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今日个股推荐:望成牛市急先锋的10只潜力股

2015-04-13 11:18:59 来源: 中金在线/股票编辑部
牛市 潜力股推荐

  天玑科技14年报简评:增长略低预期新业务增长可期

  报告摘要:

  数据库一体机销售不佳导致营收净利增长略低于预期。报告期内,公司营收和净利平稳增长,期间费用率稳重有降,经营活动现金流增长明显。金融行业收入暴增48.47%是公司收入增长的主要原因,而由于金融行业收入主要是源自于低毛利率的软、硬件销售而非高毛利运维服务,因此拉低了综合毛利率。由于数据库一体机目标客户实际测试周期较长,公司完成销售10 台一体机,低于之前30-50 台的预期销售规模,这在一定程度上影响了公司营收和净利增长速度。不过, 公司数据库一体机销售涵盖通信、医疗、公安等众多领域,彰显了产品的高灵活性和适应性,加之公司所在行业的客户通常具备高粘性属性,因此一体机销售具备爆发潜力。

  公司积极进行战略转型,搭乘去IOE 和互联网东风。去IOE 是 国家基于信息安全的必然趋势,而传统产业的互联网化改造是企业基于利润最大化的必然选择。2014 年是公司 “IT 架构国产化的开路先锋” 战略转型元年,而突出基础架构国产化和助力金融行业转型是公司的战略发展方向。在2014 年,公司投资成立2 家合资公司和1 家全资子公司,分别专注于分布式存储与服务器、分布式数据库和中间件等; 在2015 年,公司试水互联网金融是开始深耕金融行业的体现。而通过管理层利益捆绑,充分调动高层积极性,新业务的成长性值得期待。

  盈利预测。预计公司2015~2017 年EPS 分别为0.55、0.73 和1.01 元, 对应PE 分别为65X、49X 和35X,维持对公司的“买入”评级。

  海伦钢琴:业绩符合预期,构建艺术教育O2O体系

  海伦钢琴(300329 公告, 行情, 资讯, 财报)

  业绩符合预期:公司 2014 年度实现营业收入 3.53 亿元,同比增长 4.27%;归属于上市公司股东的净利润 2569 万元,同比下降 20.4%;每股收益 0.19元,拟每 10 股派发现金红利 0.34 元(含税)。 2014 年度业绩下滑的主要原因是工资、折旧、汇兑损失增加及政府补助减少,公司预告 2015 年一季度净利润变动幅度为-10%~5%。

  对外签订技术开发合同:公司公告与北京邮电大学签订技术开发(委托)合同,项目为智能钢琴音源主板及钢琴 MOOC 网络教育,研究开发经费645.95 万元;同时公告与北京华慧信通科技有限责任公司签订技术开发(委托)合同,项目为基于 Android 平台的智能乐谱系统,研究开发经费 596.3万元。这两个项目都是配合公司智能钢琴与在线教育平台的建设,通过有效借助外部资源,加强在智能钢琴音源主板(硬件)与 Android 平台的智能乐谱(软件)研发,加快项目实施进度。

  构建艺术教育 O2O 体系:我们认为公司的看点一方面是线下艺术培训项目的整合,在去年收购模式范本的基础上,今年会加快实施进度,为各地学校注入资金、品牌、管理;另一方面是线上教育平台搭建,通过此前的增发方案、本次对外技术委托来加强项目开发能力。智能钢琴在国内的发展已经形成趋势,与单纯软件或互联网企业相比,我们认为成功的关键还在于对钢琴教育行业的深刻理解,课程模块的设臵与产品体验能够更好把握消费痛点,起到辅助教学的作用;另外线上、线下呼应的 O2O 体系很重要,钢琴教育的特点是无法完全脱离面授环节,海伦钢琴的优势在于线下网点,并能通过受欢迎、有创新的自主产权的教材内容贯穿线上线下教育架构,公司目标打造一个全面立体的艺术培训体系。

  盈利预测与投资建议:我们继续看好国内艺术教育市场潜力和整合空间,看好公司作为稀缺的上市平台,能够借助在钢琴行业的多年积累实现高效的资源整合。预计公司 2015-2017 年收入增速 12.5%、11.1%、10.4%;净利润增速 49.8%、 36.2%、 33.0%;每股收益 0.29 元、 0.39 元、 0.52 元;维持“买入-A”评级和目标价 37.3 元。

  风险提示:线下整合考验管理水平;线上平台考验互联网战略思维。

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