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聚焦:两大板块后市或将爆发

2015-04-07 13:09:44 来源: 同花顺

非金属类建材:多雨影响需求恢复,华东局部触底反弹

核心观点:2015 年需求负增长,看似很有逻辑的命题。下游需求,基建投资自 12 年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产新政后销售面积已现改善,地产需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2015 年的行业需求增速可乐观看至 3-5%!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致 2012 年最恶劣时期已过 2 年余,虽需求持续疲弱,但供求边际在改善中!分区域,华东、中南和东南区域供求边际改善景气进程中,盈利持续改善源于产品价格的同比提高;其他区域尚处于从低位产能利用率水平缓慢提高过程。优选组合:海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥;关注:宁夏建材; 2011年以来宏观需求增速层级下降,引致行业产量和收入增速亦呈双降,行业利润却在13-14年分别保持 22%和 6%的增速,华东和中南区域相关公司业绩增速两年均在 40%以上;表明行业要素为多元,非需求一元所决定。水泥行业多要素已现向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高。(光大证券)

食品饮料:白酒行业弱复苏,未来分化加剧

核心观点:行业弱复苏,股价已有一定反映,二季度需淡化行业整体性机会,自下而上关注三类投资机遇:预计一季度龙头公司的业绩应有不错的表现,全年行业收入有望企稳,但因竞争加剧,利润仍存下行压力,随着小企业盈利下滑退出市场,未来行业集中度有望提升。2014 年以来行业股价经历三波整体性的估值修复后,已部分反映了行业弱复苏,二季度基本面相对平淡,需更多地自下而上把握超额收益,关注三类投资机会:1)基本面触底反弹,我们重点推荐泸州老窖;2)具有核心竞争力的长跑冠军,如洋河股份、贵州茅台,增量资金入市推动阶段性估值修复;3)国企改革主题:古井贡酒、金种子酒、沱牌舍得、山西汾酒,由于时间点不好把握,需耐心布局。(国泰君安)

 

 

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