至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

(4.13)周一6只牛股获机构强烈推荐

2015-04-10 14:35:38 来源: 中财网
牛股推荐

  金亚科技:经营反转型改善再获印证,全产业链布局稀缺价值将持续体现

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司

  事件描述

  公司发布 2015 年一季业绩预告,预计实现归属母公司净利润710 万元-770 万元,同比增长207.53%-233.52%。

  事件评论

  经营反转再获印证,安全边际显著提升:公司2015 年一季度实现净利润710 万元-770 万元,同比增长207.53%-233.52%,再次印证了我们对公司业绩反转的判断。哈佛国际2014 年亏损额已降至220.93 万元,经营明显改善,随着其旗下经典品牌“GOODMANS”登陆国内市场,今年有望全面扭亏为盈;鸣鹤鸣和在WCA2015 赛事直播以及地方广电游戏联运铺开的推动下,业绩有望取得超预期表现;天象互动《WLWZ》、《HQG》、《BGYX》等拳头产品将陆续上线,预计大概率将超额完成业绩承诺。我们认为,公司内生反转确立,利润基准大幅提高,安全边际仍然明显。

  战略转型步伐加快,发展轨迹清晰可鉴:公司加快消费电子、云媒体平台、游戏产业三大战略转型步伐,剥离不符合新战略的瑞森思科技59.04%的股权后,资产结构得到进一步优化。消费电子方面,深圳金亚与哈佛国际已正式布局中高端市场;云媒体方面,“金亚享看”wifi-TV 视频服务已在崇州等国家级智慧城市启动商业运作,麦秸创想基于三网融合的移动互联网加速服务亦在多地铺开,2015 年有望日均覆盖1 亿移动终端,创造逾10 亿的新媒体价值;游戏产业方面,成都雪狐出品的3D 手游《热血学院》、致家视游研发的《蒸汽迷城》即将上线,电视游戏的研发稳步推进;而天象互动进入上市公司后,手游的研运将成为显著优势项目。

  “内容+平台+终端”全产业布局完毕,稀缺逻辑驱动价值飞跃:公司控股鸣鹤鸣和及银川圣地,成功融合顶级赛事资源WCA 与GTV 等媒体渠道,其巨大的潜在版权运营价值及衍生商业价值有望得到充分释放。待天象互动正式并表后,公司涵盖电视/移动游戏研运(内容)、电竞赛事运营/赛事直播(平台)、游戏硬件(终端)等的游戏全产业闭环将构建完毕,在A 股具备显著稀缺价值。目前WCA2015 开办在即,并已在CCTV1、CCTV4共5 个时段进行广告投放,将加速推动公司市场影响力的提升。

  持续强烈推荐:公司业绩反转已然确立,全产业链布局基本成型,拟收购天象互动、控股鸣鹤鸣和,将为公司贡献利润高基准,安全边际显著提升,驱动投资价值进一步凸显,预计2015/2016/2017 年备考EPS 分别为0.77元、1.03 元、1.34 元,持续强烈推荐!

  联化科技公司动态点评:医药中间体稳步推进,布局精细与功能化学品

  类别:公司研究 机构:长城证券有限责任公司

  投资建议

  预计公司2015-2017年EPS分别为0.86元,1.10元,1.42元,看好公司在农药、医药中间体产业转移中的竞争力与长期成长,维持“强烈推荐”评级。

  投资要点

  业绩符合预期:公司披露2014年年报,实现营业收入39.90亿元,同比增长18.46%。归属于上市公司股东的净利润5.51亿元,同比增长22.58%。EPS0.69元,同比增长21.05%,与业绩快报基本一致。其中四季度单季度分别实现营业收入/净利润10.88亿元/1.85亿元,同比分别增长14.53%/19.54%,总体延续了2/3季度的良好增长态势。送配方案为每10股派发现金红利1.20元(含税)。

  盈利能力略有提升,存货攀升源于客户要求延迟发货:2014年公司产品不断拓宽市场,营收持续稳健增长。分业务来看,公司医药中间体业务进展顺利,2014年收入规模超过4个亿,同比增长23.75%。精细与功能化学品增速最高,达到34.7%,主要原因系德州联化新装置投入使用,相关产品产销两旺。而利润增速高于收入增速,主要为农药及精细化工业务盈利能力继续提升,使得工业业板块综合毛利率达到40.67%,同比上升1.15%。公司2014年存货增长较快,客户要求延迟发货是一个重要原因,但这将会成为公司2015年的增量。

  布局在精细与功能化学品,打造新的增长引擎:公司结合自身的核心技术氨氧化、光气化和氟化等,从单纯的化学中间体的制造商,向配方活性物质的供应商迈进,远期目标是成为国内细分领域的领先解决方案的提供商,打造新的增长引擎。目前具体规划产品类别包括聚合物新材料与特种涂料。聚合物材料,公司选择聚合物的添加剂(包括催化剂与引发剂)和替代含酚聚合物材料单体作为发展方向。到2020年,根据GrandViewResearch,Inc的报道,整个聚合物催化剂的市值约为275.9亿美元,每年增长约为4.5-5%。在聚合物引发剂方面,到2020年我国国内的市场需求约为30万吨/年以上,目前每年都在以10-15%的速度增长。含酚聚合物材料是重要的有机化工原料,目前全世界每年需求量约为4000万吨含酚聚合物材料,市场规模达到近300亿美金,每年增长率预计在5%左右。涂料方面,公司把涂料防腐剂作为一个重要发展方向。根据TransparencyMarketResearch的预测,到2018年,整个全球涂料防腐剂的市值为96.5亿美元。每年需求量递增大约为4.7-5%。这些新的领域一方面市场空间都比较大,另一方面技术壁垒也比较高,并且与公司现有产品在技术上有关联性,有望成为公司新的增长引擎。

  医药中间体业务稳步推进,前景光明:公司台州联化医药中间体一期项 目实施顺利,2014年1季度已经开始试生产,开工率在逐步提升,2014年收入规模超过4个亿,同比增长23.75%。公司目前在GMP和非GMP方面已形成上百个项目储备,涵盖医药原料中间体到原料药各种类别,临床I-III期项目50余个,上市药品中间体项目近40个,完成生产技术验证50余个产品,项目储备丰富。2015年公司将加大市场开拓力度,强化2+2+1客户战略,进一步丰富客户梯队;在原有的合作模式上进一步创新合作模式,打造和客户之间无边界组织。

  持续引进高端人才:公司同时公告聘任AndreasWinterfeldt先生为公司高级副总裁,领导公司医药事业部,拓展医药业务新领域、新市场,实现公司长期战略目标。AndreasWinterfeldt先生拥有丰富的海外大型化工企业工作经验,有望加速公司医药中间体领域的进展。并且公司2015年人力资源管理方面最重要的工作是全面提升团队的专业化能力和国际化程度,将加快在全球范围内引进各类专业和管理人才,这将我为公司未来海外客户开拓及新品研发提供支持。

  员工持股计划扩大激励面,彰显发展信心:公司于2014年12月设立员工持股计划,与之前的限制性股权激励相结合,激励对象进一步扩大,且此次持股计划的资金来源中包括公司控股股东提供50%的借款支持,显示其对公司未来持续高增长的信心。

  盈利预测与投资建议:预计公司2015-2017年EPS分别为0.86元,1.10元,1.42元,看好公司在农药、医药中间体产业转移中的竞争力与长期成长,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:医药中间体项目低于预期风险,环保风险,安全风险。

更多精彩