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九券商论后市:Q2调整即布局 关注量能防范波动

2015-04-11 10:02:57 来源: 中国证券报-中证网

  关注量能变化 防范波动风险

  本周市场继续创出新高,周K线上收出5连阳。周内围绕4000点,多空双方展开了激烈的争夺,不过周五上证综指强势收复了4000点;与此同时,创业板和中小企业板也出现了大幅震荡,指数曾一度跌破10日均线的支撑,最终企稳,但未超过反弹新高。由于下周有30只新股集中申购,可能会分流部分资金,市场经过连续的上涨后,振幅将会继续加大,消化上档压力。投资者需密切关注下周量能的变化,在震荡的过程中,如量依然能保持较高的水平,则市场尚属正常。

  基本面上,统计局公布了3月CPI、PPI的数据。3月CPI同比增长1.4%,PPI同比下降4.6%,同比降幅比2月缩小0.2个百分点,随着春季的到来,一些重大建设项目以及房地产的陆续开工,工业品需求开始增多,有利于经济的逐步企稳。此外,近期政策支持力度正逐步加大,国务院清理规范涉企收费、下调电价以及降低铁矿石资源征收比例等举措,降低企业生产成本、激发企业创新能力,从而提升企业竞争力。发改委发布了4个专项债券发行指引,支持战略新兴产业、养老产业、基础设施建设等投资和消费需求,在结构调整中,促使新兴产业逐步成为经济发展的新动力。

  市场方面,由于市场处于强势,热点也在不断涌现,特别是第一季度业绩大幅预增以及年报高送转的个股会得到市场的青睐,低估值、滞涨的蓝筹股也会受到资金的关注。除了A股以外,港股、B股都出现了联动效应,也带来了较好的投资效应。

  对于后市,首先,从周K线上看,连续上扬后,市场有整固的要求,大幅震荡或成常态;其次,机构资金在布局多个市场的同时,资金也有分流的可能,加上下周新股的申购,资金偏紧,市场短线也面临考验;最后,在本轮上涨中,创业板和中小企业板是领跑者,如果这两大指数能够继续维持强势,市场的调整空间可能有限。值得注意的是,4月16日中证500和上证50股指期货将要推出,在创业板和中小企业板指数出现了大幅上涨后,双向波动将成常态,注意风险的防范。短期指标走势依然健康,未出现背离的现象,仍有继续上攻的可能,但要关注量能的变化,一旦量能萎缩,注意市场的调整风险。

  下周趋势 看平

  中线趋势 看多

  下周区间 3800-4100点

  下周热点 国企改革

  下周焦点 宏观数据

  二季度阶段调整即为布局良机

  本周,两市大盘再次强势上涨,再创本轮牛市新高。沪指依托五日均线震荡上行,收复4000点关口;创业板指数则在周三创出历史新高后,周四盘中遭遇大幅调整,振幅超过了6%。

  资金面上,二季度市场的流动性仍将保持乐观,宽松的货币政策在相当长的一段时间内都不会改变。一方面,从历史经验来看,经济步入新周期需要一个相对较低的利率环境,鉴于工业增加值、工业企业利润增速等宏观经济指标都回到了前几次周期的谷底,但利率这一价格指标还处于相对高位,因此还有较大的下行空间;另一方面,目前通胀压力和房价压力都相对较低,制约货币政策的条件并不具备,二季度政策放松有望进一步加码。此外,从居民资产配置的角度来看,当前理财产品和房地产投资收益率并未出现明显上升,因此权益类资产的吸引力不会下降。

  市场在4000点整数关口存在一定的调整需求,但如果二季度出现阶段性调整,仍可视为布局良机。回顾2011年至今每年的二季度行情(选取最近四年,因为宏观经济处于同一周期中,经济面具备一定可比性)可以发现,二季度市场并未出现过单边上涨的行情,四个二季度分别呈现下跌(2011年)、先扬后抑(2012年)、下跌(2013年)、横盘(2014年)表现。究其原因,每年二三季度实体经济转向活跃,市场从前一个四季度和当年一季度的预期导向行情转向验证经济真伪的数据检验行情,基本上每年的四月份均为数据经济增长预期证伪时间点。预计今年四月份出炉的经济数据不容乐观,但考虑到前期政策效果的滞后性,对二季度整体经济增速也并不悲观,经济数据四至六月或出现前低后高的局面。从市场角度出发,当前成长股估值高企,在经历了最近五个月的上涨之后,市场风格基本完成了从价值股到成长股的轮涨,市场整体估值水平已经出现明显提高。因此,四月份如果流动性边际扩张不够明显的话,在注册制的冲击及中证500指数期货上市对预期的影响下,市场在二季度初期出现调整的概率较大。

  但A股市场中长期走势依然值得看好。本次流动性的改善在交易工具“加杠杆”和“赚钱效应”的正反馈作用之下,宽裕预期和持续性将异于以往,而由于经济持续低迷带来的“稳增长”决心将刺激各种利好政策不断出炉,再加上财政政策的稳健和货币政策的全面放松,本轮牛市上涨动力依然十足。

  下周趋势 看多

  中线趋势 看多

  下周区间 3950-4100点

  下周热点 消息面

  下周焦点 成交量

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