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A股进入高度敏感与高频率震荡期

2015-04-01 18:06:12 来源: 叶弘的博客
A股 股市 股票
  随着上证大盘在巨量资金推动下,相继突破3600点,3700点,3800点等整数关口,盘中也数次出现上下超过百点的剧烈震荡,而深市创业板也一度出现单日跌幅接近4%,并出现50只个股跌停的恐怖数据。第一高价股全通教育,也出现了从348元的天价快速回落至238元的蹦极式表演......

  A股市场似已进入高度敏感与高频率震荡期。

  近期股市最大不同,就是两市日成交资金持续保持在万亿以上。据笔者统计,从3月17号至今天4月1号,沪深两市的单日成交分别为:11172亿、11223亿、11000亿、11654亿、14394亿、12572亿、12000亿、9500亿、12194亿、12999亿、11311亿。

  这是一组史无前例的数据。在此之前的任何一种预测,都无法预测A股市场会从今年3月17号开始,在A股市场迅速、持续堆积如此巨大的资金流量。股市发生了什么?这么大的资金量来自那里?A股市场的天量资金到底是多少?

  第一个问题:中国股市正在发生了一轮前所未有的牛市行情。

  第二个问题:资金主要来自市场各方对牛市的预期与憧憬形成的参与热情。并以中小散户投资者为主。上周权威媒体调查称:90%以上的成交来自自然人。

  第三个问题:A股市场的天量资金到底是多少?只要政策不干预,天知道天量是多少。

  2014年12月9号,沪深两市单日成交12660亿,惊世骇俗!随后,证监会宣布规范“两融”业务。两市大盘应声而落。

  伟大领袖毛主席说过:“历史的经验值得注意,万万不可粗心大意”。

  在中国股市,历史的经验非常重要。比如某年某月,政策针对股市出台了利好或是利空,以此循环往复,形成历史经验。中国股市就是这样,曾经发生的,还会发生。历次牛市熊市,大多是在政策的既定框架内运行。就象孙悟空为了唐僧的安全,为唐僧画一个圈,只要唐僧不出圈,不受圈外的诱惑,就不会有风险一样。但这次明显不同。在3月17号到3月20号,沪深两市连续四天单日成交资金突破万亿。这么大的资金量,大得吓人,谁看了谁怕。3月21号是周末,人们普遍担心政策会干预。一些对牢记历史经验的投资者,已提前做了轻仓或减磅操作,以防政策利空,这是一种习惯。但结果正好相反,证监会发言人认为行情上涨有“合理性”。市场由惧变喜,继续投身于牛市行情的滚滚洪流之中。3月24号,沪深两市创下单日成交14394亿的新天量。2014年12月9号12660亿的历史纪录作古。从目前市场惯性看,只要政策不干预,预计单日成交新记录,还会在人们不经意间被屡屡刷新。

  “90%以上的成交来自自然人”,恰恰说明了这轮行情具有群众运动的特点。行情的稳定性相对较差。因为参与或想参与的资金量太大,即使盘面出现了短期的震荡,甚至跳水,也会被逢低涌入的资金所填充。故大盘震荡向上的基本形态在短期内难于被破坏。但我们需要面对的是:资金加杠杆,仍在向股票聚集。牛市的梦想,与参与者的赚钱欲望之间,总是存在天然反差。看似牛气哄哄的股市,其实赚钱远非想象中那么容易。

  资金量大了,参与人多了,指数屡创新高,两市日成交万亿变成了新常态。评论界大多提示创业板、小板的风险。但似乎并不影响偏好小盘成长与新兴产业的投资者们,继续在创业板与中小企业板股票中挥洒他们的投资激情并乐此不疲。

  我一直在想一个问题:如果说主板、大盘国企、上证指数代表着中国股市的主流,那么这轮行情的引领者,从一开始就不是主板,就不是大盘国企和上证指数。而是代表小盘成长与新兴产业的创业板和中小企业板。这轮行情与传统意义上的牛市完全不同。尽管大盘国企股也有相当的升幅,其中以券商为代表的大金融,以高铁为代表的大基建板块展示了罕见的暴发力,但总是让人感觉到大盘股的上涨,是那么被动,总是在创业板和中小板连续大涨,并日益拉开与主板指数的差距之后,大盘国企股才会出现补涨,甚至报复性上涨。表现在盘面,大盘股行情具有突发性,但不具持续性。大涨一日,随后下跌。热点板块一天一换,甚至象钢铁、煤炭、航空这些绩差,甚至产能严重过剩行业的大盘国企股,也会突然蹦出来,象轮流值班式的,轮流成为热点,推动上证指数上涨。但总感觉有一下没一下,为指数上涨而涨。每次上涨和突破,却总让人有回避风险的念头......

  改革创新,大众创业,万众创新,构成了这轮行情大背景。代表小盘成长与新兴产业的创业板和小板,仍将继续引领行情。可以肯定的是:行情至此,创业板与小板股票已经呈现泡沫现象,个股风险不能不防。那些累积涨幅过大的小盘股、题材股、新兴产业股,以及被证监会点名调查的股票,应视为风险并主动回避。但市场偏好小盘成长与新兴产业的投资方向不会轻易改变。创业板股价虚高、创业板市盈率太高,也只能放在牛市的进程与动态中去考察。在笔者的记忆中,儿时的牛肉永远比猪肉便宜。牛肉每斤0.49元人民币,在我们那代人中是永恒的记忆。但是现在,牛肉与猪肉的价格完全颠倒过来。现在牛肉每斤49元人民币,也没有多少人提出质疑。现在,创业板短期内涨得太高,短期有风险。但长期看,我们大多会认为大盘国企股怎么涨,也涨不了多高!创业板中的一些股票到底能涨高,谁知道呢?就象现在的中国首富是马云,谁知道中国的下一个首富是谁呢?但我们大概知道,下一个新首富,还会出现在新兴产业。就象下一个第一高价股仍然会出现在新兴产业,而不大可能出现在大盘国企股一样。

  不过,我们也要清楚,毕竟有这么多人在股市求利,毕竟有这么大的资金涌入了股市。A股已经进入高度敏感与高频率震荡周期,任何一次风吹草动,都可能带来大盘震荡与个股风险释放。在操作上,叶弘还是建议:以前期涨幅不大的中低价,中小盘股票为好。


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