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周三展望:重点布局十大板块优质股

2015-04-07 15:28:08 来源: 中国证券网
板块 布局 优质股

  国务院印发深化供销合作社改革决定点评:农业改革再破冰,渠道加速现代化转型

  类别:行业 研究机构:齐鲁证券有限公司

  事件:中共中央国务院近日出台文件,就深化供销合作社综合改革做出部署,并于4 月2 日由新华社授权发布。《决定》内容包括深化供销合作社综合改革的总体要求;拓展供销合作社经营服务领域,更好履行为农服务职责;推进供销合作社基层社改造,密切与农民的利益联结;创新供销合作社联合社治理机制,增强服务“三农”的综合实力;加强对供销合作社综合改革的领导。

  《中共中央国务院关于深化供销合作社综合改革的决定》是今年以来政府对“三农”改革推进又一个的政策指导,进一步验证了市场对国家支农的预期,是一系列制度改革机制创新的重要一环。对于《决定》的具体内容和影响,齐鲁农业团队的解读主要有以下几个方面:n 首先,《决定》在对深化供销合作社综合改革的总体要求中提到:要坚持为农服务根本宗旨、坚持合作经济基本属性、坚持社会主义市场经济改革方向和坚持因地制宜、分类指导。其中,坚持社会主义市场经济改革方向,就是要“发挥市场在资源配置中的决定性作用,顺应市场经济规律,更多运用经济手段开展经营服务,逐步探索联合社社企分开的途径,增强经济实力和市场竞争能力。”n 事实上,早在国务院办公厅 2009 年下发的《国务院关于加快供销合作社改革发展的若干意见》,第一次指明供销合作社改革发展要坚持社会主义市场经济改革方向;对于目前农村的社会和经济改革,中央政府再次强调了“市场”的作用和机制,也就是改革供销社、提振供销、发展供销社社并不是要走过去封闭运行、农资流通一家垄断的模式,而是接受市场、参与市场。我们认为,拥抱市场是农村经济腾飞的起步,如果改革顺利推行,以供销社在农村的布点之广泛,势必对农产品、农资、农村金融、农业技术及信息服务提供良好的典范,与商业组织共同参与到农业的发展中,农业现代化更添动力。

  其次,《决定》还指明改革要拓展供销合作社经营服务领域,更好履行为农服务职责:加快形成综合性、规模化、可持续的为农服务体系,在农资供应、农产品流通、农村服务等重点领域和环节为农民提供便利实惠、安全优质的服务;围绕破解“谁来种地”、“地怎么种”等问题,推动农业适度规模经营;加快发展供销合作社电子商务,形成网上交易、仓储物流、终端配送一体化经营,实现线上线下融合发展;稳步开展农村合作金融服务等等。

  我们认为,这一部分的改革蓝图正是建立起一个农业综合服务平台,也是目前农业现代化变革的方向。从政策推动农业现代化转型以来,农业产业变革十分迅速,集农业信息化、农资一体化、农村电商、农村金融为一体的战略布局是产业互联网+发展的重要组成,《决定》提及的服务农业、农民、农村的内容也基于这样的框架,也说明了政府、企业和作为第三部门的供销社对于农业变革大方向的把握是比较一致的。选对方向,不论是改革还是转型就成功了一大半,只要假以时日,后期必将逐步落地实践,我们对此继续持乐观的态度。

  再次,《决定》明确要创新供销合作社联合社治理机制,增强服务“三农”的综合实力,就是要深化社有企业改革,规范治理结构,增强社有企业发展活力和为农服务实力。加快完善现代企业制度,健全法人治理结构,建立与绩效挂钩的激励约束机制。加强各层级社有企业间的产权、资本和业务联结,推进社有企业相互参股,建立共同出资的投资平台,推动跨区域横向联合和跨层级纵向整合,促进资源共享,实现共同发展。推进社有企业并购重组,在农资、棉花、粮油、鲜活农产品等重要涉农领域和再生资源行业,培育一批大型企业集团“,还要”理顺联合社与社有企业的关系。联合社机关要切实把握好社有企业为农服务方向,加强社有资产监管,促进社有资产保值增值;社有企业要面向市场自主经营、自负盈亏。

  对于社有企业的改革,强调了理顺关系、创新制度、加强联合、推进重组、培育壮大。我们认为这一改革方向对于供销社现有的企业而言无疑是重大利好,如果改革顺利推进,改变企事业属性不分、官僚体制冗杂、产权情况不明晰等等问题,将极大提高社有企业的运营效率、资本状况和战略同盟,对现有问题的解决和未来发展的扶持都将带来真正的业绩增长和预期估值。

  如上所述,我们认为,《决定》对供销社未来改革的规划是符合政策推动“三农”发展的预期的,顺利推行将极大促进农业和农村经济的发展;与政府和产业的变革方向一致,验证了市场对于农业现代化转型的预期;同时对社有企业的改革将重大利好相关股票。我们继续强烈推荐农业现代转型的投资主线,是未来3-5 年的产业趋势(包括农业互联网、农业信息化、农村互联网金融及农资综合平台);推荐供销社相关企业如敦煌种业、辉隆股份和东陵粮油等。

  环保行业2015年二季度投资策略:新环保法、PPP、水十条等开启环保新盛宴

  类别:行业 研究机构:联讯证券股份有限公司

  要点:

  1、市场表现。

  年初至今,环保行业的涨幅为42.2%,大幅跑赢沪深300指数12.4%的涨幅;动态市盈率从年初的41.8倍提高到54.5倍,估值得到较大提升;从个股来看,涨幅较大的个股主要受今年环保的事件性驱动和公司订单数量大幅增长的有利因素刺激。涨幅较大小的个股集中在污水处理板块,主要是公司的业绩和订单一般,缺乏市场关注度。

  2、主要环保政策聚焦。

  《国家环境保护“十三五”规划基本思路》完成编制;污水处理费价格提升;排污费征收标准加倍;政府工作报告:明确减排目标,要把节能环保打造成新兴的支柱产业;环保未来投入将达到8-10万亿元,推动PPP和第三方治理等模式;全国环保系统环评机构限期彻底脱钩。

  3、投资策略。

  (1)日益严格的环保执法,加大环保行业市场需求空间。

  新环保法被称之为“史上最严的环保法”,是“有牙齿”的环保法,对污染是“零容忍”。2015年新环保法的实施以来,各地对环保违法案件的处罚力度明显加大。新环保法的严格实施,对于污染企业来说必须要进行安装和升级环保设备实施,从而加大了对环保污染治理设备和监测设备的市场需求。

  (2)PPP模式开启环保新订单。

  2014年9月以来,国务院、财政部等部门发布多个文件推进PPP模式,为PPP模式的设立和运营起到了重要的推动左右,PPP模式的发展速度空前。污染治理领域融资难的问题将得到极大缓解,环保行业的订单也将迎来爆发性增长,具有多年项目成功运营经验和核心竞争力的龙头企业将明显受益。

  (3)大气治理和监测领域:新政策将持续出台。

  随着《大气污染防治法》的修订和《穹顶之下》的事件性驱动,未来大气污染治理和监测板块仍有较大投资机会,我们推荐具有在大气污染板块领域具有核心竞争力,且积极布局VOCS、重金属监测等新兴市场领域的公司。 (4)污水处理领域:“水十条”的目标任务已经明晰

  “水十条”在国务院常务会议已经审议通过了,首次明确了目标任务。此前,虽有“水十条”出台的预期,但是“水十条”的具体内容并不明确,处于比较模糊的阶段。此次目标任务的明确,将为污水处理板块提供具体的市场题材。

  (5)第三方治理:具有成熟运营经验的龙头企业将直接受益 .

  第三方治理有利于提高污染治理专业化水平和治理效果、吸引和扩大社会资本投入环境治理领域以及推动了环保产业特别是环境服务业加快发展,具有资本、技术、服务等优势的环保企业将面临更加公平的市场竞争环境,在订单获取方面将明显受益,有利于龙头做强做大。

  4、风险提示。

  1)国企改革进度低于预期;2)宏观经济下行,消费持续低迷;3)市场竞争加剧。

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