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知名券商周五力推6大板块

2015-04-03 09:07:28 来源: 证券时报网

  汽车零部件行业:电动化时代全面到来

  维持行业“增持”评级。电动化零部件不只是应用在新能源汽车上,在传统汽车上、其他行业(高铁、医疗设备、石油物探、割草机等)上正在进行全面替代,需求处于蔓延式增长阶段。 体现在传统汽车上主要是改善发动机效率,实现节能减排, 基础组件(连接器、继电器、线缆)、大三电(电机、电池、电控)、 小三电(电动刹车、电动空调、电动助力转向)和充电设施是主要受益方向。

  传统燃油车发动机效率改善、 混合动力汽车、纯电动汽车这三个渐进路线,其本质是电动力对机械动力的逐步取代。 ①传统汽车:精确控制的电动泵取代发动机粗放控制的机械泵,改善发动机整体效率。②混合动力汽车:制动能量回收和通过电机配合尽量使发动机工作在高效工作区间。 PHEV 将汽车能量来源从石油延伸至电网。③纯电动汽车:能量来源变成电网,符合能源多样化战略。同时 WTW( Wellto wheel)的高效率和太阳能等清洁发电方式实现节能减排。

  推荐标的:

  基础组件: 连接器,中航光电,得润电子(汽车、电子联合覆盖);继电器,宏发股份(汽车、电力联合覆盖);线缆,德威新材(化工覆盖).

  电池: 东源电器(新能源覆盖),沧洲明珠(化工覆盖),风帆股份,骆驼股份(汽车、新能源联合覆盖).

  电机电控: 信质电机,大洋电机(汽车、电力联合覆盖),正海磁材(有色覆盖),宁波韵升(有色覆盖),卧龙电器(电力覆盖), 汇川技术(电力覆盖).

  电动刹车: 亚太股份。

  电动空调: 金飞达,松芝股份。

  电子水泵: 西泵股份。

  充电: 中恒电气(通讯覆盖),银河电子(军工覆盖).

  受益标的: 比亚迪、科力远

  催化剂: 乘用车油耗标准的严格执行;新能源汽车新补贴政策推出

  风险提示: 海外配套企业加大相关零部件推广力度争加剧;新能源汽车推广不及预期。

  (国泰君安)

  银行业:房地产信贷放松,期待货币政策配合

  房地产政策大幅放松。

  房贷政策是信贷政策重要部分,也对房地产价格走势影响重大。本次房地产政策较2014年“ 930”再度大幅放松,体现在:

  首套房公积金贷款最低首付降低到20%;

  首套房已结清房贷,再次购买申请公积金贷款降低至30%;

  鼓励商业银行发放公积金+商业贷款组合, 第2套房首付比例降低至40%;

  个人住房转让免征营业税年限5改成2,房产交易成本大大降低。

  房地产政策为何放松?

  2015年经济数据堪忧,经济增长动力疲弱:今年前两个月工业增加值增速同比下降至6.8%,对应一季度GDP增速可能跌至7%以下,制造业投资增速、固定资产投资增速同比环比均表现为下滑, 当前经济形势需要政策托底,房地产放松政策已经呼之欲出了;

  从房地产供需关系来看,当前可能已具备放松条件:高库存压力下,房产的供求关系逐渐从过去供应紧张到需要放松购房需求以消化库存,房价暴涨时代已结束;

  本届政府对房地产市场整体出发点也是市场化导向,减少政策调控,本次放松也可视作房地产调控政策的常态化;

  房地产资金链条长,涉及面广,是金融风险的重要源头之一,放松房地产政策对降低当前整体经济的系统性风险应有正面意义。

  放松效果如何? 信贷政策影响力有限, 还看货币政策配合。

  自从2014年930政策出台以来,商业银行新增按揭贷款占比新增贷款略有上升,但按揭贷款余额同比增速并未出现回升,从2015年新增贷款数据看,以按揭贷款为主的新增个人中长期贷款也并未反弹。房地产政策放松无疑利好房地产销售,但缺少进一步的降息降准政策配合,信贷政策的影响我们认为有限。结合当前房价收入比、房地产住宅供应存量以及人口结构的变化等因素,房地产市场难以出现2008年政策放松的效果。

  银行将如何应对? 房贷利率折扣可能略有下降, 议价空间有限。

  本次房地产放松政策的一大特点是鼓励商业银行做公积金与商业组合贷款,且二套房首付比例下降至四成,这一新规有助于释放部分改善型住房需求,对银行而言有利于“量增”。但量增未必价减,主要还是货币条件限制,且按揭贷款收益率低,在负债成本难降的前提下,客户购房利率的议价空间有限。

  本次房地产放松政策的一大特点是鼓励商业银行做公积金与商业组合贷款,且二套房首付比例下降至四成,这一新规有助于释放部分改善型住房需求,对银行而言有利于“量增”。但量增未必价减,主要还是货币条件限制,且按揭贷款收益率低,在负债成本难降的前提下,客户购房利率的议价空间有限。

  政府出台房地产放松政策,对减轻经济下行压力具有正面作用, 从房地产资金链条看,对降低系统性金融风险也具有释缓的效应,从这个角度看,对银行正面利好;但放松房地产信贷对银行偏中性,但未来按揭业务占比有望上升。

  政策出台后有望继续推高市场情绪, 对银行板块具有积极的提振作用,银行板块作为A股最有估值优势的板块,也有望继续估值修复行情。建议积极配置。

  个股上推荐兴业、浦发、平安和中国银行。

  (东莞证券)

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