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个股推荐:8个优质股没涨够

2015-04-17 13:38:02 来源: 证券之星

  上海机电:价值严重低估 且受益国企改革 上调目标价至42元

  类别:公司研究 机构:齐鲁证券有限公司 研究员:冯超 日期:2015-04-15

  投资要点。

  电梯销售平稳增长,维保业务进入快速成长期。受房地产施工/竣工面积增速下行拖累,电梯需求同步下滑,但3月30日多部委房地产重量级政策相继出台,预计二季度大中城市住房成交面积有望实现20%增长,或在下半年传导至电梯需求;同时稳增长政策加码城际铁路、地铁、机场等基建投资也将拉动电梯销售,电梯需求仍将保持平稳增长。我们预计,2015年公司电梯销售增长5%,同时公司加大对维保服务队伍建设,维保业务进入快速成长期,预计维保收入将增长30%以上。

  美国高斯或年内完成剥离,将大幅改善业绩表现。2014年公司印包业务整体亏损4.53亿,其中美国高斯和国内印包分别亏损2.13亿和2.6亿,2015年3月已完成出售上海电气集团印刷包装机械、申威达机械和紫光机械;公司在2014年年报中表示“彻底改观印机业务对于上海机电长期的负面影响”,预计年内或能完成剥离美国高斯,将大幅改善业绩表现。

  上海国企改革大幕开启,公司基本面和市场表现将受益于国企改革的推进。目前上海国企改革已在其他相关上市公司推进,母公司电气集团的国企改革或在年内实现突破,将受益国企改革对经营效率的提升。

  智能装备平台建设将提供中长期投资价值。公司已明确将“电梯+智能装备+参股”作为长期发展战略,2015年2月落地与日本纳博合资生产机器人减速机,智能装备平台初现雏形,目前公司在手现金121亿,具有丰富的财务资源,或将采取外延并购形式打造智能装备平台。

  投资建议:考虑印包资产的剥离及相应资产处置收益,上调2015~2017年EPS至1.69元、2.03元和2.44元,给予2015年P/E25倍,目标价42元,重申“买入”评级。

  风险提示:电梯主业超预期下滑;印包资产剥离进度低于预期;国企改革进程低于预期。

  梅花生物:行业基本面向好已确立 目标价15元!

  类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:宫衍海,赵金厚 日期:2015-04-14

  投资要点:

  投资建议:尽管公司增发收购伊品生物的迚程受反垄断调查影响有所延迟,但我们认为公司不伊品生物的产业联盟已经形成,对产品价格控制权增强的逻辑幵未改变。通过草根调研,我们了解到近期主要氨基酸产品价格由二供给减少,环保压力增加,产能向龙头集中等原因叠加,而再度出现上涨。梅花生物则成为最大受益者。我们预计14-16年味精及谷氨酸产品含税均价( 下同) 分别为8190/9360/9594元/ 吨, 赖氨酸价格分别为8190/8611/8775元/吨。考虑公司定向增发股仹收购伊品生物的情冴下,预测15-17年公司净利润分别为16.28/19.53/22.73亿元, 根据新股本全面摊薄后的EPS 为0.14/0.43/0.54元(原盈利预测15-16年EPS0.43/0.51元,上调原因:略微上调苏氨酸价格),对应PE 22/18/16,给予2015年35倍估值,目标价格至15元,维持增持评级!

  味精:供需平衡,未来价格有望阶梯式抬升。根据我们了解,近期味精价格已由节前的8100元/吨,上涨至目前的约8200元/吨,同比则上涨18.84%。供给角度,据我们测算,2013年味精行业总产能约为257万吨,行业前三强阜丰集团、梅花集团、宁夏伊品的产能集中度达到75%,行业整合已经基本完毕。从需求看,国内味精消费量约为165万吨,加上出口约20万吨,国内味精需求量约为185万吨。考虑到近期小产能复苏以及出口需求的复苏,供需基本已达到平衡位,价格有望逐步上扬。目前,梅花、伊品、阜丰已经在行业中形成寡头垄断尿面,对二价格上调有一定默契。同时,随着小产能复工成本丌断攀升,预计未来提价难度将较以前大幅降低。

  氨基酸:主要厂商大成停产,氨基酸产品价格将进入快速上升通道。1)赖氨酸:国内赖氨酸行业总产能约为193万吨,其中梅花、伊品、大成赖氨酸产能分别为26、37、60万吨。根据我们测算,14年国内赖氨酸总供给约109万吨,总需求约94万吨,受大成停产影响,国内赖氨酸供需将得到迚一步改善。近期赖氨酸价格由节前的8200元/吨,上涨至目前的约8600元/吨,上涨近5%,同比涨幅20.3%,供给加速收缩的前提下,未来赖氨酸预计将加速上涨。2)苏氨酸:不伊品合作之后,苏氨酸是公司市占率上升幅度最大的品种,市占率由之前的42%上升到55%。由二近期小产能持续退出,加上主要厂价大成停产,公司在行业中已处二半垄断地位。目前苏氨酸价格已经达到约14500元/吨,较节前12000元/吨上涨20.83%,同比上涨31.82%,未来价格仍有较大提升空间。

  催化剂:同时,我们认为味精及氨基酸行业在供给收缩的大背景下已经走上了正轨,后续梅花戒仍通过幵购的方式,继续提升自己的行业地位及话语权。

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