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今日6股可闭眼买入

2015-04-09 09:33:51 来源: 中金在线/股票编辑部
个股推荐

  天喻信息:高基数使得短期业绩承压 新业务成长空间巨大

  金融 IC 卡采购价格下滑+期间费用上升,拖累公司业绩表现:2015 年一季度公司业绩同比下降,主要原因在于:1、金融IC 卡的采购价格在2014年四季度出现下滑,相关业务收入和毛利率因此受到影响;2、公司持续加大新产品研发力度,并加速新业务的市场拓展,致使研发费用和销售费用同比增长。对此我们认为,公司金融IC 卡发卡量依然保持快速增长,而新产品研发以及新业务的市场拓展均有助于公司转型发展,打造长期发展动力。随着公司智能卡业务延续高速增长、新产品及服务业务持续发力,后续公司业绩将重回增长态势。

  智能卡需求维持旺盛,税控盘、M-POS 等新型智能终端支撑公司主营业务快速增长:我们认为,公司智能卡需求依然旺盛,且税控盘、M-POS等新型终端产品将支撑公司主营维持快速增长。具体而言:1、尽管金融IC 的采购价格下降,但新增发卡量维持高速增长,后续公司充分受益于金融IC 卡行业的需求增长;2、移动支付受理环境逐渐完善、移动支付消费习惯逐渐形成,中国移动支付进入加速发展期,预计中国电信和中国移动2015 年将会继续加大移动支付卡采购力度;3、公司在立足智能卡业务基础上,拓展可信终端、TSM 平台、互联网金融终端、税控盘等业务,进一步丰富公司产品线,打造公司长期成长动力。

  服务业务持续发力,铸就公司长期成长新引擎:目前公司服务业务稳步发展,为公司提供长期成长动力,主要表现为:1、“无线城市”业务加速发展,后续公司有望借此拓展更多移动互联网业务;2、教育云业务进展顺利,近期公司独家中标武汉教育云平台的建设和运营服务项目;随着国家教育信息化持续推进、区域教育云招标陆续启动,后续公司有望在区域教育云领域获得更多订单;3、子公司擎动网络垂直行业定制战略取得积极成效,移动支付服务业务呈现加速发展态势。

  投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 为0.14 元、0.21 元和0.33 元,重申对公司“推荐”评级。

  联络互动:定增加码智能硬件和互联网金融,比肩小米打造软硬一体化生态链

  事件:联络互动(原名新世纪)发布定增预案,公司拟以不低于38.88元/股,非公开发行不超过15432.09万股,募集资金总额不超过60亿元,拟用于投资智能硬件(33亿)、联络金融服务平台(4亿)、渠道建设(8亿)及补充流动资金。

  由平台打造软硬一体,联络互动生态系统愈发成型。无论是苹果或小米,其核心模式都可总结为“软件+硬件+服务”,相较之下,联络互动的布局思路与小米如出一辙,业务模式的层面用性价比高的爆款硬件产品作为切入点,进而用杀手级的软件和服务圈住用户并利用增值应用赚钱;而布局广度的层面则不仅局限于手机领域,智能可穿戴、智能家居和车联网都将是公司未来的目标方向,而拓展业务的根基则是公司联络OS沉淀下亿级用户。

  互联网消费金融将成为公司进军电商的重要助推器。随着金融理念的逐步深入,消费信贷已普遍被接受的支付手段,艾瑞预测未来三年消费信贷将保持94%的复合增速。公司拟针对联络OS及智能硬件用户推出互联网消费信贷业务,通过平台大数据对用户消费、配送、退货等记录形成风险测评模型并确定客户授信额度以支持用户通过分期付款方式购买产品。此举一方面能帮助公司快速扩大联络系列智能硬件的市场份额,另一方面也是公司切入电商领域的重要发力点,有利于公司形成更加多元化且健康稳健的商业模式。

  流量和变现双管齐下实现矩阵式突破。流量方面,通过跟随性价比高的白牌手机的出海战略以及绑定当地运营商定制手机实现联络OS系统用户的累积,而国内则期待通过智能硬件的落地打破现有市场格局,助力公司切入到高端市场。从变现的维度,短期公司收入主要来自于自有APP(为圈住更多优质应用,暂不对其进行收费),后续随着公司平台影响力和渗透力的不断加强,第三方应用(尤其是电商和游戏)分发利益分成是大概率事件,APRU大幅提升可期。

  维持“强烈推荐-A”投资评级。我们看好公司由平台向生态圈演进的战略眼光和执行力。暂不考虑增发摊薄股本,预计2015~17年EPS为0.36、0.50、0.67元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  风险提示: 联络OS和应用分发合作拓展不及预期;

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