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2015年预计央行仍有2次降准1-2次降息

2015-04-17 16:25:59 来源: 中国证券网

  中国从全面实现小康,从潜在增长率的支撑能力,从中国追赶美国的步伐等维度看,平安预计2015-2020中国经济增速将在6.5%-7.0%之间,尽管2015年可能是增长最后维持在7%以上的年份,但中期底部很可能在十三五期间(最有可能在2016-2017年)形成。

  我们维持2015年经济增长7.2%的预测,同时将全年CPI预测从1.4%上调至1.6%,年内四个季度GDP分别为7.0%、7.1%、7.2%、7.2%。表示,政府政策托底的意图已在多种渠道和多种场合表达得日益公开。

  政府官员、市场参与者已逐渐接受了这样的观点:

  资产价格的膨胀有利于去杠杆,其与实体经济的改善并非相互对立;一个预期乐观的资本市场更有助于缓解银行、国企和地方政府等的压力。政府的信心十足体现在应对经济下行和风险方面,政府依然具有很多政策工具。预计2015年仍有2次降准,1-2次降息。
 
  2015年利率市场化将完成,倾向于认为利率市场化的影响已经接近尾声。利率的下行需要无风险利率进一步下降,央行的政策尤其关键,央行当前仍然没有大幅宽松的意图,定向的轻微的宽松是货币政策的主基调,年内无风险利率还面临较大的内部供给冲击,如地方政府债和PPP债。
 
  同时地方政府债务置换和PPP债仍有政策协调的空间,当然最令市场兴奋的是引入央行作为政策的协调方,但官方的表态是尚在研究。考虑到两者皆是财政部主导的工作,对于其他部委的配合无法预期过高,但也不意味着完全不配合。
 
  十八届三中全会给出了336项政策改革目标,至今已陆续落地,不过绝大多数对内经济体制改革,都可能显著低于预期。亚投行却似一步好棋,引得全世界各国争相加入,原因在于这是全新的中国梦。资本市场则是改革的投票机。

  火热的资本市场将给予动真格的改革以极高的溢价。同样一带一路和亚投行的超预期也引起了资本市场极大地热情,相关企业的市值几乎不费吹灰之力就成倍地放大。市场欢迎真正的改革,地方政府的混改试点或许能够给出一些新的答案。(至诚财经网)
 
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