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下周重点关注: 看好6板块36股 沪指拉升再上4000点

2015-04-10 15:48:34 来源: 中金在线/股票编辑部

  有色金属:降低电价分化明显 荐4股

  下调燃煤发电上网电价 2分钱/千瓦时,下调工业用电价格1.8分钱/千瓦时。国务院总理李克强4月8日主持召开国务院常务会议,决定在全国范围清理规范涉企收费、下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格,具体下调幅度为:一是按照煤电价格联动机制,下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。二是实行商业用电与工业用电同价,将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱,减轻企业电费负担。

  有色金属行业中电解铝行业最为受益,直购电、自备电比例低者受益最明显,但未来增加直购电比例仍是行业趋势。此次发电和售电端价格同时调整,但只有售电端价格下调有助于有色金属企业降低生产用电成本。目前有色子行业中,对售电端价格下调最为敏感的当属电解铝行业,电力成本占其生产总成本的40%左右;其他行业中,电解锌和电解铅也将受到一定影响,但敏感性不如铝行业高。值得一提的是,此次调整仅涉及到网电价格调整,直购电(一户一议)和自备电比率较高的企业获得的受益反而较少。不过李克强总理也强调对高耗能产业采取差别电价,加大惩罚性电价执行力度,因此未来可以预计高耗能行业扩大直购电比例仍是趋势。

  吨铝盈利对电价下调敏感,结合前期电改,发电售电环节引入竞争机制,利好直购电比例较高企业,关注云铝股份、中国铝业和中金岭南。以行业吨铝平均耗电13500度计算,假设电价每下调0.1元,则吨铝成本将下降1350元,占目前行业平均吨铝生产成本14040元的9.6%,根据最新的上海铝现货报价13095元/吨计算,成本下降将令吨铝从亏损变为盈利400元/吨,盈利对电价下调的敏感性极高。我们假设直购电/网电未来分别下降0.05/0.018元/度,经计算,作为云南省首个直购电试点企业云铝股份弹性最大,每股收益增加约0.26元;另外,综合考虑公司战略转型、国企改革降本增效、铝土矿价格上涨、2015年中期铝价反弹等原因,我们建议关注中国铝业!具体可参见我们于2014年12鱼粉发布的《中国铝业深度研究:改革风动,涅磐重生》。此外还可关注中孚实业、神火股份、南山铝业以及基本面最为向好的铅锌品种中的中金岭南等。

  风电:特急文件行业景气加码 荐6股

  国家能源局7日晚下发特急文件,要求做好2015年度风电并网消纳有关工作的通知

  评论:

  强调2015年风电行业工作六个要点。

  文件总结了2014年风电行业存在的问题,比如14年风速偏小导致风电平均利用小时数下降、弃风限电问题影响风电健康发展、风电机组和风电场运行管理面临问题等情况。文件同时提出了2015年风电行业工作六个要点:一、要高度重视风电市场消纳和有效利用工作;二、认真做好风电建设的前期工作;三、统筹做好“三北“地区风电的就地利用和外送基地的规划工作;四、加快中东部和南方地区风电的开发建设;五、积极开拓适应风能资源特点的风电消纳市场;六、加强风电场的建设和运行管理工作。

  新电改后,风电行业15年继续景气。

  虽然15年风电上网电价每千瓦时下调2分钱,但我们认为对风电行业的影响不大。相反,3月落地的新电改处处体现了强化新能源建设的精神,而新能源配额制也刚刚落地。本次的文件是对风电行业建设的再次加码。我们预计风电行业将延续14年的增长态势,在15年维持较高的景气度。全年的风电装机容量将超过25GW.

  能源互联网下,关注风电行业龙头。

  在能源互联网之风下,风电板块近日表现优异。建议关注风电版块龙头企业,如金风科技,以及泰胜风能、湘电股份、节能风电、中材科技、天顺风能。

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