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新三板市场容量有多大 新三板专题研究系列

2015-04-09 14:51:08 来源: 兴业证券

  什么是新三板市场?新三板市场是什么?
 
  “新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。

  近期,新三板市场的成交持续放量,市场关注度极高!当各类机构都摩拳擦掌、跃跃欲试之时,也有人心存顾虑:新三板的市场到底能够容纳多少的资金量?这个问题很难回答但又无法回避。在本文中,我们试图通过定量测算的方法来估计新三板市场未来的容量,给已经参与或即将要参与新三板市场的投资者们提供参考。
 
  我们认为影响做市交易量的因素主要是两个方面。一方面是做市企业的数量增长情况,这又由两个因素来决定,分别是新三板挂牌企业的数量增长,和由协议交易转向做市交易的转化率。另一方面是市场活跃度和关注度。
 
  根据拟合模型,我们对做市交易的市场容量进行估算。从年初至今,协议交易的新三板公司数量增长率大约为3%,做市交易的新三板公司数量增长率大约为5%,我们认为短期内仍将维持这样的增长趋势。据测算,截至今年6 月底,新三板协议交易的公司数量大约能达到2800 家,做市交易的公司数量大约能达到400 家,做市交易股票占全部挂牌公司的比例能从10%上升至13%左右。同时我们估计做市成交量能够达到6 亿股/周。
 
  截至今年12 月底,我们估计新三板挂牌交易的公司数量能够达到5000家,其中做市交易的公司占比大约在15%左右,即做市股票数量或能到达750 家,每周做市成交量或能达到38 亿股。
 
  我们在预测新三板市场交易量时,只考虑了挂牌公司数量增加和市场关注度日渐提高这两个重要因素,事实上从中长期来看,影响新三板市场交易量的因素还有很多,包括政策红利、流通盘增加等。
 
  我们初步统计了从去年初到今年以来,各类机构发行的新三板产品,发现产品数量已相当可观,且数量增长的趋势很快!在现有产品中,我们发现绝大多数产品都是主动投资型的,这对产品发行人的投研能力有较高的要求。我们建议,产品发行人完全可以考虑发行新三板指数产品。首先,新三板做市指数已经推出,该指数从年初至今已上涨151%,表现亦是十分突出。再者,结合我们的讨论,能够入选到三板做市指数样本股的公司,其实又何尝不是这个市场上精挑细选的“优质”品种呢?
 
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