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周三最具爆发力六大牛股(名单)(4.8)

2015-04-07 16:09:09 来源: 中财网

阳光城:守正出奇,顺势而上

阳光城 000671 房地产业

阳光城公布年报,营收138.9 亿,增86.6%;营业利润18.8 亿,增长111.5%;归母净利13.2 亿,增103%,拟每十股分红1.6 元。

业绩高增长兑现:业绩兑现了13 年销售额的高速扩张,房地产结算收入同比增长114.7%。开发业务毛利率为31%,比去年同期下降5.3 个百分点,这主要是由于西安、兰州等大西北区域项目毛利水平较低。公司主要项目集中在大福建和长三角区域,布局合理,盈利能力有较好保证,预计公司未来两年的毛利水平将保持稳定。管理方面的优势进一步延续,费用管控保持良好表现。

销售增长有质量,市场回升受益弹性大: 14 年实现销售额230.7亿。面对市场下滑,提出“保增长,调结构”的目标,加大回款力度,加强现金管理,同时并没有一味强调以价换量。坚持保证业绩质量,为未来两年带来更大的利润空间。大福建和长三角是主要贡献区域,其中大福建作为大本营,福州和厦门签约销售额达到135 亿左右,市场占有率超过10%;长三角作为近年公司重点拓展地区,目前已逐渐站稳脚跟,实现销售额52 亿元,其中上海44 亿。

项目并购有望加码,多元化融资助力发展:“2+X”区域布局进一步深化,大福建和长三角深耕发展,长三角进入快速发展期。同时看好京津冀发展机会,未来有可能会择机进入。公司将拓宽获取项目资源的渠道,除了传统的招拍挂拿地外,通过并购获取的项目数量有望增加。

盈利预测与投资评级:我们认为公司新的管理团队对于企业发展战略定位熟悉,执行力较强,新三年发展规划明确,相信阳光城会重回成长的快车道;合理的区域布局有望充分受益市场回暖。

我们按照当前股本,预计15-16 年EPS 分别为1.38、1.79 元,维持“买入”评级。

东风股份:低估值,"互联网+印刷"打开巨大成长空间

东风股份 601515 造纸印刷行业

投资要点

烟标主业提供安全边际:公司主要从事中高烟烟标业务,下游卷烟行业需求稳定将确保烟标主业平稳发展,目前估值较低使得股价下跌空间不大。

云印刷千亿产值规模将诞生龙头企业,东风股份有望脱颖而出:

1) 据我们测算,国内云印刷行业潜在产值达到千亿规模,并且由于云印刷小批量特点使得规模优势明显,马太效应适用于该行业,未来具备行业集中度提升的动力。

2) 公司与Eprint 合作将快速缩短云印刷培育时间,并有望提供更具竞争力的产品和优质服务,此外不同于大多云印刷企业发展初期受到资金限制,东风股份现金流充沛将助力云印刷业务快速增长。

对比美国,高成长应给予高估值:2000-2009 年美国云印刷占印刷行业比例从3%提升至15%,而云印刷龙头Vistaprint、Shutterfly 过去十年业务年均增速30%以上,我们认为,云印刷业务高成长性理应享受估值溢价。

股价还有较大上涨空间:目前公司170 亿元市值仅反映烟标主业,我们认为,未来随着市场对于公司云印刷业务的逐渐认可,股价仍有较大上涨空间,据我们测算公司市值理应300 亿元以上。

维持“增持”评级:我们认为,烟标主业提供良好安全边际,而布局云印刷将打开其成长空间,预测2015-17 EPS 0.80 元、0.98 元、1.19 元,同比增长21.0%、22.2%、21.0%,对应 PE 19 倍,16 倍,13 倍。

风险提示:1、云印刷业务进展低于预期;2、大客户订单下滑

美的集团:产品量价齐升,长效激励利于长期发展

美的集团 000333 电力设备行业

投资要点

美的集团公布2014 年年报:报告期内,公司实现营业收入1416.68 亿元同比增长17.11%,实现归属于上市公司股东净利润105.02 亿元,同比增长97.50%(备考口径同比增长43.88%),实现每股收益2.49 元。公司拟向全体股东按每10 股派发现金股利人民币10 元(含税)。

盈利预测与投资建议:在家电行业整体需求低迷的背景下,公司收入仍保持较快增长,大小家电产品市占率持续提升,产品议价能力全面增强。公司电商渠道快速增长,全网零售额行业排名第一;智慧家居战略稳步推进与小米深度合作值得期待;长效激励机制保证公司管理层与股东利益一致性,利于公司长期发展。我们预计2015-2017 年EPS 分别为3.12 元(+26%)3.71(+19%)和4.34 元,目前股价对应PE 分别为11 倍、9 倍和8 倍,维持“增持”评级。

风险提示:家电行业需求持续低迷;竞争加剧。

长信科技:主业高增长,汽车电子和车联网战略延伸

长信科技 300088 电子行业

首次覆盖给予增持评级。预计2014-16年EPS为0.32/0.74/1.05元,业绩重回高增长(复合增速68%),公司已不是一个传统的触控/显示组件供应商,进入汽车电子中控屏,有望向车联网延伸。考虑可比公司估值,首次覆盖目标价29.6 元,对应2015 年40 倍PE。

需用动态眼光来看长信科技的积极变化。市场对公司的印象还停留在触控和减薄的传统定位,但公司正在发生质变:1)火灾影响已消除,收购南太电子后,已形成高端触控显示一体化模组布局,从材料制造商向模组方案提供商升级,并以减薄业务提高客户粘性和盈利能力;2)消费电子进入JDI、Sharp、华为,并有望拓展美国客户,避开竞争红海;3)汽车电子高举高打,已进入美国电动汽车客户,并有望进入中国合资品牌;4)以汽车中控屏、仪表盘电子智能化为契机,内生或者外延进入车联网后服务市场。未来3 年的高增长不仅是业绩,还有来自汽车电子、后服务市场和车联网的全新市场空间。

信息交互需求催生车载触控面板新蓝海。传统汽车的信息出口仅仪表盘及黑白行车电脑显示屏,但远远不能满足习惯于使用智能手机的消费者,因此中控显示面板搭配触控,液晶仪表盘和HUD(抬头显示)将成为潮流,Tesla 的17 寸大屏即倍受青睐。Display Search 预期全球车载面板2016 年突破亿片,我们认为可能超过30%为触控屏,产值占全球触控20%。对触控产业链而言,车载市场是高毛利的蓝海市场,机会不仅来自于本土后装,更来自于国际整车客户。

催化剂:1)车载产品大量向海外客户供货;2)一体化模组取得突破。

风险提示:1)汽车业务客户需求不达预期;2)触控屏竞争加剧。

顺网科技:电子竞技新龙头,互联网平台化布局值得关注

顺网科技 300113 计算机行业

我们近期参加了顺网科技的投资者交流活动,就顺网科技业务体系、平台运营战略、未来发展规划等与公司管理层人员进行了沟通交流,以下为整理的调研纪要,供投资者参考。我们看好公司战略转型的决心,其较稀缺的平台属性有利于公司享受估值溢价,维持 “强烈推荐-A”投资评级。

电子竞技O2O新品牌。线上和线下电子竞技是公司平台价值显性化的重要方向,其中ISS平台去年在全国25个城市举办了Dota比赛,总场次超过1650场;而91y每天都会举办线上捕鱼大赛,线下比赛也突破30场。公司从网吧重度用户出发,其影响力和覆盖人群不亚于WCA等知名赛事,且公司在盈利途径上已寻找到比较有效的突破口;

草根用户第一平台是对手难以复制的竞争优势。娱乐是生理刚需,目前顺网科技有拥1亿重度娱乐者,3000万日活用户(每天3小时以上),网吧每天沉淀1亿小时,顺网科技已成为当之无愧的草根用户第一娱乐平台,而围绕这些用户不断挖掘变现价值将是顺网平台后续巨大的想象空间所在;

未来平台化布局方向明确,人才战略值得关注。从本质上PC、手机互联网用户是同一批用户,公司在PC端的优势未来有望移植到线上以及移动互联网领域。通过内外部创新机制,公司未来将把流量分配给优秀团队,预计移动营销、网吧入口工具、2B/2C用户金融消费等都是未来重点考虑的方向,从而打造用户入口控制+PC端+手机端+服务入口+O2O以及用户大数据+用户画像+消费数据+信息流+轨迹的全方位平台。目前公司中高层股票增值计划已经实施,20%员工已经持股,预计2015年人才投入和培养仍将持续。

维持“强烈推荐-A”投资评级。我们看好公司战略转型的决心,公司目前是估值较低的互联网平台型公司和电子竞技新兴龙头。我们预计公司2015、16年EPS分别为0.81、1.09元,目标价60~70元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示:平台整合推进速度低于预期、游戏ARPU值提升受阻、网吧行业市场不景气。

世纪鼎利:业绩超预期,教育业务扬帆起航

世纪鼎利 300050 通信及通信设备

一季报业绩超预期,教育业务开始贡献。(1)鼎利2014 年实现营业收入4.47亿元,同比增长27.31%;实现归属于上市公司股东的净利润4385.82 万元,同比扭亏;实现基本每股收益0.20 元;拟10 股派0.5 元(含税)。(2)一季度预计实现盈利1, 717 万元~1, 816 万元,同比增长420% - 450%,业绩超市场预期。

(3)公司拟将名称从“珠海世纪鼎利通信科技股份有限公司”变更为“珠海世纪鼎利科技股份有限公司”,多元化战略战略意图较为明确。

通信业务复苏,教育业务打开新空间。关于业绩方面,我们认为鼎利是网络优化板块中较为突出的公司,首先14 年大幅度扭亏,同时也顺利完成了智翔信息的并表,成长空间迅速打开。回顾通信业务,我们欣喜的看到三块业务(无线网络优化产品、其他网络优化产品以及网络优化及技术服务)收入分别增长了39.38%、28.02%和18.10%,毛利率分别提升了14.53、3.56 和6.31 个百分点,通信业务复苏的逻辑确立,同时公司还加强了费用管控,合理控制研发和海外营销资源的投入,对公司的业绩都构成了正向贡献。我们预计15 年通信业务仍会有较大幅度增长,虽然达不到3G 巅峰时过亿的状态,但7000 万左右的利润是大概率能够实现的,而且我们认为16 年和17 年能够持续。

教育业务顺应行业大趋势,成为公司成长的新引擎。鼎利通过较小的对价(6.25 亿)获得了优质的教育资产(对赌业绩15 年5,808 万元),资本运作值得肯定,目前已经顺利实现并表,2015 年贡献完整年度利润,是A 股中较为稀缺的利润规模较大的资产。在收购智翔信息之后,公司继续在教育领域探索,近日世纪鼎利与四川长江职业学院合作共建“长江职业学院鼎利学院”在成都落地,未来该模式将向全国推广,解决学校教育与企业需求不匹配的痛点。此外,鼎利15 年还将择机推出在线教育平台,职业教育产业链布局全面推开。

创业板中的实力派,现金流情况优异。公司在年报中明确“积极推进外延式发展,促进实现转型升级”,这些都需要强大资金的支撑,鼎利在这方面拥有雄厚实力,14 年现金流量净额为1.16 亿元,同比增长666.60%,账上现金累计达到了10.63 亿元,为公司未来外延发展打下坚实基础。

投资建议:鼎利有业绩(15 年同比增速超200%)、有资金(账面10 以现金)、有概念(职业教育、信令大数据),是进可攻退可守的优质品种,预计14 和15年EPS 分别为0.57 元和0.80 元,维持买入-B 评级,目标价上调至48 元。

风险提示:网优市场投入不达预期的风险;转型不达预期的风险

 

 

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