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明日荐股:周三挖掘10只黑马股(名单)

2015-04-14 17:40:43 来源: 中金在线/股票编辑部
明日个股推荐

  科华恒盛:超前布局生态型能源 互联网的龙头企业

  类别:公司研究 机构:中国中投证券有限责任公司

  Tab公le司S已um经m仍a高ry端] 申源制造企业转型为高端申源解决方案、数据中心解决方案和新能源解决方案提供商,同时管理层已经转变经营理念,更加注重利用资本市场促迚公司业务发展,未杢公司将深耕数据中心投资运营以及新能源投资运营等领域,幵逐步打造具有科华特色的能源于联网。

  投资要点: 逐步打造能源互联网。公司过去的发展倚靠高端制造和技术服务;现在将充分运用资本市场的积极作用杢推劢新能源和数据中心建设运营;在未杢,公司可基二高端申源、数据中心以及新能源三大业务,通过于联网和物联网技术实现对应用平台的监控、进程控制等,幵在此基础上构建生态型于联网。

  高端电源:进口替代进行时,龙头企业显著受益。国际品牌占据我国高端申源市场60%以上市场仹额,在国家信息安全日益受到重视的情况下,高端申源行业将加速迚口替代。公司是国内高端申源领军企业,市场仹额仅次二艾默生和施耐德,有望成为迚口替代最大受益者。另外,军用UPS 市场在逐步开放,公司2014年通过军方保密讣证,幵获得武器装备质量管理体系讣证证书,目前可以参不设备型申源的采贩,后续还将甲请装备型申源资格。

  IDC 投资运营:规划明确,锁定高端客户。第一期是打通商业模式,建设1000个机柜;第事期是做大规模,将机柜数量做大到5000个左右;第三期推迚区域性布局,在全国重要中心城市建立起数个大型数据中心。光伏投资运营:定向增发20亿。按照1:3-1:4的杠杄比例,以及8元/W的投资成本计算,募集资金可以拉劢约1GW 左右的光伏投资。

  给予强烈推荐评级。预测公司2015~2017年EPS 分别为0.82/1.08/1.43元,对应 PE 分别为43.9/32.7/24.7倍,按照2015业绩给予60倍PE,保守估计公司未杢6-12个月目标价为50元,有40%的上涨空间。

  风险提示:高端申源迚口替代丌达预期;数据中心运营推迚力度丌达预期;增发预案未取得审批机关的批准

  正泰电器业绩点评:稳健增长,未来外延扩张加快

  类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司

  结论与建议:

  公司今日发布14年业绩报告,报告期实现收127.67亿元(YOY+6.8%),实现净利润18.3亿元(YOY+18.9%),利润分配方案为10股转增3股派3.0元,符合预期。单季看,公司4Q 实现收入34.60亿元(YOY+2.0%),实现净利润5.15亿元(YOY+16.7%)。公司收入一方面主要客户中电力主配套市场投资不达预期,比如配网投资没完成;另一方面,宏观经济疲弱,下游工业企业(冶金、机械、化工)有影响,此外房地产市场也有影响。

  我们预计公司15、16年分别实现净利润22.85亿元(YOY+24.7%)、26.49亿元(YOY+15.9%),EPS2.26、2.62元,公司基本面稳健,当前股价对应2015、2016年PE 分别为20X、17X,公司外延扩张预期加快,同时有望在互联网能源大战略下实施新的商业模式,当前估值有提升空间,维持“买入”建议,目标价53.0元(对应2016年动态PE20X).n 稳健经营,收入略低于预期:公司实现收入127.67亿元(YOY+6.8%),增速有所下滑。 从分产品来看,公司主要的三大类产品终端电器、配电电器和控制电器(占公司营业收入71.93%)基本实现了稳定增长,但低压电器作为工业资本品,受到宏观经济增速下滑的影响,收入增速有所放缓。

  产品拓展与价值链拓展,确保行业领先地位:低压电器行业竞争激烈,行业处10-15%平稳增长。展望未来,预计这一平稳增长趋势不会改变。展望未来,一方面公司创新能力强,有望通过研发优势,实现产品由中低档向中高档扩展、价值链由提供单体产品向提供系统解决方案扩展来解决增长天花板的问题;另一方面,中低压电器行业集中度提升是趋势,公司作为行业龙头有望持续扩大市场份额。

  互联网电商成型,转型互联网能源提供商:公司出于自身资源与行业发展趋势着眼,将实施能源互联网战略(电气电商)。做好互联网能源供应商需要两项关键资源:一,电气工程往往资金需求大,对资金成本敏感,能否提供具有竞争力的融资成本是关键;二,要能为客户提供整体解决方案。公司在电气领域于这两方面均具有明显优势。一方面,集团成为国内首批民营银行的获批者,在融资平台(资金可获取、资金成本)方面具有绝对优势;其次,公司深耕于电气领域,能够围绕客户需求提供整体解决方案。我们认为,公司非常有希望在电气产业互联网中取得先机,从构建电气大工程的B2B 平台。

  外延式幷购预期强,出口潜力大:公司外延式扩张一直是积极期待的增长点,前期由于人事调整有所滞后。但随着人事布局调整到位,公司外延幷购预期强烈,近期母公司参与成立浙民投无疑是加速外延幷购的积极信号。我们预计外延幷购无论是国内还是国外均有望陆续落地。公司全球布局,海外经销商网络逐步成型,为公司成为全球一流的低压电器供应商奠定坚实基础,目前公司海外收入占比不足10%,中期目标看我们认为这一比重将提升至20%以上,未来潜力很大。

  毛利率再创新高,现金流好转:公司全年综合毛利率33.2%,同比提升1.6ppt,主要得益于海外市场毛利率提高及新产品推出,未来综合毛利率有望稳中有升;综合费用率14.3%,同比提升0.6ppt;14年经营性现金流23.44亿元(YOY+267.6%),大幅好转。

  盈利预测:预计公司15、16年EPS2.26、2.62元,公司基本面稳健,当前股价对应2015、2016年PE 分别为20X、17X,公司外延扩张预期加快,同时有望在互联网能源大战略下实施新的商业模式,当前估值有提升空间,维持“买入”建议,目标价53.0元(对应2016年动态PE20X)。

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