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周二(3.31)机构一致最看好的10金股

2015-03-30 15:26:20 来源: 中国证券网

海伦钢琴(300329):以“互联网+”模式升级现有传统钢琴产品

事件:公司拟非公开发行不超过1,350万股,募集不超过21,558万元,用以研发高端智能钢琴,将传统钢琴与现代高新电声、智能控制技术、网络信息技术相结合,并搭建互联网互动教育平台,对公司已有的传统钢琴产品进行产业升级,使之与公司已开展的线下艺术培训教育形成优势互补,从而提供集智能钢琴产品、互联网技术、艺术培训教育系统为一体的产品销售及综合化服务。本次募投项目计划建成年产27000台智能钢琴生产线(包括500台智能三角钢琴、6000台智能立式钢琴、500台智能三角电钢琴以及20000台智能立式电钢琴)以及与之配套的智能操控系统生产线,同时还将建成由中心平台、地区平台、地区级终端教室以及基础级终端教室等组成的互联网互动教育平台。

智能钢琴的研发满足消费结构升级需求,同时巩固公司产品地位,提升盈利能力。随着消费结构的不断升级,消费者对钢琴的需求已不仅仅是作为乐器的需要,钢琴更应体现其智能化、现代化、人性化,在演奏乐曲的同时,更进一步挖掘其作为音乐教学、示范工具的功能。因此,公司拟利用募集资金研发具备人琴对话、自动演奏、远程传输音像与远程教学、曲谱电子屏显及储存、指法自动识别及引导、静音弹奏等多功能智能钢琴,使产品结构及功能得到改造及拓展,满足现代化、人性化的消费升级需求。而智能钢琴的推出将丰富公司传统钢琴产品线,巩固公司在钢琴销售领域地位,并提升产品附加值及盈利能力。

推动钢琴培训线上教育,与线下艺术培训教育产业相辅相成,形成优势互补。公司于2014年设立艺术教育投资公司,并与10家艺术培训教育机构展开合作,涉足艺术培训教育领域。此次研发智能钢琴将有利于公司拓展钢琴远程教育,实现艺术培训在线教育,与线下培训相辅相成,形成优势互补。

以“互联网+”模式升级现有传统钢琴产品,智能钢琴已成大势所趋,建议增持!近年来传统钢琴市场竞争日益加剧,随着消费需求的不断升级,各大钢琴厂商纷纷推出智能钢琴:2013年珠江数码钢琴销量同比上涨63.9%;2014年“TheONE智能钢琴”以及“GEEK智能钢琴”相继上市,消费者反响热烈,传统钢琴智能化已成为大势所趋。此次公司研发智能钢琴,以“互联网+”模式对现有传统钢琴进行升级,将有效丰富钢琴产品线,提升产品毛利率,并实现与线下艺术培训教育资源的融合,有望成为公司新增利润点。我们维持公司15-16年0.23和0.28元的盈利预测,目前股价(21.82元)对应15-16年94.9及77.9倍估值,考虑到目前公司市值仅29亿元,以及互联网艺术教育未来的广阔发展空间,建议增持!申万宏源

达安基因(002030):关注公司大格局 把握个体化诊疗给公司带来的投资机会

公司整体业绩符合预期,扣非后业绩低于预期,但是我们看好公司的长期投资价值,原因在于公司管理层将上市公司定位为一个“创业平台、合作平台和梦想实现的平台”,以及将把公司的营销体系“打造为一个合作分享”的平台。我们认同公司这样大格局的眼光。同时,个体化诊疗将是未来医疗发展的趋势和方向,分子诊断技术将是实现个体化诊断的主要技术手段,公司作为国内在临床领域有着深厚积淀的分子诊断龙头,未来必将分享行业发展的盛宴。从投资角度,公司短期业绩增长的变化是一方面,管理层的眼光和对公司的定位,以及前瞻性的战略布局,是影响公司投资价值更重要的因素。所以我们继续看好公司的长期投资价值。维持强烈推荐的评级,继续将其视为医药行业中需要战略性布局的品种。

利亚德(300296):小间距持续发力,并购协同效应显现

公司是LED小间距电视领域龙头,具有先进的生产技术和强大的营销能力。并且,公司在保证支柱产品竞争优势的同时也在积极进行外延式发展,从而完善了公司的业务板块。随着市场对于小间距产品认知度的提升以及并购产生的协同效应,公司业绩有望延续之前的高增长表现。我们预计公司2015年、2016年和2017年分别实现营业收入22.47亿元、29.18亿元和37.80亿元,净利润3.28亿元、4.29亿元和5.55亿元,考虑到并购励丰文化和金立翔造成的总股本增加,摊薄后EPS分别为0.88元、1.15元和1.48元,对应P/E分别为36.97倍、28.26倍和21.87倍,维持“强烈推荐”投资评级。东兴证券

易联众(300096):依托社保业务构建民生信息化平台

近期我们与公司的管理层进行了会面,交流了公司的经营情况。

1:社保业务是公司发展的根基

随着我国对劳动和社会保障领域的投资逐步增加,该领域的信息化水平也在快速提升。公司在社会保障领域有完整的产业链产品,包括社会保险经办机构及相关部门的管理信息系统、金融社保卡的发放和数据采集等。 根据人社部的十二五规划,社保卡在2015年底的持卡人数要达到8亿人,截至2014年底,全国社保卡持卡人数达到7.12亿人,2015年发卡量至少在1亿张以上,市场规模为十几亿元。公司目标市场福建省、山西省的社保卡覆盖率较高,广西、安徽、湖南的社保卡覆盖率仍处在较低水平,潜在市场将支撑公司社保业务的稳健增长。

2:自助服务一体机业务快速增长

2014年,人社部印发了《关于加快推进社会保障卡应用的意见》,列出人力资源社会保障领域102项社保卡应用目录,明确到2017年底实现社保卡可跨地区、跨业务直接办理个人的各项人力资源和社会保障事务,开放向其他公共服务领域的集成应用,基本实现全国社会保障一卡通。社保卡工作重点从发行为主转向发行、应用并重。 公司依托在社保领域的业务优势,研发了社保一体机和医疗卫生服务自助机两款产品。 社保一体机主要由政府采购,布放到人社经办大厅、社区、银行、商场等地,方便群众使用社保相关应用,并且以后会逐步添加政府的其他公共服务,包括三农服务、劳动就业信息、公共事业缴费、医疗卫生、金融支付等服务。目前社保一体机出货量在上百台,随着未来各地人社部逐步完善社保卡用卡环境,社保一体机的采购量将稳步上升。

医疗卫生服务自助机主要布放在医院大厅,市民可以进行挂号、医保结算、取药、报告打印等自助服务。该服务实现了医院、医保、金融三个领域的整合,公司积极探索银医合作模式,由银行出资布放。目前福建省内比较大型的三甲医院已经完成基本布设,江苏、浙江、北京、黑龙江等十几个省也已经有所突破。

3:搭建民生信息服务平台 。

公司的战略目标是“从中国最专业的民生行业应用解决方案提供商向领先的民生信息服务提供商转型”。以“民生云”为基础,面向政府、企业和社会公众等多重对象提供民生信息发布、就业服务、教育培训、社会保障、医疗健康、城乡统筹、社区服务等全方位的民生信息服务,并通过与金融平台的合作向大众提供金融增值服务。公司已经开始了民生信息服务平台的搭建。

2014年公司实施了“山西省人力资源和社会保障网上经办业务便民服务平台”、“广西人力资源和社会保障公共服务平台建设及运营项目”,服务平台初期以提供社保服务为主,后期会逐步加载其他公共服务、健康服务、金融服务。

2015年1月底,公司与兴业银行合作的“民生通”在福建中医药大学附属人民医院正式上线。“民生通”初期为一个医疗支付平台,基于社会保障卡实名认证、建立个人预付金融账户,通过自助设备、互联网、智能手机等多种终端,为患者提供电子转账、查看报告单等功能,未来还将逐步扩展到公共服务和个人消费等领域。

4、健康云服务稳步推进 。

公司与IBM共建的“健康云创新中心”已完成第一阶段总体设计,IBM会分享研究院在糖尿病健康管理方面的成果,以及医疗模式上的行业知识、成功案例及海外资源。前期,将以糖尿病健康管理业务为主要服务内容,通过易联众和发展合作伙伴与各地医疗卫生部门合作共同为糖尿病患者提供健康管理服务。

此外,易联众还与福建中医药大学和厦门市糖尿病研究所签署协议,在糖尿病管理研究领域形成战略合作关系。

公司的健康云服务平台建设将继续稳步推进,未来发展成熟还可以与民生信息服务平台有效结合,协同发展。

结论:公司将发挥社保领域多年积累的优势积极转型为民生信息服务提供商,我们对公司发展持乐观态度。预计公司2015年、2016年eps为0.22元、0.31元,对应PE为100倍、73倍,维持“强烈推荐”评级。东兴证券

三安光电(600703):毛利率创历史新高 表现不同于全球同业

公布每股现金股利为人民币0.2元,符合预期;潜在的非公开发行募资带来惊喜:三安光电董事会批准非公开发行2.35亿股的计划(约占现有股本10%),发行价不低于每股人民币16.58元。非公开发行股票是公司高级管理层激励计划的一部分。管理层表示,此次系向不超过10名公司员工非公开发行股票,此外未提供更进一步的详细信息。

针对PA/RF用砷化鎵/氮化鎵晶圆投资人民币30亿元,为期4年:除了核心LED业务,三安光电决定在同样使用砷化镓/氮化镓技术的PA/RF领域寻求商机。管理层表示最早今年就可开始量产,创造营收贡献。目前公司在该领域的同业是稳懋(3105TT,持有)。

本中心2015/16年每股收益预估保持不变;重申买入评级,目标价为人民币23元:自本中心3月18日发布初次报告以来(详见2015年净资产收益率有望创七年新高,因此目前估值确实还有上涨空间),三安光电股价已下跌4%,因为公司公布财报后,市场下调了偏高的预估数字。事实上,三安光电的市净率与市盈率约处于循环中期平均水平,且2015年净资产收益率有望达7年新高,每股收益有望稳健增长。因此,我们维持买入评级,目标价为人民币23元。元大证券

世茂股份(600823):变革谋新 提速发展

世茂股份 14年营业收入和净利润分别增长25%和15%,每10股派1.7元、转增5股;14年销售160亿元,同比增长23%,15年计划销售176亿元,同比增长10%;近期公司原总裁许薇薇辞职后由原世茂集团执行董事及副总裁、世茂旅游总裁刘赛飞接任表明了公司正式由原先的家族化管理转变成为职业经理人化管理,迈入提速发展阶段;影视文化业务快速发展,并被提升到了三大业务之一,后续将给予更多的资源倾斜;另外,近期再融资小试牛刀,同时在地产再融资放开以及牛市背景下,A 股融资平台重要性得以凸显,公司在集团中的重要性将进一步提升。我们分别将公司2015-16年的每股收益预测由2.03元和2.43元小幅下调至1.90和2.22元,我们看好公司变革,上调目标价至24.56元,相当于12.9倍2015年市盈率和5%的净资产折价,重申买入评级。

支撑评级的要点

净利同比增长15%,每10股派1.7元、转增5股。14年,营业收入127亿元,净利润19亿元,分别同比增长25%和15%,略低于我们预期,扣非后净利润14亿元,同比增长4%;每股收益1.61元,扣非后1.21元;毛利率41.4%、净利率14.9%,分别下降0.4和1.3个百分点,其中商业地产销售毛利率较高达44.0%。收入结构中非物业销售收入占比达8.1%,预计未来将持续增长。每10股派1.7元、转增5股。

14年销售160亿,15年计划销售176亿。14年,销售金额160亿元,同比增长23%,正好完成年初计划的160亿元销售计划;销售面积124万平米,同比增长24%;销售均价12,980元/平米,同比下降3%;全年可售资源296亿元,去化率约54%。15年,预计全年可售资源270亿元,计划销售额约176亿元左右(对应去化率59%),同比增长10%。

新总裁上任,家族化管理转向职业经理人化管理。原总裁许薇薇辞职后将由原世茂集团执行董事及副总裁、世茂旅游总裁刘赛飞接任世茂股份总裁职务,公司将由原先的家族人员管理转变成为职业经理人团队管理,公司从前期的搭建架构、夯实基础的阶段,正式迈入提速发展阶段。同时公司提出商业地产、影视文化和物业经营三大业务板块。

再融资小试牛刀,A 股融资平台重要性凸显。2月公司公布拟以不低于14元/股募集15亿元的定增预案,这将进一步提升公司的资金实力、助力公司规模的进一步成长,同时,目前由于A 股市场的融资环境相对更优于H 股市场,目前世茂股份的融资平台功能对于世茂集团而言地位有所上升,因而后续不排除进一步的再融资计划。

院线快速增长、影视茁壮成长,影视传媒地位上升。影视传媒将正式成为公司未来三大主业之一,未来战略规划将重新设定,同时公司资源也将适当的倾斜。报告期内,公司已拥有1条院线,17家影院,148块银幕,院线收入2.33亿元,同比增长58%,好于36%的行业增速;此外,影视团队参与投资的影视项目逐步在年内实现公映播放,并取得良好的市场反响与经营业绩。

评级面临的主要风险

商业地产销售周转低于预期。

估值

我们分别将公司2015-16年的每股收益预测由2.03元和2.43元小幅下调至1.90和2.22元,我们看好公司变革,目标价由12.00元上调至24.56元,相当于12.9倍2015年市盈率和5%的净资产折价,重申买入评级。中银国际

华夏幸福(600340):产业新城模式升级,打造平台生态系统

华夏幸福依靠独特的产业新城模式顺应时代发展的呼唤,在我国产业变革升级、新型城镇化深入和京津冀一体化推进等时代大背景下,焕发出极强的生命力,持续展现出领先行业的业绩和销售表现,14年公司净利润和整体销售分别同比增长30%和37%,均远好于行业表现,并且目前丰富的预收款项以及签约投资额可以锁定1年半以上的业绩,同时公司拟每10股送10股派8元;依托产业新城,公司后续将继续优化和升级公司的业务模式,致力于打造“以企业服务为核心”的平台生态体系,营造共生共赢的新商业生态系统,打开新的成长空间;2月推出70亿元再融资计划,将缓解资金压力,助力成长;此外,公司去年以来进一步明晰聚焦京津冀区域战略,大力拓展京津冀项目,目前该区域委托面积达1,755平方公里,无疑是京津冀规划第一受益标的。我们分别将公司2015-16年的每股收益预测由3.74元和4.76元小幅下调至3.59和4.66元,看好公司产业新城的平台化发展体系,上调目标价至65.56元,相当于18.3倍2015年市盈率,重申买入评级。中银国际

通策医疗(600763):辅助生殖试运行牌照落地 大步迈向新时代

我们继续强烈看好通策。理由一:公司是上市公司层面唯一一家获得辅助生殖试运行牌照的企业;理由二:看好公司在公立医院改制浪潮中将凭借杭口经验,大展身手;理由三:看好公司互联网医疗模式的多年探索,耕耘,如设立三叶儿童口腔连锁管理,引入互联网医疗模式,未来在数字化口腔患者招募,辅助生殖业务患者招募上都有可能大力借助互联网;理由四:看好公司未来在数字化口腔业务的布局,引领行业技术性革命。

立足口腔主业,外延妇幼生殖领域。公司以口腔服务为主业,今年意欲外延至辅助生殖领域。辅助生殖是指采用医疗辅助手段使不孕不育夫妇妊娠的技术,包括人工授精和体外受精-胚胎移植及其衍生技术两大类。辅助生殖受到国家相关法规的严格管制,壁垒较高,对专家的要求也高。据世界卫生组织(WHO)评估,每7-8对夫妇中约有1对夫妇存在生殖障碍,我国近期调查表明国内不孕症者占已婚夫妇人数的10%。海通证券策略团队的人口模型显示,20-29岁生育高峰人口将从2009年的1.8亿增长至2015年的2.1亿,未来5年每年结婚的新人将由2009年的1100万对增长到1400万对,每年新生儿将由2005-2006年低谷的1600万增长到1900万,0-4岁的婴幼儿将从2009年的7300万增长至2015年的9100万。按1900万例基数计算,假设上文所提到的不孕不育症者占10%,且其中20%通过治疗,每例4万元,国内潜在市场规模高达152亿元。

此次合作有利于公司在西南地区辅助生殖行业拓展布局。通策将引入的波恩英国生殖技术为国际顶尖的品牌和技术,2012年其第二代试管婴儿第五天胚囊移植手术成功率在38岁以下产妇中高达48.7%,在38岁以上高龄产妇中也达到37.5%。未来拟建的“生殖医学中心”也将继续申请试运行牌照。我们认为如果此次与昆明市妇幼保健院合作建设生殖中心合作成功,有利于公司在辅助生殖行业的布局,并为今后正式达成合作打下基础,有利于提高公司整体竞争实力。

盈利预测与投资建议。公司现在市值也仅在100亿左右,从市值角度看,也有很大成长空间。我们长期看好公司口腔主业发展(包括公司部署数字化口腔决心),新业务辅助生殖业务前景,以及公司在公立医院改制浪潮中大有可为,预计2014-2016年EPS分别为0.76元、1.00元、1.32元。给予一定估值溢价,给予2015年PE80倍,目标价80元,持续推荐公司,调高评级至“买入”。海通证券

国星光电(002449):业绩增长基本符合预期 后期看点多

业绩增长基本符合预期。2014年,受益于下游LED终端照明市场的快速放量,公司LED白光器件实现快速增长,LED大尺寸背光对台湾客户供货放量,传统显示屏和家电用器件在国内继续保持领先优势,小间距拳头产品1010器件实现量产并得到客户认可,募投项目产能快速释放,公司销售收入快速增长。其中,公司LED器件产品实现销售收入9.5亿元,同比增长34%;LED组件实现销售收入3.5亿元,同比增长78%。净利润略低于我们的预期,主要原因是当期资产减值损失3483万元,同比大幅增长,其中对参股公司旭瑞光电全额计提2391万元长期投资减值准备。

未来看点:1、LED照明渗透率将持续上升,公司下游大客户佛山照明、阳光照明等LED 照明产品出货量快速上升,带动公司LED 白光器件销售收入的快速增长;2、公司大尺寸LED 背光器件凭借性价比优势,在台湾客户的供应占比持续上升,带动公司LED组件销售收入的快速增长;3、随着小间距LED显示屏市场规模的快速增长,公司作为国内LED显示屏器件龙头厂商,凭借技术与先发优势,有望迎来持续高增长;4、实际控制人变更为广晟公司,公司将成为广东省国资委旗下唯一的LED上市公司平台,未来资本运作可期。

盈利预测及评级:预计公司2015-2016年EPS 分别为0.54元和0.72元,对应的PE 分别为28X和21X。鉴于公司在LED显示屏器件领域拥有技术与规模优势,将直接受益于小间距LED显示屏市场的爆发,同时,公司已成为A 股少有的具有国资背景LED 上市公司,是LED 行业中为数不多践行混合所有制的上市公司,未来成长可期,维持公司“买入”评级。西南证券

许继电气(000400):节能、直流、微网业务有望高增长

收入略有下降,毛利率上升。公司2014年3月完成资产注入,14年主营收入同比13年增长16.8%,净利润同比增长103.15%,报表追溯调整后,主营业务收入同比略有下降,净利润追溯调整后同比增长45.74%。2014年国网配网自动化招标规则改变及特高压直流建设放缓是公司收入下降的主要原因。公司智能变配电及直流输电业务毛利率大幅上升,体现出公司强大的市场竞争力,另外公司智能电表业务、智能中压设备收入规模同比大幅度增长,毛利率也略有提升。整体来看,公司的深化变革,依法治企,创新发展,提升能力的经营方针得以很好的实施,盈利能力持续改善。

费用率继续压缩。2014年公司销售净利率由去年的11.34%提升到15.42%,除了主营业务毛利率提高的因素外,公司管理改革也起到较大作用,费用管控和融资结构优化共同作用下三项费用率均有所减少,合计同比降低了1.13个百分点。公司的管理变革还在持续,经营效率持续提升。

节能、直流、微网业务有望高增长。从电网投资来看,特高压建设大幕已经拉开,今年配网和电网节能投资也将明显强于去年。公司在特高压直流、柔性输电、配网等业务方面将有稳定增长,在节能和微网业务方面会有较大的突破。能源互联网的大背景下,公司在电力管理和监控、智能电表、电动汽车充换电等业务领域优势突出,有望获得更大发展。公司2014每股收益1.05元,对应PE24.8倍,我们预测公司15-17年EPS 分别为1.31元、1.61元、1.92元,对应PE 分别19.8、16.2和13.6倍,低估值优势明显,维持买入评级。

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