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下周最具成长性6白马股(名单)

2015-04-10 17:44:42 来源: 中金在线/股票编辑部
白马股推荐

  宁波港:受益“一带一路”战略,打造枢纽大港

  宁波港(601018 公告, 行情, 资讯, 财报)

  投资亮点

  首次覆盖给予推荐评级。公司主要从事集装箱、散杂货装卸服务业务、贸易销售业务和综合物流服务。推荐理由:

  区位优越,受益“一带一路”战略:宁波港地处中国大陆海岸线中部,位于“丝绸之路经济带”与“海上丝绸之路”的交汇点,具有连接东西、辐射南北的优势区位。公司对接“一带一路”战略,积极发展海铁联运业务,拓展内陆腹地,打造国际枢纽港。

  集装箱业务强劲:公司集装箱吞吐量增速高于全国平均水平,未来这一趋势将延续,主要因为:1)2015 年中国出口持续改善,叠加公司腹地高于全国平均水平的出口增速,箱量将继续保持高增长;2)水深条件良好,适应集装箱船舶大型化趋势,支撑箱量高速增长;3)产能利用率低于上海港,装卸效率高。装卸费率提升锦上添花:我们预计2015~16 年每年将有4%~5%的提价,每提价1%,预计将增厚公司盈利1%。

  铁矿石业务稳定,若40 万吨靠泊限制放开将带来超预期增长:1)腹地七省两市粗钢产量占全国比例稳定,增速与全国保持一致;2)外矿依赖度已经较高,未来增长以稳定为主;3)公司参股的在建泊位可停靠40 万吨级散货船,40 万吨级散货船靠泊限制若解禁,能增加吞吐量约4600 万吨,将增厚盈利4.6%。

  财务预测

  我们预计公司2015~17 年分别实现归属于母公司净利润31 亿,35 亿和39 亿元,每股盈利分别为0.24 元、0.27 元和0.31 元,对应盈利增速为9%、14%和11%。

  估值与建议

  目前公司估值对应2015 年23.8 倍市盈率,在板块中位于低位(目前A 股综合性港口平均估值为30.9 倍,整个港口板块的估值为31.1 倍)。“一带一路”、国企改革推进以及外贸复苏超预期均是股价催化剂。首次覆盖予以“推荐”评级,目标价7.23 元(对应30 倍2015 年市盈率)。

  风险

  吞吐量增速或提价幅度不达预期。

  洽洽食品:改革成效初显,期待外延式扩张

  洽洽食品(002557 公告, 行情, 资讯, 财报)

  业绩符合预期

  公司 2014 年实现总收入 31.13 亿元(+4.2%),归属母公司净利润 2.93 亿元(+15.0%),合 EPS0.87 元,业绩符合预期。若剔除为上好仁真计提的 2000 万元资产减值准备,则净利润增速 21%左右。公司拟每 10 股派发现金股利 7 元(含税)并转增 5 股。

  发展趋势

  改革成效初显,Q1 收入有望重回快车道。公司 15 年起启动事业部制改革(详见我们前期报告),在经过几个月的推进之后,我们预计效果有望从 15Q1 起体现。我们通过草根调研了解到,15 年春节期间公司动销情况良好,预计事业部制改革带动的企业活力释放以及春节错位利好有望带动公司 Q1 销售实现 10%以上增长。

  新品撞果仁系列 15 年将持续推进。 树坚果是公司未来发展的重点大品类之一,14 年公司新推出的撞果仁系列目前已在华东部分地区便利店以及线上天猫旗舰店销售,2015 年公司将继续加大撞果仁系列的投放推广力度,加强终端陈列及消费者互动,推动销售增长,同时公司亦有望对撞果仁系列产品实现品类上的丰富。

  外延式扩张值得期待。我们从洽洽收购小康之后的整合动作中看到,管理层确实对并购后如何充分发挥协同效应进行了研究和思考,并积累了有利的经验。目前公司对待外延式扩张的态度积极,思路也已经理顺,同时现金流充裕,具备资金实力。我们期待公司 15 年在外延式扩张上再获突破,与在品类/渠道/产业链等方向上真正具备互补性与协同性的企业合作,将洽洽进一步做大做强,增添收入与业绩弹性。

  盈利预测调整

  调整 2015/2016 收入-3%/-2.1%至 34.86/39.14 亿元,归母净利润-7.2%/+2.3%至 3.53/4.02 亿元,合 EPS1.04/1.19 元。

  估值与建议

  目前公司股价对应 2015 年 27 倍 P/E,仍显着低于 A 股小食品公司 52 倍平均估值,我们参考公司历史平均估值,给予 15 年 32倍 P/E,上调目标价 35%至 33.42 元,维持推荐评级。

  风险

  行业需求疲软、新品推广低于预期、原材料成本大幅上涨、食品安全事件。

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