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今日股评家最看好的股票(4.3)

2015-04-03 08:51:19 来源: 中金在线/股票编辑部

亚威股份:深度报告:布局正当时的工业4.0优质标的

亚威股份(002559 公告, 行情, 资讯, 财报)

深耕数控机床领域,具备技术渠道优势。公司是国内少数几家能够提供完整的中高端平板、卷板加工一揽子解决方案的专业金属板材成形机床企业之一。自2012 年以来,公司主营业务数控金属板材成型机床营业收入和毛利润稳步增长,公司依靠技术优势不断优化产品结构,增强市场竞争力,很好地对冲了行业需求下滑风险。

与库卡徕斯合作进军机器人本体生产。公司通过与世界知名的机器人制造商合资合作和技术许可合作,借助于Kuka 和Reis 在机器人方面的技术支持,大力发展机器人自动化业务,将助推公司加速数控机床转型智能化引入工业机器人技术步伐,推进工业机器人在成形机床自动化领域应用,提升成套自动化线解决方案的能力,加速公司主营业务转型升级步伐,推动公司在自动化业务规模和效益的增长。

收购创科源,拓展机器人集成应用。创科源长期专注于三维激光切割系统业务,属于国内企业在该领域中的先行者,具有一定的品牌知名度,并已成功进军宇通客车、长城汽车等国内着名车企。公司通过收购创科源一举进入三维激光切割领域,进一步完善在工业机器人领域的产业链并拓展市场应用领域。创科源承诺2015年、2016 年及2017 年三个会计年度实现扣非净利润分别不低于1500 万元、1800 万元及2200 万元。

首次覆盖给予“推荐”评级。 我们预测2015 年-2017 年EPS(最新摊薄)分别为0.62、0.77 和0.90 元。考虑到公司正进行多维度的产业链布局,业绩增速有望超预期,从市值角度看,公司股价仍有上行空间,我们首次覆盖给予公司“推荐”评级。

风险提示。与库卡徕斯合作进度缓慢,机器人本体生产不达预期;收购无锡创科源进度不达预期;机床行业景气度下行等。

浙报传媒:年报点评:依托传统优势,转型成果初现

浙报传媒

投资要点:

营收稳定增长,转型已见端倪

报告期内,公司实现营业收入306,595 万元,同比增长27%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润45,384 万元,同比增长20%。基本每股收益0.44 元/股,同比增长16%。在传统报业日渐颓势的局面下,公司在加快传统媒体转型的同时大力发展新兴媒体业务。分项目来看,公司的两大支柱业务传统报业发行及广告、网络推广业务均出现营收下滑,分别下降7.88%和13.03%。公司在传统纸媒业务方面深挖媒体资源优势,横向扩展业务线,例如旅游微信、微店以及全媒体推广平台等,此外公司的专业报、区县报板块也小有所成。我们认为公司在传统报业方面的转型已经初见成功。

数字娱乐平台与智慧服务平台开始发力,完善全产业链

报告期内公司高毛利的在线游戏运营业务营收8.02 亿元,同比增长87.85%,显示出强劲的增长势头。我们认为公司以浩方为核心的数字娱乐业务可以与公司传统的传媒渠道形成互补,入股唐人影视丰富了公司在内容端的布局,此外结合浩方已运营的战棋TV 初步形成了以手游为核心的娱乐产业链闭环。在智慧服务平台领域,公司同样利用传统媒体宣发优势,积极布局电商、新媒体平台、养老服务产业。其中公司重点推进的钱报电商平台在报告期内实现营收3.43 亿元,同比增长300.33%。我们认为公司在以数字娱乐、智慧服务两大平台为新媒体建设的战略中,并未将传统的优势渠道完全舍弃,而是做到了相互融合与深度促进,充分利用了公司在传统宣发端品牌和公信力的巨大优势,这样的转型在全国地方报业中已然走在前列。

此外,公司通过设立文化产业投资基金不断完善传媒生态链的布局,逐步完善公司在横向内容及渠道建设。

盈利预测与投资建议

我们认为公司目前在传统地方媒体转型中已然走在最前列,看好公司的转型思路以及业务布局情况,预计公司15 年-17 年将分别实现每股收益为0.58、0.70 元、0.83/股,给予“增持”的投资评级

海伦钢琴:公司艺术整合业务恰遇政策东风,一骑绝尘

海伦钢琴

公司教育业务恰遇政策东风。中央深化改革领导小组第十一次会议审议通过《乡村教师支持计划(2015-2020)》,会议还就鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展等问题进行了研究。教育法修订工作二季度有望进行,教育产业有望保持舆情的高度热情,鼓励民办教育和“互联网+教育”的政策有望陆续出台。

公司艺术培训独占先发优势!海伦钢琴是我国优秀的民营企业,其利用自身优势,快速整合线下民营教育的艺术培训资源,2015 年预计将整合20-30 家培训机构,累计学员达到10 万人以上,未来与线上教育培训业务结合助力内容增值(学生、老师流量入口),实现O2O 互补抢占先发优势!

公司在线教育业务估值在27 亿。根据易观智库及《中国音乐产品报告》的数据显示,13 年音乐教育培训总产值已达577 亿,我们假设2015 年为600亿市场容量、在线转换率为15%、公司市占率为30%、1 倍PS。我们给予公司此块业务27 亿估值(600 亿*15%*30%*1);

音乐赛事运营、艺考培训、跨界合作等挖掘公司潜力。公司艺术培训业务具有优秀的国内外专家、知名院校留学机会等稀缺资源,音乐赛事运营、艺考培训、跨界合作等既有效激发学生学习积极性,增强公司品牌影响力,又为公司形成新的盈利点。

维持“强烈推荐-A”投资评级。公司把握培训业务核心技术,又恰遇政策东风,艺术培训及在线业务有望加快进行!我们未来亦将重点关注公司赛事运营、艺考培训、跨界合作等延伸业务。本次我们考虑在线教育业务给予75 亿市值目标价(钢琴7.6 亿+线下培训40 亿+在线教育28 亿),维持强烈推荐-A 的投资评级。

风险提示:艺术培训整合进展低于预期。

西安旅游:2014年年报点评:盛开在丝绸之路 探索智慧型养老基地

投资要点

事件:西安旅游发布2014年年报,公司实现营业收入约7亿元,同比增长4.15%;公司净利润亏损2081 万元(去年同期852 万)。EPS-0.11 元。

主业继续承压:公司主要营收来自于旅行社、酒店业,2014 年公司旅行社实现营收约5.88 亿,同比增长9.39%,毛利率为2.49%。酒店业实现营收1.11 亿,同比下降16.6%,毛利率为34.26%。

扣非后净利润与2013年基本持平:公司2014年实现净利润同比大幅下降。2013年利润主要来自转让西安秦颐餐饮管理公司实现的投资收益2588 万元,扣非后计算,2013、2014 年两者基本相当,分别为-2561 万元、-2771 万元。

去年完成定增,募资用于胜利酒店。去年底公司完成定增,募资3.6 亿主要用于胜利饭店项目的重建或改扩建,以提升酒店的档次、丰富酒店的配套设施,充分发挥土地、房产的潜在商业价值。目前该项目处于筹建阶段。

收购奥特莱斯尝试新业态:公司拟以2523 万元收购西安户县草堂奥特莱斯购物广场有限公司51%的股权,已支付股权转让款1514 万元。西安奥特莱斯购物广场作为商业+地产+旅游的复合型项目,与公司战略目标相吻合,符合公司以项目带动企业结构调整,从而尽快推进公司转型升级的战略规划目标。

未来看点:1)公司战略明晰。年报中公司明确表示,积极开展资本运作和项目并购,增大股本、提升市值,增强企业盈利能力;探索旅游景区+商业+地产等复合型业态,尝试进军控股联营商业、智慧型旅游养老基地、物业管理服务和劳务输出等新业务领域,发挥“西安旅游”品牌效应,进军旅游全要素,打造旅游全产业链,实现上市公司可持续发展。2)区位优势明显,受益“一带一路”建设。3)期待国企改革。

估值与评级:我们预测公司15-16年EPS 分别为0.01 和0.02 元。尽管公司估值较高,但考虑到公司区位及未来发展,给予“增持”评级。

风险提示:经济下行、突发事件、经营项目或不达预期等风险。

喜临门:转型动力明确,打造传播闭环

喜临门

收购绿城传媒,公司正式开启转型之路。绿城传媒是电视剧行业后起之秀,其实际控制人周伟成出身浙江卫视。绿城传媒在电视剧策划、制作和发行等领域已经具备显着优势,按照其收购盈利预测,2015~2017 年达到 6,850 万元,9,200 万元、12,000 万元,成长性较为明确,同时,参考其他影视公司经验,未来竞争进一步加剧背景下,电视台与影视公司的业务合作将加强,精品剧作公司更有市占率提升空间。

床垫业务稳定增长,成为卧室智能健康化流量入口。公司 2013 年开始启动一系列广告宣传策略行动,发布喜临门睡眠指数,与加盟商合作改造终端门店,推出“爱倍”等线上品牌系列,减少产品 SKU 数量,一系列的改革措施带来了收入快速增长,我们认为行业集中度低的背景下,营销组合拳下未来收入扩张增长依然可期;同时,公司前期宣布与和尔泰公司合作开发智能床垫,有望成为智能健康的卧室入口。

公司股东利益诉求一致,未来业务拓展依然可期。公司前期公告以 7.2 亿元现金收购绿城传媒 100%股权,且 30%价款用于在支付后从二级市场全部购买喜临门股票;同时,我们注意到公司大股东将于 2015 年 7 月完成限售解禁,且 2016 年 2 月是前期 2 年期员工持股计划解禁时间点,我们认为公司 2015年是公司股东利益最为一致的年份。

大概率并表绿城传媒可期,提升目标价至 27.2 元,维持“强烈推荐-A”投资评级。参考行业平均估值水平,假定收购成功并表是大概率事件,我们认为大股东与核心管理层利益锁定,并购绿城传媒带来公司转型扩张预期,我们给予 40X 估值,对应目标价为 27.2 元,维持强烈推荐评级。

风险提示:收购绿城盈利低于预期,智能床垫业务推进低于预期。

海正药业:短期业绩承压,看好重磅在研品种的未来空间

海正药业

转型推进中,短期业绩承压。 公司 14 年收入 101 亿,增 17%,净利润 3 亿,增 2%,扣非净利 1.8 亿,下滑 17%, EPS0.35 元,经营活动净现金流 5.7亿,远超净利润, 表现优异。 海正辉瑞特治星供货受限,受此影响 15 年 Q1预告净利下滑 100%, 全年预计收入 100 亿,净利 2.77 亿, 下滑 10%。

子公司 增长稳健,电商表现靓丽。 子公司 海正辉瑞收入 50 亿, 净利 5.1 亿,均增长近 15%,销售队伍增加了近 1000 个品规的覆盖。 省医药公司收入 41亿,增 22%,其中商业板块 38 亿,增长 24%,电商板块云开亚美收入近 9000万,增 152%,表现靓丽。

合同定制增长较快,核心制剂品种快速放量。 原料药收入 17 亿,增 3%,其中合同定制收入 3.7 亿,增 34%。制剂收入 16 亿,增 8%, 重点品种腺苷蛋氨酸收入 2.25 亿, 增 34%;硫酸氨基葡萄糖 1.5 亿, 增 42%。

在研重磅产品丰富, 成长空间看好。 安佰诺已通过技术审批和注册批与 GMP检查二合一现场核查。公司 抗 CD20 单抗、抗 CD52 单抗、 光敏剂 HPPH、降胆固醇新药 HS-25、 AD-35、海博非明、 重组人胰岛素等多个品种研发陆续取得进展,为公司制剂转型奠定了坚实基础, 长期成长空间看好。

盈利预测: 我们认为公司品种储备丰富且质地优秀, 海正辉瑞平台价值突出。公司 转型稳健推进,短期业绩承压,随着在研重磅新品逐渐上市, 成长空间明确。 看好公司 制剂转型前景, 预测 15-16 年净利增速-10%、 36%, EPS0.29、0.39 元, 维持强烈推荐。 风险提示: 业绩波动风险,新品研发风险。

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