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下周十大板块优质股重点布局

2015-04-10 14:56:57 来源: 金融界股票
优质股 股市

  互联网行业专题报告:琴瑟和鸣,港A共谱“互联网+”

  类别:行业研究 机构:方正证券(行情16.05 -0.12%,咨询)股份有限公司

  内因和外因一致,聚焦港股“互联网+”

  任何趋势是外因和内因共同变化的结果,外因内因一致则强,相反或相离则弱。我们认为港股“互联网+”相关投资标的受益于外因和内因一致性变化,是正在经历一个价值重估的过程。

  港股和A股的估值水平存在长期差异,AH股长期溢价最具代表性,2006年到2015年(除去07年极端情况),溢价率在0-50%区间波动,这是由投资主体和制度所决定的。而港股和A股中小盘股票的估值水平差异更为明显,A股“互联网+”板块相对应港股科技板块的溢价率超过400%。我们认为这是由市场对于港股科技板块的非充分认识所决定的。

  拥有定价权的流动性改变是外因驱动

  长期以来,港股市场具备定价权的资金是海外资金,其目的是配置中国资产,所以更青睐大型蓝筹股。而目前流动性现状正在发展变化。在政策的积极引导下,A股资金进入港股的速度或将超预期,投资渠道也从沪港通的蓝筹标的向更多中小型成长股扩充。

  A股资金更愿意获取超额收益,更青睐高成长股,2015年港股创业板估值水平为11.96,与主板相差无几,但市值规模仅为1848亿,而资讯科技板块的市值占比仅为7%。我们认为具备定价权的流动性改变,中小市值股票(特别是“互联网+”)将获得更高弹性。

  全社会互联网化是内因驱动

  经济增速下滑的情况下,通过互联网改变现有低效的生产关系,进行结构化调整是产业大趋势。3月5日,李克强在政府工作报告中明确提出“互联网+”行动计划,从政府层面支持互联网产业的发展。

  按照用户属性,我们分为B2C和B2B进行研究。B2C领域,根据四大维度进行筛选,我们认为旅游、房地产、汽车、金融、医疗健康将成为移动互联网改造的五大传统行业。B2B领域,B2B电商2.0抢占制高点,B2B电商2.0打通交易闭环,解决小B企业的采购需求,价值维度最高;供应商格局、品类/渠道分布、小B用户量是决定B2B垂直电商平台发展速度的三大要素。

  投资建议

  我们认为港股“互联网+”相关标的成为“外因”和“内因”一致驱动的方向。我们梳理了整个移动互联网产业链,精选低估值、高成长的“互联网+”投资标的,具体涉及硬件(零组件、终端、通信),互联网内容(游戏、娱乐、视频),互联网应用(纯online互联网公司,LBS,支付、社交、O2O)。重点推荐:彩生活(01778.HK),智美集团(1661.HK)(方正传媒)、科通芯城(0400.HK)、神州租车(0699.HK)。

  硬件

  电子零组件:中芯国际(0981.HK),华虹半导体(1347.HK),信利国际(0732.HK),上海复旦(1385.HK),瑞声科技(2018.HK),巨腾国际(3336.HK),伟仕控股(0856.HK),安捷利实业(1639.HK),比亚迪(行情56.97 +1.73%,咨询)电子(0285.HK)。

  终端:酷派集团(2369.HK),中兴通讯(行情24.17 +1.73%,咨询)(0763.HK),神州数码(0861.HK),百富全球(0327.HK),TCL通讯(2618.HK),TCL多媒体(1070.HK)。

  通信:京信通信(2342.HK),摩比发展(0947.HK),中国通信服务(0552.HK)。

  互联网内容

  游戏:中国手游(CMGE.O),飞鱼科技(1022.HK),博雅互动(0434.HK),联众(6899.HK),蓝港互动(8767.HK)。

  视频:第一视频(0082.HK),阿里影业(1060.HK)。

  娱乐:天鸽互动(1980.HK),中国数码文化(8375.HK)。

  互联网应用

  纯online:金山软件(3888.HK),中国擎天软件(1297.HK),网龙(0777.HK),中国软件(行情48.93 +1.6%,咨询)国际(0354.HK),畅捷通(1588.HK),金蝶国际(0268.HK),慧聪网(2280.HK),中国自动化(0569.HK),太平洋(行情15.19 +0.26%,咨询)网络(0543.HK)。

  LBS:天下图控股(0402.HK)。

  支付:中国支付通(8325.HK),中国创新支付(8083.HK)

  社交:腾讯控股(0700.HK)。

  O2O:彩生活(01778.HK),智美集团(1661.HK),阿里健康(0241.HK),中国民航信息网络(0696.HK),科通芯城(0400.HK)。

  风险

  政策引导的流动性变化低于预期,传统行业集中度太高导致互联网化进行不及预期。

  军工机械行业:潍柴动力(行情32.99 +1.95%,咨询)、中航光电(行情35.4 +2.76%,咨询)

  类别:行业研究 机构:信达证券股份有限公司

  潍柴动力(000338):“买入”评级(2015-4-7收盘价33.09元)

  核心推荐理由:

  1、公司市场地位稳固。重卡行业出现小幅下滑,全行业实现销售74.4万辆,同比下滑3.89%。受此影响, 公司共销售重卡用发动机27.13万台,同比下滑3.1%,在重卡市场配套占有率达到36.5%,在行业内依然保持明显领先优势。 2、产品结构调整,公司业绩上升。公司依靠创新引领行业进步潮流,继续保持了快速发展。2014年,潍柴动力共销售10L、12L 和13L 发动机34.75万台,重型发动机产品在重卡市场、5吨装载机市场的优势地位仍然稳固。同时,潍柴动力自主研发的具有知识产权的蓝擎WP5、WP7发动机配套规模进一步扩大,全年共销售1.4万台,同比增长34.4%。 3、公司顺利实现对KION Group AG 的控制。KION Group AG 纳入合并报表范围,叉车及仓库技术服务成为公司重要的经营分部,公司经营业绩进一步提高。2014年度, 合并报表范围纳入KION Group AG 的收入199.75亿元,毛利率27.37%,高于潍柴动力现有产品的毛利水平。

  盈利预测和投资评级:我们预计公司未来三年EPS 分别为2.41元、2.76元和3.13元,维持公司“买入”的评级。

  风险提示:重卡企业自配柴油机比率大幅提高,重卡、柴油机的价格大幅下降,基本原材料和人工成本大幅上升。

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