域;4)英法德意卢5个欧洲国家申请加入亚投行,亚投行成员国达到32个。

随着欧美发达国家加入,亚投行的影响力在不断提升,这对未来开展区域投资建设将起到到积极作用。

投资建议:看好江河创建、家装电商和“一带一路+国企改革”央企:

1)我们自3.12率先推荐江河创建,至今涨幅18%,市场对其主业盈利反转和转型预期都不充分,维持强烈推荐,目标价15-17元。

2)继续看好家装电商板块,随着大妈退出家装,家装正从可选消费品过渡至必须消费品,决定了整体家装和家装电商大发展的可能,首推转型加快、估值偏低的亚厦股份,继续推荐金螳螂、广田股份。

3)多个发达国家加入亚投行、博鳌论坛召开、一带一路规划预期等消息推动一带一路主题再次升温,加上市场成交量和挣钱效应提升,一带一路再次卷入风口,考虑此次市场分歧加大,优选基本面优良且有估值优势的确定性品种,推荐中国建筑、中工国际、中材国际,并关注概念纯正的两铁、中交。

风险提示:宏观经济下滑;地产加速下滑。

本周市场回顾

1、行业:本周大盘上涨7.2%,创业板上涨7.0%,建筑行业上涨11.6%,在整个行业中表现第三。子行业中,铁路建设领涨,涨幅18.7%,国际工程上涨14.4%,园林上涨12.8%,其余子行业均有不同幅度上涨。

2、个股:本周涨幅前五公司是洪涛股份(56.51%)、普邦园林(46.39%)、富煌钢构(32.32%)、延华智能(29.16%)和中国中铁(23.74%);涨幅后五位的是中冠A、鸿路钢构、丽鹏股份、光大集团和西藏天路。

3、其它:本周宁波建工、蒙草抗旱、岭南园林、成都路桥、亚厦股份、东方园林有高管减持,东南网架高管增持;中冠A重要股东减持;围海股份、岭南园林广田股份、山东路桥、东方园林、洪涛股份发生大宗交易。

(招商证券)

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