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晚间私募个股绝杀传闻大曝光(4.9)

2015-04-09 15:17:10 来源: 中金在线/股票编辑部

一、传:中达股份 智能汽车传感器及应用龙头

首次覆盖,给予“增持”评级,目标价16.5 元。互联网+公司切入汽车行业加速智能化趋势,公司卡位夜视传感器硬件与应用,市场空间显着打开。预测公司2015-16 年归母净利润分别为4.53/7.98 亿元,对应EPS 为0.2/0/35 元。综合A 股智能汽车平均PE 与PB,给予公司目标价16.5 元。

公司是A 股智能汽车最优标的,显着受益汽车智能化的加速发展。谷歌、苹果、BAT 等互联网公司依托云计算与算法优势,全面进军汽车行业,加速汽车智能化。公司卡位夜视传感器硬件,同时布局软件算法的研发,向车载主动安全系统延伸的潜力巨大。

公司掌握主动式红外夜视系统核心技术,向软件应用延伸优势大。公司掌握各核心组件Knowhow,系统整合能力超前,产品同步布局布局前后装市场。据产业调研,已通过BYD、长安等主机厂的车规认证,与主机厂及配套厂商合作开发主动安全应用优势显着。

催化剂:前装夜视系统量产;搭载更多功能的主动安全产品发布

风险提示:车载主动安全产品技术门槛高,开发进度不及预期;夜视主动安全系统单价较高,推广进度不及预期。

二、传:二六三 有望成为互联网+通信第一股

我们认为二六三正从纯粹的通信虚拟运营商演进为互联网++ 通信的服务商,我们维持2015-2017 年EPS分别为0.32/0.40/0.56 元,由于新业务的确定性在增强(大企业定制化通信解决方案已在物流行业某大客户落地,个人出国漫游服务也将于年内上线),我们给予2015 年PEG5,上调目标价至35.2 元,维持“增持”评级。

互联网+通信被市场忽视:当前互联网+已受到关注,但市场主要关注互联网+ 传统行业的机会,忽视了互联网对于通信行业同样能带来革命性的机会,二六三有望成互联网+通信龙头,理由:①互联网技术迅猛发展使得虚拟运营通信服务获得更广阔发展空间:通信服务与基础网络的可分离,不需巨资铺设基础网络就能从事通信服务,成本优势,丰富的通信功能,各种通信手段的互联互通②企业通信成本大幅下降:各分支机构独立向当地基础电信运营商采购不同种类通信服务的低效行为逐渐被基于云计算架构的统一通信集中采购行为所取代③企业运营效率明显提升:通信+IT 的集成融合服务能帮大企业快速推出面向客户的极具竞争力的定制化服务方案,比如快递员来电时在客户手机上显示姓名工号照片,避免客户因防骚扰而拒接④二六三有望实现赢者通吃:作为先发者一旦年内完成所有客户商业方案的验证,就将通过快速复制实现互联网模式下的赢者通吃效应,成为互联网+通信第一股。

催化剂:新的大客户公告;新品发布;个人用户数公告

核心风险:大企业交付实施成本过高;个人业务营销推广慢

三、传:思源电气 海外收获重大订单,受益一带一路

投资要点

公司与肯尼亚输配电公司签署9950万元订单,占14年收入2.71%。公司和北方国际电力工业有限公司组成联合体,与肯尼亚输配电公司签署了2个 220kV 升级改造、一个132kV 站升级改造、一个220kV站新建的总包合同,公司负责整体项目执行。合同总金额折合美元约为1,620万美元,约为9,950万人民币元。预计合同履行周期为24个月,对公司2015年至2017年营业收入和营业利润产生影响。

海外布局顺利,受益“一带一路”将提升增长潜力。公司海外市场开拓顺利,2014年实现来源于海外市场的直接订单共计3.19亿元,同比增长 111.27%。2014年首次实现高端项目的海外突破,中标价值6,925万元的埃塞俄比亚复兴大坝输变电工程电容器供货合同,同时公司还中标坦桑尼亚电力公司4个33kV变电站的升级改造项目。此次与肯尼亚输配电公司签订合同为公司截至目前最大的海外合同,体现公司在EPC总承包能力和整体实力上的提升。公司全资子公司上海思源输配电工程有限公司已先后在肯尼亚、墨西哥、俄罗斯设立子公司。公司配合国家的一带一路战略,将在海外市场有快速发展。

GIS 业务增长迅速,未来或考虑新业务拓展。GIS 产品系列2014年营业收入7.44亿元,同比增长40.08%,毛利率27.77%,同比增长6.22个百分点,继续保持了良好的增长态势。该产品系列中110kVGIS 和220kVGIS 凭借优异产品质量,不仅在国家电网和南方电网招标取得了满意的市场份额,而且通过海外营销中心的销售渠道进入了巴西等国际市场。2015年随着配套铸件逐步投产和规模效应进一步发挥,毛利率将进一步提升。公司目前传统优势产品开始有增长的瓶颈,培育的几个新产品GIS、变电站自动化已开始逐步成为主流品牌。从公司发展历史和当前阶段来看,公司需要开拓新的产品来储备下一阶段的增长,而目前公司有这个资金实力去进行业务拓展。

在手未执行订单超2014年收入,2015年业绩有望显著提升。公司2014年结转至2015年及以后的订单为43.94亿,同比增长31.12%,与 2014年收入比为119.68%,第一次结转订单超过上一年收入。2014年受宏观经济增速和用电需求下滑影响,电网投资及电源投资持平或略有下滑,行业需求不足,公司订单产品交付放缓,影响了收入确认。2015年国网计划投资4202亿,同比增长9%,随着行业景气度的回升和在手订单完成确认收入,预计2015年业绩有望持续提升。

盈利预测与估值:我们预计公司15-17年每股收益分别为0.74、0.87、1.02元,考虑到公司GIS 新品放量和海外业务开拓取得积极进展,给予15年27倍PE,对应目标价20元,维持公司买入评级。

风险提示:国网招标重新采用最低价中标、海外市场开拓低于预期。

四、传:泸天化去年亏损11.4亿元 将披星戴帽

泸天化周二晚间发布年度报告称,公司2014年亏损11.41亿元,每股亏损1.9501元。期内公司营业收入40.04亿元,同比减少1.70%。主要是报告期内尿素产品价格持续低迷,产品销量减少所致。

年报显示,报告期由于天然气供应紧张,公司及控股子公司主要生产装置有效作业时间有所减少,主要原材料天然气价格上涨增加了相关产品的生产成本;同时资金紧张,拓宽融资渠道增加融资额,造成财务费用大幅上涨;此外,公司控股子公司宁夏捷美丰友公司由于设计方案变更等因素影响,生产原料从“天然气”改为 “煤”,原购置的二手合成氨设备计提减值准备4900万元,天然气生产合成氨专业技术提取减值准备1390万元等。

泸天化表示,2015年公司仍面临原料价格上涨和产能过剩等诸多压力,面对外部环境制约,公司将加强内部营运、加快转型升级,努力实现扭亏增盈。

因公司2013年、2014年连续两个会计年度经审计的净利润为负值,公司将于4月9日起实行退市风险警示,退市风险警示后的股票简称为*ST天化。值得注意的是,泸天化因其控股股东筹划涉及公司的重大事项,公司股票自3月18日开始停牌。

五、传:腾邦国际 供应链金融进入爆发期,互联网保险及大数据业务打开想象空间

投资逻辑

“在线旅游+供应链金融+互联网保险”, 互联网金融助力打造垂直旅游生态体系。主业稳定:机票为主大旅游主业板块稳定增长。腾邦国际的机票市场领先地位基本巩固,同时通过兼并收购的方式拓展区域市场,并向大旅游业务(含TMC)发展,同时为金融业务提供平台。

在线旅游互联网平台业务起步:打造线上中小旅行社垂直平台。通过收购互联网旅游公司欣欣旅游切入互联网平台业务,打造连接旅游资源(机票加景点为主)、各类旅行社商和终端客户的B2B2C 平台,形成旅游垂直领域的交易平台,交易流水以年均100%以上的增速爆发性增长。

供应链金融业务进入业绩爆发期。腾邦国际制定了以支付业务腾付通为基础、小贷业务和P2P 业务为两翼的支付+供应链金融+P2P 的互联网金融战略布局,未来两年进入业绩爆发期。

互联网保险和大数据业务布局打开想象空间。公司全力争取2015年获得保险经纪牌照,建立互联网保险经营平台,同时筹划收购大数据分析企业团队,布局大数据营销和征信业务,打开公司互联网金融想象空间。

垂直旅游领域互联网生态体系:初见雏形。腾邦国际致力于打造的垂直旅游领域生态体系已经初见雏形,嫁接旅游资源并提供金融增值服务来助力平台中小企业的发展,互联网旅游平台+金融服务+数据的布局为未来3-5年的发展制定了明确的战略目标。

投资建议:给予买入投资评级。

估值:预期公司2015-17的收入分别为6.73、10.08和14.82亿元,增速45.2%,49.7%,26.8%,相应净利润1.88、3.09、 5.04亿元,增速44.9%,64.1%,63.1%,我们给予公司85元的目标价,对应2015、2016、2017的PE 分别为110、67、41。

风险提示:互联网金融估值过高;创业板系统风险;

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