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涨停敢死队6股明日或将冲击涨停(4.8)

2015-04-07 16:38:21 来源: 华讯财经

巨轮股份:受益广东省工业转型升级三年计划

巨轮股份002031 机械行业

事件: 《广东省工业转型升级攻坚战三年行动计划(2015—2017 年)》(下称《计划》)正式印发出台,广东将主动适应经济发展新常态,以工业转型升级推动经济转型升级。2015—2017 年,省财政统筹安排516 亿元,集中支持工业转型升级。《计划》提出,通过强化企业自主创新主体地位,实施新一轮技术改造,以珠江西岸先进装备制造产业带、珠江东岸电子信息产业带和粤东西北产业园区为重点培育新的经济增长极,并推动制造业智能化和工业绿色发展等5 项攻坚行动,充分发挥工业在促进经济增长、结构优化和动力转换中的主力军作用。《计划》提出,到2017 年末,广东省工业向高端化、智能化、绿色化迈进步伐进一步加快,初步形成国内领先、具备国际竞争力的现代工业体系,稳步实现由工业大省向工业强省转变。

评论:

1、我们认为该政策加快广东省传统制造业升级,将促进广东省智能装备行业发展,利好上市公司:巨轮股份、广日股份、松德股份、广州数控(未上市)等。

预计未来三年,智能装备订单保持较快增长,受益于广东政府对高端装备、智能装备的鼓励政策,巨轮股份等企业的补贴收入将大增。

2、2014 年巨轮股份利润增速低于收入增速主要是因为费用增长明显。2014 年实现营业收入10.67 亿元,同比增长18.42%;实现营业利润1.695 亿元,同比下降9.38%;实现归属于母公司股东的净利润1.5 亿元,同比下降7.87%;利润增长低于收入主要是因为销售费用和财务费用分别增长了63%和52%。2014 年公司轮胎模具保持平稳增长,全液压硫化机品牌业内第一,机器人不断开发创新机型,首条成套轮胎自动化生产线已落地杭州中策。宏观经济不景气,巨轮也面临传统业务硫化机降价、轮胎模具增速和毛利率下降等问题。

3、重申推荐巨轮股份的理由:(1)虽然过去几年巨轮股份业绩一直保持稳定增长,轮胎模具的增长也低于同行业上市公司,但是从战略上看巨轮是成功的,公司产品从轮胎模具到硫化机再到工业机器人,同时抓住了几次再融资的机会布局新业务。(2)我们预测2015 年公司的业绩增速将好于2014 年,去年增发募集10 亿元,财务费用下降,利息收入增长。(3)公司工业机器人及自动化将在2015 年实现批量销售,成套设备销售将带来利润增长点。(4)受益于《中国制造2015-2025》和《广东省工业转型升级攻坚战三年行动计划(2015—2017 年)》,预计未来政府会加大支持劳动密集型行业购置先进适用设备,劳动强度大的行业全面推行设备更新,国家及地方政府的补贴也将大幅增加,近期公司收到很多申报政府补贴的通知。 4、巨轮股份是轮胎装备工业4.0 龙头,估值低于行业水平,维持强烈推荐评级。我们在3 月13 日发布报告《巨轮股份—轮胎装备工业4.0 的领军企业》,到4 月3 日上涨了20%,接近报告中给出的20 元目标价。2014 年报基本符合预测,维持2015-2017EPS为0.38 元、0.48 元、0.53 元,2015、2016 动态PE50 和40 倍,PB3.5 倍,仍低于工业智能装备板块平均估值。考虑到公司目前货币资金和理财产品约15 亿,正在与硅谷天堂合作海外收购相关公司,短期的催化剂还包括政府补贴等因素,维持强烈推荐评级,上调目标价到24 元。

5、风险提示:原材料价格上涨;并购风险;轮胎行业反倾销。(招商证券刘荣)

华光股份(600475)公司动态报告:传统电站设备需求下滑推动公司加快转型

环保业务快速增长:2014年实现营业收入31.44亿元,同比下降5.43%。其中,节能高效发电设备14.32亿元,同比增长10.17%;环保新能源发电设备5.32亿元,同比下降12.74%;环境工程与服务(脱硫、脱硝、除尘等)1.96亿元,同比增长53.32%;电站工程与服务6.28亿元,同比增长1.66%;地方能源供应3.40亿元,同比下降46.44%。实现归属于上市公司股东净利润为0.83亿元,同比增长10%,扣非后同比下降6.73%;每股收益为0.325元。2014年公司新增订单43.20亿元,其中,光伏电站新增订单1.16亿元,环境工程与服务6.53亿元。

毛利率保持回升趋势:2014年公司销售毛利率达到19.85%,较去年同期上升了1.61个百分点,其中,节能高效发电设备毛利率为22.29%;环保新能源发电设备毛利率14.06%;环境工程与服务毛利率34.45%;电站工程与服务毛利率11.49%;地方能源供应毛利率为23.08%。

费用率与上年基本持平:2014年销售费用1.03亿元,同比上涨8.01 %;管理费用3.46亿元,同比下降了0.16%;财务费用为-984.58万元。整体来看,公司销售期间费用率达到13.98%左右,与上年同期基本保持持平。

投资评级:预计2015-2017EPS分别为:0.34元、0.46元、0.58元。维持“增持”评级。

投资风险:转型进度低于预期、行业竞争激烈程度超预期带来的毛利率大幅波动等。(东北证券吴江涛)

金宇集团(600201)持续跟踪报告:口蹄疫直销苗将继续引领市场

金宇集团(600201)

含A型口蹄疫疫苗将是未来需求趋势,市场苗仍有增长空间。2013年以来,多个省份爆发猪A型口蹄疫,而现阶段国内还没有过批的猪用A型苗,多用牛三价苗替代,未来猪用含A型苗将是政府招采以及市场直销的主力品种。此外,长期来看中国口蹄疫市场苗规模仍然拥有5倍以上的增长空间。

公司口蹄疫直销苗将继续引领市场。我们认为,虽然公司口蹄疫市场苗所占市场份额很大(约80%),但行业蛋糕会继续提升,并且未来三年仍将处于行业领先地位,主要基于:1、后端纯化加高技术壁垒。虽然悬浮培养工艺逐步普及,但决定疫苗质量的后端纯化浓缩水平却相差较大,目前金宇CTF技术的纯化率已经达到75%(国际最高水平为80%),构筑了高技术壁垒。2、AO双价苗是未来销售主力。公司与兰研所合作开发的AO双价苗将于2015年底上市,将解决国内猪A型口蹄疫爆发却没有对应疫苗的局面(14年用牛三价苗替代),而兰研所的此项技术仅授权金宇和中农威特使用。3、产能扩张缓解供不应求状况。2014年四季度公司完成3000-5000L反应器的改造,生产二部产能增长500%,总产能扩张80%,达到40亿微克,有效缓解了口蹄疫产品供不应求的状况。

公司多元化的产品体系将逐步构建。主要产品上市计划:1、高端猪圆环疫苗(CP08株)。目前已拿到新兽药证书,预计15年7、8月份上市,质量与勃林格相当,15年预计收入一到两千万,16年将进入爆发期。2、鸡新城疫疫苗(A-Ⅶ株)。目前有8家公司已拿到新兽药证书,但受专利保护期限制,前四年仅允许包括金宇在内的3家企业生产,此外此疫苗不仅可以用于鸡,也可以用于水禽,在南方有很广的应用范围。3、牛鼻气管炎-腹泻的二联苗。这一产品是公司根据市场销售反馈选择的重点研发品种,预计16年上市,市场空间在亿元以上。4、布氏杆菌疫苗。与法国施华合作项目,但受到法方对生产线的严格要求,将在产业园重新建设,预计17年上市,目前该病较为严重,后期有望纳入国家强制免疫范畴。

客户下沉及后端服务是公司未来发展重点之一。一方面,公司后期将加大对千头以上万头以下养殖场客户的开拓力度(目前主要集中于万头以上的规模),进而带动口蹄疫市场苗销量继续攀升。另一方面,公司将会大力建设后端技术服务团队,提供一揽子服务计划,包括疫苗效力检测、产品组合建议等,通过增值服务避免未来疫苗产品的同质化竞争。

维持“推荐”评级。考虑定增摊薄,我们预计公司15、16年摊薄EPS分别为1.80元和2.35元。(长江证券陈佳)

世纪鼎利(300050)业绩超预期,教育业务扬帆起航

一季报业绩超预期,教育业务开始贡献。(1)鼎利2014年实现营业收入4.47亿元,同比增长27.31%;实现归属于上市公司股东的净利润4385.82万元,同比扭亏;实现基本每股收益0.20元;拟10股派0.5元(含税).(2)一季度预计实现盈利1, 717万元~1, 816万元,同比增长420% - 450%,业绩超市场预期。(3)公司拟将名称从“珠海世纪鼎利通信科技股份有限公司”变更为“珠海世纪鼎利科技股份有限公司”,多元化战略战略意图较为明确。

通信业务复苏,教育业务打开新空间。关于业绩方面,我们认为鼎利是网络优化板块中较为突出的公司,首先14年大幅度扭亏,同时也顺利完成了智翔信息的并表,成长空间迅速打开。回顾通信业务,我们欣喜的看到三块业务(无线网络优化产品、其他网络优化产品以及网络优化及技术服务)收入分别增长了39.38%、28.02%和18.10%,毛利率分别提升了14.53、3.56和6.31个百分点,通信业务复苏的逻辑确立,同时公司还加强了费用管控,合理控制研发和海外营销资源的投入,对公司的业绩都构成了正向贡献。我们预计15年通信业务仍会有较大幅度增长,虽然达不到3G巅峰时过亿的状态,但7000万左右的利润是大概率能够实现的,而且我们认为16年和17年能够持续。

教育业务顺应行业大趋势,成为公司成长的新引擎。鼎利通过较小的对价(6.25亿)获得了优质的教育资产(对赌业绩15年5,808万元),资本运作值得肯定,目前已经顺利实现并表,2015年贡献完整年度利润,是A股中较为稀缺的利润规模较大的资产。在收购智翔信息之后,公司继续在教育领域探索,近日世纪鼎利与四川长江职业学院合作共建“长江职业学院鼎利学院”在成都落地,未来该模式将向全国推广,解决学校教育与企业需求不匹配的痛点。此外,鼎利15年还将择机推出在线教育平台,职业教育产业链布局全面推开。

创业板中的实力派,现金流情况优异。公司在年报中明确“积极推进外延式发展,促进实现转型升级”,这些都需要强大资金的支撑,鼎利在这方面拥有雄厚实力,14年现金流量净额为1.16亿元,同比增长666.60%,账上现金累计达到了10.63亿元,为公司未来外延发展打下坚实基础。

投资建议:鼎利有业绩(15年同比增速超200%)、有资金(账面10以现金)、有概念(职业教育、信令大数据),是进可攻退可守的优质品种,预计15和16年EPS分别为0.57元和0.80元,维持买入-B评级,目标价上调至48元。(安信证券柳士威)

长信科技(300088)主业高增长,汽车电子和车联网战略延伸

长信科技(300088)

首次覆盖,给予增持评级。预计2014-16年EPS为0.32/0.74/1.05元,业绩重回高增长(复合增速68%),公司已不是一个传统的触控/显示组件供应商,进入汽车电子中控屏,有望向车联网延伸。考虑可比公司估值,首次覆盖目标价29.6元,对应2015年40倍PE.

需用动态眼光来看长信科技的积极变化。市场对公司的印象还停留在触控和减薄的传统定位,但公司正在发生质变:1)火灾影响已消除,收购南太电子后,已形成高端触控显示一体化模组布局,从材料制造商向模组方案提供商升级,并以减薄业务提高客户粘性和盈利能力;2)消费电子进入JDI、Sharp、华为,并有望拓展美国客户,避开竞争红海;3)汽车电子高举高打,已进入美国电动汽车客户,并有望进入中国合资品牌;4)以汽车中控屏、仪表盘电子智能化为契机,内生或者外延进入车联网后服务市场。未来3年的高增长不仅是业绩,还有来自汽车电子、后服务市场和车联网的全新市场空间。

信息交互需求催生车载触控面板新蓝海。传统汽车的信息出口仅仪表盘及黑白行车电脑显示屏,但远远不能满足习惯于使用智能手机的消费者,因此中控显示面板搭配触控,液晶仪表盘和HUD(抬头显示)将成为潮流,Tesla的17寸大屏即倍受青睐。Display Search预期全球车载面板2016年突破亿片,我们认为可能超过30%为触控屏,产值占全球触控20%。对触控产业链而言,车载市场是高毛利的蓝海市场,机会不仅来自于本土后装,更来自于国际整车客户。

催化剂:1)车载产品大量向海外客户供货;2)一体化模组取得突破。

风险提示:1)汽车业务客户需求不达预期;2)触控屏竞争加剧。(国泰君安毛平王聪)

新文化(300336)与烙印文化成立合资公司,综艺栏目新布局落地

新文化与烙印文化拟共同设立合资公司,注册资本为1,000万元,新文化认缴510万元,占注册资本总额的51%,烙印文化认缴490万元,占注册资本总额的49%,合资公司的经营范围为国外模式本土化版本的制作、开发与发行.

烙印文化是一家多个国外模式版权公司在中国业务的合作伙伴公司,其合作的版权公司覆盖媒体、娱乐、体育等领域,包括媒体领域全球知名的荷兰Talpa公司(“好声音”节目版权所有者)和Alda公司,英国的Zodiak公司等。新文化在2014年试水综艺节目,分别参与投资《两天一夜》、《造梦者》,当日收视排名均处于前十;同年11月,新文化3000万投资英翼文化,持有32%股权,该公司曾打造《股市天天向上》、《中国好声音之酷我真声音》等栏目。通过此次投资,新文化在引入国外优秀模式版权资源方面独占鳌头,在持续优先引进海外优质模式的基础上,可以有效借助和引进海外顶级公司在模式创作创新、栏目制作等方面的领先经验,结合国内优质制作团队,在国内综艺栏目市场快速增长的背景下,有望获得快速发展。

我们认为,这只是公司产业资源整合的开始。栏目制作方面,公司未来有望在综艺栏目IP、制作整个产业链实现完整布局,结合郁金香丰富的广告主资源和户外大屏推广资源,成为国内综艺节目制作和运营新秀;同时我们坚定看好公司未来在整个文化产业的持续布局。

投资建议:预计2015~2016 年公司EPS 为1.37、1.77 元,对应目前股价PE 分别为38.5 和29.8 倍。考虑到公司电视剧业务收入及制作剧量持续上升,有望保障业绩稳健增长;同时收购郁金香传播及达可斯广告获得较强协同效应,后续产业资源整合加速推进,商业模式有望获得重塑,2015 年市值目标200 亿,“买入-A”评级。

风险提示:电视剧销售不达预期;电影票房不达预期;政策干扰。

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