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周四5板块暗藏上涨牛股

2015-04-08 15:53:16 来源: 证券时报网

  食品饮料行业:耐心等待龙头公司的补涨行情

  2015年一季度食品饮料行业指数涨幅落后于大盘4.2 个百分点。截至到3 月31 日,食品饮料行业指数涨幅为16.6%,市场表现在申万一级行业中处于第19 位,市场表现靠后。主要原因在于食品饮料行业属于防御性行业,在市场火热时缺乏弹性,同时行业的净利润增速下滑较快导致股价上涨迟缓。

  食品饮料行业静态PE 估值(TTM)为26.4 倍,相对大盘估值处于历史低位。随着市场的转暖,食品饮料行业市盈率水平呈上升态势,但因股价及静态估值的涨幅落后于沪深300,其对大盘的相对溢价下降到1.8 倍,相对估值处于近年低位。乳品板块及肉制品板块静态市盈率回落至24-30 倍,白酒类公司的市盈率约为18 倍。软饮料板块和调味品板块市盈率水平维持46 倍左右的水平。

  维持行业“中性”的投资评级。食品饮料行业14 年下半年以来市场表现弱于大盘,周期性行业吸引更多的资金和眼球。预计这种市场特点短期难以改变,维持行业“中性”评级。由于食品饮料行业股价涨幅落后,其对大盘的相对溢价下降到1.8 倍,相对估值均处于近年低位,主要龙头公司有望成为较为安全的持股品种,耐心等待牛市后期的股价补涨。

  行业的投资主线主要包括三条:

  1、营销改善、新产能投产的反转型公司:行业增速较高,但上市公司因内部调整或收购整合、新产品推出费用过大导致业绩下滑或低于预期,未来将有明显改善的公司,如海欣食品、洽洽食品、三全食品、承德露露等。

  2、持续高增长型公司:消费升级明显、行业集中度提高的高速增长子行业龙头公司,如中炬高新、海天味业。这些公司的市盈率不低,但未来业绩的增长可望平滑估值。

  3、行业增速减缓,但市盈率达到或接近近年历史新低的公司:行业逐步进入成熟期,竞争格局稳定、集中度进一步提高,龙头公司竞争力较强,经过调整后市盈率已达到或接近历史低点的公司,如伊利股份、双汇发展、贵州茅台、五粮液等。

  风险提示:经济持续低迷,行业回暖速度低于预期。

  通信:热点持续依旧然“分化”将越趋明显

  上周通信板块上涨5.91%,同期上证上涨1.87%,其中通信设备上涨6.13%,通信服务上涨6.86%,板块表现强于大盘。

  近期随着创业板继续高涨,通信板块年初至今涨幅已超过70%。中长期来看,注册制、新三板、中证500 指数推出等预期仍然存在,目前时点,我们认为:

  1、未来半年互联网+板块会热点持续,但“分化”明显。“互联网+”会全面带动经济活力和传统行业转型热情,但并不代表互联网可以拯救全世界,优胜劣汰必然会出现,只是证伪周期的问题。

  2、传统资源(教育、医疗、汽车等)、线下资源(零售、To B 客户、渠道)等类公司在这一波浪潮中有望获得好卡位。我们认为互联网产业实体可以支撑资本市场出现越来越多的“千亿市值”量级本土上市公司,这些公司才是真正大牛股。良性泡沫有做实、做成可能,只是概率和比例问题。

  3、在大家对风险的持续担忧过程中,基本面有可能会得到更多强调和重视,在贵与好的纠结中,选贵的不一定能让你赚的更多,但好的公司不会让你跌的太惨。当然当风险来临的时候更多应该是泥沙俱下,我们现在能买入的公司应该是当系统性风险来临莫名跌停板后仍然能让你坚定持有或者加仓的公司。比如各个赛道“基本面”得到前期验证(用户数、卡位、变现能力等)并且主业纯粹的龙头;比如讲故事的同时eps 同样靓丽或者主业存在起底反转可能的公司。

  4、【主题及标的方面】主要看好:运营商大数据、在线教育、互联网汽车、移动视频、垂直O2O、北斗产业。

  本周核心推荐:烽火电子、世纪鼎利、三维通信。

  本月重点关注:世纪鼎利、三维通信、天音控股、海格通信、东软载波(新调入)、烽火电子(新调入)、光环新网(投行项目静默期)、二六三(投行项目静默期)、振芯科技(停牌)、恒宝股份(停牌)、盛路通信(停牌)、硕贝德(停牌)、拓维信息(停牌).

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