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券商荐股:券商晚间绝密内参推荐 10股即买即赚

2015-04-14 15:56:26 来源: 中金在线/股票编辑部
券商荐股

  辉隆股份:供销系统“第一股”充分享受改革深化红利

  辉隆股份(002556 公告, 行情, 资讯, 财报)

  投资建议

  预计 2014-2016 年 EPS 为 0.30、 0.45 和 0.61 元,当前股价对应的 PE 为 61.0倍、40.7 倍和 30.1 倍,公司作为农资连锁区域龙头,将充分享受供销社改革红利,参与土地流转今年起将有收益,维持“推荐”评级。

  投资要点

  供销社改革持续深化 :4 月 2 日,中共中央国务院《关于深化供销合作社综合改革的决定》正式公布。 深化供销合作社综合改革,是党中央、国务院立足于三农工作全局的一项战略部署。 这次出台的决定主要目的在于激发供销合作社的内在活力,搞活内在机制, 使供销社在新的历史条件下进一步提升服务功能,增强服务实力。后续改革还将持续深化。

  “网上供销社”建设已经启动,并鼓励发展农村金融: 根据决定,中华全国供销合作总社将着力打造全国性的电子商务平台,各省级社统筹发展区域性、专业性电子商务平台,最后对接到全国的平台上,形成规模优势,办成“网上供销社” 。目前,这个平台的建设工作已经启动,争取在今年三季度能够上线运行。另一方面,这次《决定》不但允许供销合作社创办中小型银行试点,而且鼓励供销合作社做小额信贷、融资租赁、信用担保等工作。供销合作社的第一家合作银行就可能在不久之后创立。

  供销系统中第一家上市公司: 公司第一大股东为安徽省供销总公司 (持股比例 38.58%),实际控制人为安徽省供销合作社联合社。多年来一直专注于农资连锁经营业务,遵循“立足安徽,辐射全国”的发展战略,已初步形成辐射全国的连锁经营网络。 随着供销社改革的深化,我们认为公司先发优势显着,未来将利用资本市场的优势, 充分享受改革红利,成为农业现代化转型的标杆企业。

  业务拓展为三个板块,盈利能力将持续提升: 公司近年还处在业务的拐点,由之前的单一农资流通业务横向延伸,初步构成目前农资、农业与工业生产三大业务板块; 其中农资连锁业务将逐步转型升级, 以科技服务为中心、以网络建设和品牌建设为基本点,由做行情向做模式转变、由做品种向做品牌转变、由经营服务型向服务经营型转变, 打开更大的盈利空间。

  布局土地流转初见成效: 公司目前参与流转土地 2 万亩。全资子公司全椒生态农业经过 3 年的磨合和探索,预计今年起实现盈利。另一方面,临泉农业开发公司建设蔬菜温室育秧中心,搭建高标准蔬菜大棚,种植有机蔬菜。我们认为,公司参与土地流转,一方面是为了延伸公司业务板块,打造农业产业化龙头企业;另一方面,在土地流转的大形势下,农业生产的主体将由分散的个体农民变为种田种粮大户和农村专业合作社,与公司未来计划提供的综合作物解决方案正好契合,公司几项业务将相互促进,相得益彰。

  风险提示:供销社改革进度低于预期,公司业务转型进度缓慢。

  通富微电:大陆封测第三极,上海IC集群的参与者

  通富微电(002156 公告, 行情, 资讯, 财报)

  首次覆盖,给予“增持”评级。我们预计公司2015/16 年EPS 分别为0.35/0.49 元,同比增长84%/40%;考虑到行业未来的整体性机会,公司从低基数出发,容易实现高增长,给予“增持”评级;参考封测行业的平均估值水平,给予2015 年55 倍PE,对应目标价19.3 元。

  公司是A 股半导体封测业中市值最小的标的。如我们在行业报告中阐述的,封测行业是中国半导体产业链进口替代进度最快的子行业;目前行业龙头长电科技、华天科技,以及技术较为专业的晶方科技市值均超过百亿,仅有通富微电市值90 亿元,仅为长电科技的一半。我们认为主要由于富士通的谨慎态度,导致历史经营风格偏保守,发展速度较慢,但目前公司的基本面从2014 年开始,在客户、规模、技术等方面都开始出现积极变化。

  2014 年报符合预期,开启持续成长之路。公司2014 年营收21 亿,同比增长19%,净利润1.2 亿,同比增长100%;营收、净利增速均为2010 年以来新高,收入超过2010 年,但获利能力尚有距离。1)高阶产品放量:公司高阶制程产品BGA、QFN、Power 等产品同比增长超35%,与2014 年初以来的预期一致。2)绑定上海IC 集群:与华虹宏力、华力微电子在芯片设计/制造/封测领域进行战略合作,形成中国半导体产业的“第三极”;同时积极切入展讯、海思及台湾一流芯片客户中。3)增发融资扩产:公司拟发行1.5 亿股融资12.8 亿元扩建高阶封测产能,2015 年3 月获证监会核准,发行募资后将进一步形成规模效应提升绩效。

  催化剂:与大客户共同获得大订单,可能的资本并购。

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