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5大券商周五看好6板块45股

2015-04-02 15:09:36 来源: 中国证券网

  有色金属:二季度继续震荡整固荐7股

  我们在年度策略中就提出,对比历史,这将是一个一波三折的牛市,特征是美元升值周期,中国改革转型下的牛市与全球商品(工业金属)熊市的叠加。美元指数与中国A股、有色股指将形成同向驱动。但是,由于美元指数的上升周期对工业金属价格、黄金价格的利空,将会导致有色股在这轮牛市中跑输指数。从14年7月以来,有色已经跑输大盘10个百分点。认识这个不同于07年、09年的牛市特征将有利于我们以更稳健的心态布局。

  美元指数强势升值周期远未结束,二季度是震荡整固后的回升

  今年美元指数破100在我们的预期内,我们在年度策略及1月份报告中,均有论述;但时点发生3月份却是超出我们的预期。我们自去年9月份看多美元指数,基于两个逻辑:1)美元指数40年来的周期性运行规律,2)全球货币政策错配带来美元重估的机会。如果这两个逻辑仍然有效,美元指数的这波升值远未结束。市场关心美联储加息时点,这更多是基于大类资产配置(股债)的角度。而我们从商品及股市的角度更关心美元升值周期的持续性。因此,美联储6月或是9月份加息并不重要,重要的是今年加息的确定性,这决定美元指数不会跌很久,只是过去上涨进程中再一次的平台期,震荡之后仍将重拾升势。

  商品熊市仍未结束,二季度会出现幻觉式的复苏。

  我们可以观察到市场对大宗的预期发生了改变。市场这种改变基于几个关键因素的预期:对美元指数的看空,对国内经济体产业或政策上乐观的预期,市场轮动效应置换到滞涨的板块,宏观或行业分析师对幻觉中商品牛的鼓吹,地缘政治导致油价上涨带动基本金属反弹等。这些因素都会叠加成推动有色的动力,虽然我们不同意其中的部分观点,但这是市场的力量。

  我们认为全球经济尤其是中国仍没有走出经济泥沼的迹象,中国经济长期底部并没有出现。但是从短期来看,我们在实体经济依然观察到一些积极的特征,再加上二季度政策上推动,或将带来工业金属阶段性需求回升的幻象。二季度基本金属价格将会呈现短期底部回弹的机会。但是如我们前面所述如经济不见底,二季度需求回升也仅是幻想,商品熊市将依然延续。

  我们的投资建议

  我们的投资建议:就是持股待涨,在这样市场,很少有人能做到最聪明的1%,吃进每一轮涨幅。而对于大多数人,频繁换股带来的结果可能会非常尴尬,在牛市中不赚钱的也是大有人在。

  我们二季度组合:东方钽业(首次推荐买入)、利源精制(增持)、南山铝业(买入)、云海金属(3月19日首次放入股票池)、锡业股份、盛和资源、厦门钨业。太平洋证券

  房地产:旺季销售反弹可期荐16股

  受到高基数和观望情绪的影响,3月楼市销量整体低于市场预期。但随着二套房贷首付比例下降和二手房营业税五年改二年两大政策如期落地,住房消费需求将被有效释放,尤其利好改善性需求入市,而政策发布时间正处4月推盘旺季到来之前,或力挽春节后销售显露的颓势,预计2季度销量环比显著改善。我们建议坚定超配地产,政策短期效应预计地产指数仍有5-10%的上涨空间,后续板块的持续行情主要来自楼市回暖及房企转型两大动力同时支持,而中小房企转型及地产国企改革的推进仍将十分活跃。我们对于蓝筹地产推荐顺序为:招商地产、保利地产、万科、华侨城、华夏幸福,中小及转型房企推荐关注:天宸股份、中南建设、中洲控股、建发股份、世茂股份、天健集团、深振业、世联行、冠城大通。中银国际

  医疗保健:关注品牌OTC和血制品荐5股

  行业动态回顾:行业增长稳健,各地招标稳步推进? 行业增长稳健,盈利能力改善:2015 年前2 月行业整体累计收入增速10.9%,利润增速12.4%,盈利能力改善;受招标降价和医保控费影响,两者增速同比分别下降2.6 和2.6 个百分点。预计2015 年增速持平。

  药品采购继续开展,各地招标稳步推进:三月,多省公布药品中标结果,上海发布基药中标结果,浙江发布第一、二批药品采购中标结果,湖北公布(第三、四批)基药中标目录。部分省开始基药招采工作,北京开展基药定点生产试点工作,江苏开展基层基药目录外药品采购申报工作,西藏推进重大公共卫生服务项目所需药品采购。

  四月投资建议:关注品牌 OTC 和血制品。

  处方药市场仍然面临较大控费压力,招标降价是大势所趋。一季度山西、湖南、浙江等地出台新招标政策,降价省份影响相对较少,预计二季度伴随招标提速,处方药市场承压将逐步加大。与此同时,药品最高零售限价上半年有望放开。

  在新形势下,我们建议积极配置有望迎来复兴的品牌OTC 和价量突破在即的血制品。品牌OTC:电商渠道高速发展,消费者主导权加强;渠道费用改善,提升获利能力;最高限价放开,打开价格天花板。血制品:行业长期受上游浆站与下游价格管制。最高零售限价放开,带来终端价的跨越;浆站短期仍然受制,并购带来量的突破。详见我们一季度深度报告《品牌OTC 的复兴》、《血制品:量、价突破在即》。同时,建议关注受降价影响较小的医疗器械及服务板块,以及细胞治疗、基因测序等主题投资。

  四月重点推荐组合:同仁堂、中新药业、东阿阿胶、江中药业、科华生物。长江证券

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