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三股价值被严重低估满仓抄底

2015-04-13 10:16:53 来源: 证券之星
个股推荐 低估

  新联电子:被低估的能源互联网用电信息采集龙头

  类别:公司研究 机构:广州广证恒生证券投资咨询有限公司 研究员:姚玮,姬浩 日期:2015-04-09

  事件:4 月1 日盘后,公司发布2014 年报:2014 年,公司实现营业收入5.8 亿元,同比增长6.86%;实现归属母公司股东的净利润1.53 亿元,同比增长3.46%;EPS0.61 元。公司拟每10 股派3 元(含税)。

  点评:

  主业稳步增长,技术创新增强核心竞争力。2014 年,公司在国网五次用电信息采集类产品集中招标采购中,中标总金额名列第一。分产品方面,公网终端营收同比增长达31.75%,抵消230M 专网终端及采集器下滑影响。综合毛利率40.54%,较去年略降0.52 个百分点,保持平稳。公司继续维持高比例研发投入,2014 年研发投入3898 万元,同比增长14.46%,占营收比重6.72%;获得专利13 项,其中发明专利3 项;公司“大电网广域电能量测系统关键技术研究及工程应用”项目荣获国家电网2014 年度科学技术进步奖三等奖。

  积极延伸新业务,外延扩张可操作空间大。加强主业的同时,公司积极通过资本运作延伸新业务。2014 年公司利用超募资金收购瑞特电子65.52%股权,集成套、机械加工、智能元件、销售于一体,打通产业链,提升加工制造能力和水平。另外,公司通过股权置换收购盘谷电气,引进配电自动化产品技术和管理团队,快速切入配电网自动化领域。公司目前资产负债率仅20%,在手货币资金3.8 亿元,实际控制人持股比例较高,公司外延扩张可操作空间大。

  电改催化能源互联革命,用电信息采集细分龙头迎发展新机遇。

  新电改方案已正式下发,明确提出积极开展电力需求侧管理和能效管理。电改为能源互联革命奠定基础,未来电力需求侧规模庞大的智能家电、电动汽车、高耗能动力装置、传感器等会实时产生海量大数据,而用电信息采集设备作为需求侧管理的必要设备,是能源互联网绕不开的电能信息“入口”,实现用户侧电能量、负荷数据采集,用电设备数据采集及在线诊断,实时数据远传等是能源互联网的重要基石。

  公司是国内最早进入用电信息采集系统领域的厂家之一,有二十多年丰富成熟的系统组网经验。公司具有用电信息采集系统全系列产品,并拥有相关产品的全部自主知识产权,可以对客户需求做出快速和高质量的响应。公司具备能源互联网的发展基因,在能源产业互联网化进程中,有望积极探索新兴能源服务商业模式,进入新一轮增长轨道。

  盈利预测与估值:预计公司15-17 年摊薄EPS 分别为0.75、0.90、1.09 元,对应PE 分别为25、 20、17 倍,公司是目前能源互联网板块最被低估个股,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:行业竞争加剧风险、电网投资下滑风险。

  骆驼股份:被低估的汽车后市场O2O龙头

  类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王炎学,洪荣华 日期:2015-04-07

  投资要点:

  事件:公司发布2014年业绩预告,预计EPS同比增长27.4%至0.79元。

  结论:维持“增持”。业绩在一季度出现了下滑,主要是库存波动影响,而需求没有影响,业绩季度加速向上的拐点完全确立,同时公司转向O2O的战略拐点也同时出现,公司处于新一轮上升周期的起点。公司2014年业绩符合我们的预期和市场预期,但毛利率超出我们的预期。我们维持2014-15年每股收益分别为0.79元、1.02元的预测,维持目标价30元。

  公司是被市场忽视的汽车后市场O2O龙头。公司在过去5年内实现了业绩连续增长,并且在过去3年业绩复合增长20%以上,市场份额逐年提升,是优质的汽车后市场龙头公司。公司依托线下庞大的销售服务资源,以O2O方式切入蓄电池上门更换服务,2015年进入放量增长阶段,同时向其他上门保养服务延伸的空间巨大。

  催化剂:后市场OTO放量增长;启停电池放量。

  风险提示:环保事件发生;铅价大幅波动带来的成本变化影响终端进货动力。

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