至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

周四机构一致最看好的十大金股(名单)

2015-04-01 15:06:41 来源: 金融界网站
金股推荐

  华贸物流(行情25.45 +4.3%,咨询):不只是超预期业绩和分红预案

  类别:公司研究 机构:申万宏源(行情17.54 +1.62%,咨询)集团股份有限公司 研究员:张西林 日期:2015-04-01

  投资要点:

  公司公告/新闻:华贸物流公布2014年度报告。1)公司全年实现营业收入79.67亿元、利润总额1.54亿元、净利润1.19亿元,同比分别增长-6.64%、37.73%及46.58%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元,归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为1.09亿元,分别同比增长42.06%和41.07%。对应基本每股收益为0.29元,同比增长45%。

  2)公告分红预案,拟以公司2014年末总股本4亿股为基数,向全体股东每10股派发人民币现金股利1.16元(含税),同时拟以资本公积金向全体股东10送10。

  业绩超预期,分红预案极具吸引力。(1)公司2014年实现归属净利润1.16亿元、基本每股收益为0.29元,分别同比增长42.06%和45%,高于WIND一致预期亦高于我们预期(1.09亿元即EPS0.27元)。业绩超预期的主要原因是收购标的德祥的并表利润略高于此前预期以及公司综合毛利率提升超我们预期,公司2014年综合毛利率为7.0%,高于我们预期5.9%。(2)公司2014年拟每10股分配1.16元现金股利(含税),总计分配利润4640万元,占可供分配利润的48.03%;同时拟10送10,扩充股份至8亿股。

  “跨境物流战略”稳步推进,“强激励硬约束”机制有进一步突破可能性。(1)为布局跨境电商综合物流业务,公司战略性收购德祥集团65%股权和国际快递专营牌照,打通了跨境电子商务进口备货保税模式的全球海运拼箱集运的物流通道和跨境电商国际空运的物流通道。为进一步完善网络资源,公司先后与俄罗斯空桥、中国南航、土耳其航空等开辟合作新渠道,未来将继续通过收购兼并等方式整合资源。(2)“强激励硬约束”一直是公司的优势和特色,2014年公司深入学习、调研混合所有制改革政策和员工持股方案,着手研发长期激励制度。

  跨境电商交易额未来三年翻倍,优选轻资产供应链服务类标的;上调盈利预测并重申“买入“华贸物流。艾瑞咨询预计到2017年跨境电商交易额达到80000亿元,较2014年翻倍。而跨境电商发展初期面临的诸多痛点,如支付、物流、报关、商检和售后等,将成为跨境电商供应链服务类行业发展的商机。基于需求刚性、市场容量和模式可复制性,A股投资策略上我们建议优选轻资产类跨境电商供应链服务公司并关注涉跨境电商平台类公司。上调2015-2016年盈利预测至0.39元和0.48元(原预测为0.35元和0.44元,暂未考虑跨境电商业务的贡献),对应最新股价的PE为59.8X和48.6X。基于电商物流业务利润的爆发力和成长性,我们重申”买入“跨境电商供应链服务类标的和华贸物流。

  中科三环(行情20.73 +0.97%,咨询):受产品毛利率及出口订单数量下滑影响,公司全年业绩略低于预期

  类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,吴漪,丁士涛 日期:2015-04-01

  事件:2015 年3 月28 日,中科三环发布2014 年年度报告。2014 年全年,公司实现营业收入38.85 亿元,同比增长6.77%。完成归属母公司股东净利润2.96 亿元,同比下降13.17%。折合基本每股收益0.28 元,略低于我们此前预期。 点评:? 高端钕铁硼出口订单不足,导致公司业绩下滑。

  2014 年,公司中、高端钕铁硼综合开工率80%,低端钕铁硼开工率较低仅30%。目前,公司产品生产主要集中于中端钕铁硼材料(4500 吨)左右,其主要下游用途为汽车用电机。但是,由于2014 年全球经济的普遍性低迷,国外高端钕铁硼订单不足,这其中主要以高端VCM、风电电机、节能电机以及新能源汽车电机为主。这部分高毛利率产品订单的下滑,使得公司的业绩增长受到一定程度的阻碍。

  新能源汽车用钕铁硼下游放量程度有限。

  新能源汽车用钕铁硼一直以来被外界普遍看作是公司的高毛利率产品。公司早在10 年前就与欧洲、美国等著名汽车厂商共同进行新能源汽车用钕铁硼磁材的合作研发项目。但是,目前还仅仅止步于实验性供给阶段。2013 年,新能源汽车用钕铁硼销售不足百吨,2014 年总量达到约200 吨。但是,通过这种小批量供给的方式,很难在短期内提升公司业绩。考虑到公司是国内最早与汽车厂商进行新能源汽车用钕铁硼研发合作的企业,未来若新能源汽车在国内外市场需求放量, 公司的这部分业务增长仍值得期待。

  稀土原材料价格波动对公司业绩产生一定影响。

  由于公司所采取的是毛利率敞口定价机制,2014 年稀土原材料价格在年初小幅上涨后一路下跌,直至年末出现反弹。这使得订货商对于公司产品进行压价。为了保证客户粘性,公司在一定程度调低了产品毛利率,以获得市场空间。同时, 由于原材料价格基本处于下行通道,公司不断消耗相对高价采购的原材料,这也使得公司利润遭到一定程度侵蚀。

  盈利预测及评级:我们预测公司15-17 年EPS0.34、0.32、0.31 元。继续维持“增持”评级。

  风险因素:国内稀土行业政策变化、宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;稀土原材料价格大幅波动;人民币汇率变动。

  圣农发展(行情18.48 +3.01%,咨询):产能持续扩增,鸡肉价格上涨,15年业绩持续增长

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:赵金厚,叶洁 日期:2015-04-01

  投资要点:

  年报业绩符合预期。公司2014 年实现营业收入64.36 亿元,同比增长36.70%;实现净利润7617.84万元,扭亏为盈;实现EPS0.08元。年报业绩符合预期。

  14年公司鸡肉量价齐升,业绩扭亏为盈。(1)14年公司鸡肉业务营业收入为60.78亿元,同比增长35.1%,主要因为肉鸡产能扩增与禽业景气回升、鸡肉价格上涨。14年公司肉鸡屠宰量约为2.7亿羽,鸡肉销量约为55.35万吨,同比增长29.8%;鸡肉均价约为10980元/吨,同比增长4.2%。14年公司营业成本同比增速为26.9%,低于鸡肉销量同比增速,主要因为公司饲料原材料采购均价下降。(2)三费增长,销售费用、财务费用增长显著。14公司销售费用为1.07亿元,同比增长63.3%,销售费用率为1.7%,同比增长0.3个百分点,主要因为商超渠道发展费用快速增长与产品运价和销售量增长。财务费用为2.81亿元,同比增长58.1%,主要因为公司持续扩产筹资致有息负债大幅增长。

  15年鸡肉价格上涨,产能持续扩增,财务费用下降,业绩持续增长。(1)产能扩增:预计15-17年公司肉鸡出栏量/屠宰量达到3.6/4.3/5.0亿羽。继14年6000万羽肉鸡项目投产后,预计浦城圣农与欧圣实业共9000万羽肉鸡工程项目将于15年投产;中长期,公司将形成光泽县、浦成县、松溪县与政和县各2.5亿羽,共计7.5亿羽产能。(2)鸡肉价格上涨。14年祖代引种大幅缩减奠定15年行业商品代产能缩减基础,猪价上涨则锦上添花,预计15年公司鸡肉均价同比增长。(3)财务费用下降。预计公司面向战略投资者KKR非公开发行项目将于上半年完成,募集资金24.6亿元,部分偿还借款,部分补充流动资金,将显著改善公司负债结构,降低财务费用。14年底公司有息负债共计40.9亿元,14年财务费用为2.8亿元;预计15年财务费用有望减少1亿元。一季度公司鸡肉均价约10300-10500元/吨,同比14Q1约10500-10600元/吨下降,主要因为节后鸡肉消费平淡以及猪价低迷,预计二、三季度相对消费旺季,并伴随猪价上涨,鸡肉价格环比增长。

  维持“增持”评级。15-17年,假设公司鸡肉均价11500/11800/11700元/吨,肉鸡屠宰量3.6/4.3/5.0亿羽,预计公司实现营业收入83.46/102.14/117.66亿元,同比增长29.7%/22.4%/15.2%;实现净利润4.45/7.30/7.67亿元,同比增长484.1%/64.1%/5.0%;全面摊薄后EPS0.40/0.66/0.69元(上调15-16年盈利预测,主要因为上调15-17年产能假设)。维持“增持”评级。

  赤峰黄金(行情600988,咨询):利润承诺超额完成,看好公司转型

  类别:公司研究 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范海波,吴漪,丁士涛 日期:2015-04-01

  事件: 2015 年3 月31 日赤峰黄金发布年报,公司实现营业收入8.51 亿元,同比增长46.42%;归属于上市公司股东的净利润2.29 亿元,同比增长0.35%;基本每股收益0.54 元,业绩符合预期。

  点评:

  五龙黄金并表拖累整体毛利率下滑。公司所属矿山位于内蒙和辽宁,季节性生产特征明显,四季度实现EPS0.17 元,为2014 年最好水平。从全年业绩看,受到五龙黄金并表影响,公司产销量大幅增长,2014 年黄金销量3.38 吨,同比增加1.07 吨。由于五龙黄金品位低于现有矿山(五龙黄金平均品位5.90 克/吨,撰山子矿区的平均品位为15.12 克/吨,华泰矿业所属红花沟一采区的平均品位为7.07 克/吨,华泰矿业所属莲花山五采区的平均品位为8.04 克/吨),因此克金成本有所增加,2014 年克金生产成本105.03 元,同比增加35.51 元;矿产金毛利率减少13.99 个百分点至58.22%。从三项费用看,管理费用同比增长93.39%,主要由于五龙黄金并表后,评估摊销增加所致,对净利润影响最大;财务费用同比增长114.42%;销售费用同比增长359.56%。

  资源优势突出,利润承诺超额完成。与其他黄金企业相比,公司资源优势突出,共拥有8 项采矿权和2 项探矿权,黄金储量54.045 吨。在黄金价格下跌的背景下,两次重大资产重组收购标的均超额完成利润承诺,其中:吉隆矿业承诺净利润2.41 亿元,实际净利润2.47 亿元,超额完成0.06 亿元;五龙黄金承诺净利润0.54 亿元,实际净利润0.82 亿元,超额完成0.28 亿元。

  第三次重大资产重组完成,看好向资源回收领域转型。2014 年公司进行了第三次重大资产重组,收购雄风环保100%股权后成功进军资源回收领域,2015-2017 年承诺净利润不低于8500 万元、13800 万元、14300 万元。本次收购将有助于发挥与雄风环保的协同效应,通过解决冶炼废渣回收提升业绩,也为该技术在赤峰的推广奠定基础。公司已与中冶长天国际工程公司签订了《技术咨询合同书》,就资源综合回收技术在当地应用进行可行性研究。若项目可行,公司将在赤峰市建设10 万吨/年的低品位复杂物料稀贵金属回收项目。

  盈利预测及评级:预计公司15-17 年EPS 0.40 元、0.50 元、0.42 元的预测,维持“买入”评级。

  风险因素:矿产金产量不达预期;金价波动风险;生产成本增加;自然灾难等突发事件导致生产中断。

  招商证券(行情32.3 +1.48%,咨询):投行业务强势回暖,定增助力两融业务爆发式增长

  类别:公司研究 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:赵强 日期:2015-04-01

  1.事件.

  公司发布了2014 年年度报告。

  2.我们的分析与判断.

  1)业绩增速略高预期,主动杠杆率稳定增长.

  2014 年公司共计实现营业收入110.0 亿元(yoy+80.7%),归母净利润38.5 亿元(yoy+72.5%),基本EPS0.72 元(yoy+50.8%),ROE 达10.85%(+2.40ppt),业绩略优于此前业绩快报。公司期末主动杠杆率提高至3.44倍,较年初增长58.4%,由于完成定增的缘故因此增幅较为温和。此外,公司业务及管理费用率降低至43.4%(-7.0ppt),进步明显。

  2)投行业务大幅回暖,自营业务表现强势.

  2014 年公司经纪业务共计实现手续费净收入43.6 亿元(yoy+46.2%),归因于行业整体经纪业务转型,佣金率下降至0.064%(yoy-7.1%),市场份额小幅滑落至4.18%(yoy-2.2%)。公司投行业务在IPO 开闸后大幅回暖,共计实现净收入13.6 亿元(yoy+213.3%),其中保荐承销收入同比增长351.8%,目前公司尚有多达6 单IPO 过会未发。2014 母公司口径期末资产管理业务规模达1772.5 亿元(yoy+157.3%),合并口径收入达到4.27 亿元(yoy+81.0%),且其中大部分收入均来自于受托客户资产管理业务。此外,公司在净利润中体现的自营业务投资收益约为25.4 亿元(yoy+99.9%),对应投资收益率达到7.13%(+2.1ppt);期末AFS 的税后浮盈余额则大幅上升至2.26 亿元。

  3)两融业务爆发式增长,利息支出占比趋势显著优于可比券商.

  2014 年公司资本中介型业务持续高速增长。截止2014H2,公司资本中介型业务总规模(融资融券+约定购回%2B股票质押式回购)达到646.3 亿元(yoy+198.1%),其中两融规模受益于定增后充裕的资本金爆发式增长至578.3 亿元(yoy+192.8%);共实现资本中介型利息收入28.8 亿元(yoy+146.6%);资本中介型业务的利息收入占比则提升至74.2%。利息收入结构优化显著。此外,虽然公司加杠杆过程中卖出回购利息支出及债权利息支出均增长显著,但由于两融利息收入的爆发式增长,因此利息支出/收入占比反而下降至50.8%(-6.8ppt),趋势显著优于中信证券(行情33.63 +2.47%,咨询)等其他大型券商。

  3.投资建议.

  我们认为公司去年总体表现优异,定增完成之后资本金优势迅速转化为资本中介型业务规模和收入的增厚,且投行业务在去年高基数之下今年业绩弹性依然很大。在主要竞争对手广发、华泰等纷纷开始H 股融资之际我们认为公司同样很有可能晚些有同样的考虑。我们维持“推荐”评级,提高此前的盈利预测2015/2016 年EPS(摊薄)1.03/1.55 元。

更多精彩