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股票行情:《速7》夺得周票房冠军 推荐4股

2015-04-19 11:29:07 来源: 金融界股票

  传媒板块一周表现回顾:

  上周大盘继续震荡上行,传媒板块跟随大盘出现小幅上涨,板块整体上涨 1.72%。各子板块表现出现分化,互联网+、电影动画、平面媒体子行业涨幅较大,分别上涨 4.06%、 3.45%、 2.81%;广播电视、整合营销子行业分别下跌 2.81%、 1.70%。

       板块整体表现落后于同期沪深 300 指数,同期沪深 300 指数上涨 4.21%。个股方面,本周上涨幅度较大的有粤传媒(行情23.85 -0.21%,咨询)( 15.67%)、出版传媒(行情15.02 -1.31%,咨询)( 9.88%)、中视传媒(行情26.03 -1.88%,咨询)( 9.63%);其余个股大部分小幅下跌,本周跌幅较大的个股有光线传媒(行情31.87 +1.3%,咨询)( -7.85%)、蓝色光标(行情31.07 +1.9%,咨询)( -6.92%).

  行业最新动态:

  电影行业:

  据 EBOT 艺恩日票房智库数据显示,内地电影市场 2015 年第 14 周( 4.6-4.12)周总票房约 9.4 亿,环比上升 34%。《速度与激情 7》单日以3.9 亿(含点映 5000 万)夺冠,单日票房占据周票房四成,成为内地首部单日过 3 亿的影片;《战狼》以 2.2 亿居第二,累计 4.3 亿;《咱们结婚吧》再入 1.2 亿,累计近 2.7 亿。 4 月份 1-13 日累计票房已达 17.3 亿,而 4 月份累计票房则已接近 2013、 2014 年全月票房。

  投资建议:

  未来十二个月内, 维持传媒行业“ 增持”评级

  上周传媒板块跟随大盘上涨,各子板块表现分化,互联网、电影动画子板块上涨幅度较大,板块当前仍处于震荡时期,我们预计本周板块仍将维持小幅震荡行情。中长期来看, 随着居民娱乐性消费支出的不断增长,成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。

       传媒行业将享受行业增长带来的红利。 建议继续关注高增长高利润的影视动漫行业及游戏行业。相关上市公司:华谊兄弟(行情34 +4.84%,咨询)、光线传媒、新文化(行情51.9 +1.37%,咨询)、奥飞动漫(行情42.51 +1.63%,咨询)。

  【个股研究】

  华谊兄弟:三驾马车推动公司业务与业绩全面提升

  公司近日公布年报,2014年实现收入23.89亿元,同比增长18.62%,归属母公司净利润8.97亿元,同比增长51.93%。董事长王中军对公司的发展做了进一步的说明。

  影视娱乐版块升级转型。公司2014年再度遭遇电影小年,仅十几亿票房,而今年一季度的三部影片便已产生14亿票房。对此公司影视娱乐业务也逐步调整思路,在保留与传统大牌主创合作的基础上,大胆启用年轻主创人员;“老人儿”也不断自我挑战与尝试新的路线(如冯小刚首次主演《老炮儿》或为年轻导演做监制),实现以老带新,为公司不断输送年轻、优质的人才,提升了公司主营业务的核心竞争力。

       同时公司也不断加强IP的开发与衍生业务,热播节目《奔跑吧兄弟》改编的大电影以几千万投资收获了4亿票房,并进一步提升了公司艺人的价值,可为名利双收;今年底改编自知名小说《鬼吹灯》的重磅大片《寻龙诀》也将上映,去年项目公布时投资方便预测票房将超过20亿。以上加上与美国的合作投资、公司影院建设与艺人经纪等业务的发展,保证了公司主营业务的健康持续发展,其中电影业务预计全年可实现票房50亿以上。

  互联网娱乐版块充满期待。公司此前成功收购银汉科技,参股掌趣科技(行情27.57 -0.47%,咨询),为公司贡献了巨大的利润,还扩宽了公司大量自有优质影视IP的改编与衍生开发渠道。公司与腾讯合作打造的星影联盟平台已拥有1亿3千万用户,为公司未来长期的需求把握、IP改编、衍生品开发、粉丝经济挖掘等奠定了基础,大有可为。

       公司去年还收购了卖座网、GDC等企业,与移动联通电信三大运营合作微电影频道(其中移动平台已为公司贡献利润),并通过增发与“三马”结合,为公司未来实现影视与互联网的完美融合提供了保障及巨大想象空间。

  IP授权开拓公司全新模式。截止2014年底,公司已经签约了7家IP授权项目,截止今年底预计可完成20家。通过品牌授权费、股权收益(普遍为知识产权入股)以及综合管理费收入三层收益将为公司带来大额利润。2014年由IP授权产生的利润约2亿,预计今年将实现3.5亿利润。

       假设公司20个项目建成后,平均每年300万游客,每人仅消费100元,如按惯例收取8%的管理费,便是4.8亿收入,而此业务的成本仅有基础的人员与运营费用,利润率极高,再外加最终10%的股权收益,将形成巨大的收益。

  维持“增持”投资评级。目前公司三驾马车并驾齐驱,影视业务的升级转型如果顺利短期内便可明确提升业绩,IP授权业务是奠定公司格局的关键性业务,有望全面提升公司盈利能力,互娱板块则充满了期待与可能。给予公司2015-2017年0.77元、1.15元和1.50元的盈利预测,对应45倍、30倍和23倍PE,维持“增持”的投资评级。

  风险提示。影视等产品价值不确定性风险;新业务开拓的不确定性风险。(太平洋(行情14.54 +0.55%,咨询))

  奥飞动漫:业绩持续高增长,优质IP价值进入释放期

  事件:

  奥飞动漫公告2015 年一季报,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长35%-65%,盈利6729.17 万-8224.54 万。

  点评:

  业绩持续高增长,优质IP 价值开始释放。公司14 年全年净利润增速达到85%,收入增速56%,15 年一季度保持高速增长,净利润增速在35%-65%之前,主要是玩具业务保持较高的增长,同时收购的游戏业务一季度并表因素。我们认为,公司业绩增长最根本的原因来自于公司通过长期积累,培育了众多优质IP,14 年通过外延扩充了IP 资源,通过奥飞全产业链的布局,优质IP 逐步释放价值。

  凭借公司强大的IP 变现渠道,15 年电影业务将有重大突破。

  公司此前的电影主要围绕儿童和青少年的电影,年龄层偏低,公司从去年开始通过引进全球知名的优质IP《贝肯熊》以及与好莱坞Monarchy 公司和451 集团合作着重加强了消费者年龄层的提升,我们认为公司凭借多年积累的强大的IP 变现渠道,电影业务有望快速破局,并在国内电影市场中成功卡位,预计今年底将有一部好莱坞大片上映,奥飞具备大中华区独家发行权。

       此外,公司今年还推出两部新IP《超级飞侠》和《贝肯熊》,《贝肯熊》大电影将在今年上映,凭借该IP 此前积累的广泛的粉丝群体,预计票房较好。

  国际化迈入了实质阶段,引进国际IP+国内IP 国际化。“国际化”已经成为公司今年的重要战略。一方面,公司通过与好莱坞公司合作,联合出资联合发行,获得国际具备高影响力的IP;另一方面,公司加码推进国内IP 国际化。

       今年公司将与孩之宝合作将《火力少年王》IP 推广至海外,通过动画片的海外播放和玩具的海外渠道销售打开国外市场,后期有望复制到公司拥有的其他IP 资源上,实现国内IP 全球化运作。目前,奥飞动漫已经是国内动漫产业龙头,拥有最优质的IP 资源和最全面的产业链布局,我们认为公司的国际化战略有望打开更广阔的市场,向“迪士尼”迈进。

  维持“推荐”评级。我们预计公司2014 年-2016 年每股收益分别至0.69 元、1.00 元和1.31 元,对应当前股价PE 分别为64、44和34,考虑到动漫行业空间大,成长速度快,公司是行业中产业链布局最完善,品牌影响力最大,受众基础最广泛,优势最为突出的动漫公司,未来多板块协同效应显着,而且奥飞动漫作为A股唯一动漫类上市公司具备稀缺性,维持公司“推荐”评级。

  未来公司的股价催化剂有:精品大电影推出;公司外延并购的重大成果;动漫IP 重大突破;互联网化的布局。

  风险因素:(1)收购整合不达预期的风险;(2)动漫行业竞争加剧的风险。(至诚财经网整理收录)



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