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4月24日涨停板个股大猜想

2015-04-24 09:11:15 来源: 中金在线

  猜想一 顺鑫农业

  顺鑫农业:外延式并购提升肉制品业务盈利能力

  类别:公司 研究机构:国元证券股份有限公司

  事件:顺鑫农业约11 亿元收购清真食品企业,拓展了肉制品加工业务。

  结论:顺鑫农业通过收购清河源公司成功切入牛羊肉加工业务,延伸了公司肉制品加工业务产业链,提升了肉制品业务整体盈利能力。在白酒和肉制品双主业稳步增长的推动下,公司有望迎来快速增长。

  正文:

  1、外延式并购成功切入牛羊肉加工业务,完善了肉制品加工业务产业链。

  公司拟向清河源全体股东非公开发行股份及支付现金,购买其合计持有的清河源70%股权,作价10.75 亿元。交易完成后,公司的综合肉食品产业板块,将从生猪业务延伸至牛、羊等。公司拟20.72 元/股向马希明等清河源股东发行4152.47 万股,以及支付现金21509.77 万元。同时,公司拟18.65 元/股非公开发行不超过1340.48 万股募集配套资金不超过25000 万元,配套资金扣除中介机构费用等发行费用后,将全部用于支付收购清河源70%股权的现金部分对价款;如有剩余,将用于补充标的公司流动资金。

  2、收购标的盈利能力较强。按照交易标的承诺的业绩,2015 年该公司将为上市公司贡献1.5 亿元的净利润,占2014 年公司净利润1/3,对公司整体盈利提升贡献较大。

  3、“白酒+肉制品”双主业战略稳步推进,公司业绩有望步入快速增长期。我们认为,公司白酒业务当前处于外延式拓展期,业绩保持稳定增长。清河源的成功收购弥补了公司原有肉制品加工业务(主要为猪肉加工业务)盈利能力较差的局面,肉制品业务整体盈利能力得以显著提升。

  4、盈利预测和投资建议。在清河源合并报表的前提下,我们预计15/16 公司实现每股收益分别为1.22 元、1.49 元。此外,顺鑫农业为北京顺义区国资委下属国有企业,存在国企改革预期。同时公司于2015 年3 月4 日停牌,停牌期间上证综指和深成指涨幅分别为31.6%、25.5%,公司具有补涨需求。综合上述,我们给予公司2015 年30 倍估值,上调目标价为36 元,给予公司“买入”投资评级。

  猜想二 烽火通信

  烽火通信:收购烽火星空事项获证监会核准,信息安全业务长期发展空间巨大

  类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司

  报告要点

  事件描述

  2015年4月22日,烽火通信收到中国证监会的批复,核准公司向拉萨行动电子科技有限公司发行44,858,523股股份购买相关资产;核准公司非公开发行不超过14,837,819股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

  事件评论

  收购烽火星空事项顺利推进,公司信息安全业务长期发展空间巨大:伴随公司收到证监会核准批复,此次发行股份支付现金购买南京烽火星空资产并募集配套资金的事项即将进入实施阶段。我们重申,公司收购烽火星空资产将对公司长期发展形成积极作用,具体而言:

  1、烽火星空承诺2014-2017年扣非后净利润将不低于1.28亿元、1.51元、1.75亿元和1.98亿元,将显著增厚公司业绩;

  2、在信息安全领域,烽火星空拥有电信数据采集和分流平台、私有云存储和大数据分析平台两大核心产品,同时也是国内仅有的三家具有完备网络监控资质的单位之一,行业龙头地位稳固;

  3、参照国内同行公司估值及美国信息安全公司Palantir最新评估价值150亿美元,南京烽火星空资产均存在巨大长期发展及估值提升空间。

  4G建设维持高景气,支撑公司主营业务维持快速增长:我们看到,三大运营商2015年资本开支的预算为4075亿元,同比增长8.59%。其中,受竞争驱动的中国电信和中国联通明显加大了4G投资规模,其整体资本开支预算分别同比增长40.20%和17.81%,而中国移动的资本开始也依然保持较高水平,确保中国4G建设维持高景气。可以预见,中国4G建设高景气必将给传输网设备带来旺盛的市场需求,此外,4G发展普及必将引发数据流量激增,倒逼运营商加大传输网升级扩容力度,为公司传输网设备创造新的市场需求,支撑公司主营业务维持快速增长。

  新业务新市场拓展,铸就公司长期成长动力:公司在立足运营商市场传统业务的基础上,积极拓展新业务新市场,试图为公司提供长期成长动力,具体而言:1、公司积极涉足智慧城市、军工应用等领域,实现新市场拓展;2、公司发展数据通信业务,数据通信产品成为公司新的业绩增长点。

  投资建议:鉴于烽火通信传统业务维持快速增长,旗下子公司烽火星空作为信息安全行业龙头将成为信息安全行业加速发展的最大受益者,我们看好公司未来发展前景,预计公司2014-2016年全面摊薄EPS为0.67元、0.85元、1.01元,重申对公司“推荐”评级。

  猜想三 长荣股份

  长荣股份:云印刷推广放量,弹性充足空间大

  类别:公司 研究机构:广发证券股份有限公司

  核心观点:

  云印刷是长荣股份创新业务的核心举措,当前处于推广放量过量,初步显现出“互联网+”的弹性,未来将对公司的业绩潜力、战略布局将形成深远影响,进而推动公司价值不断提升。

  云印刷是“互联网+”代表:云印刷是典型的用互联网改造和重塑传统产业,通过线下、线上结合的模式,和中央工厂、加盟工厂、经销商、零售用户的多层次应用,实现快速、高质量、低成本的印刷服务。

  云印刷需求潜力巨大:我国印刷企业超过10万家,2014年规模以上企业营业收入超过6,000亿元。云印刷在中等印量、个性化等需求领域具有突出优势,根据我国台湾地区和欧美情况,我们估算国内潜在需求超过450亿元,并且随着互联网发展和印刷技术进展,还存在进一步扩张的空间。

  长荣嚼云印刷进入放量阶段:长荣与嚼合作设立合资公司开展云印刷业务,而2015年是正式规模化接单的开始。近期公司云印刷产品从数十种试用增加至400多种推广,未来将逐步增加至数千种;公司计划年底经销商达到500家,在线有效会员达到10,000个。随着软件系统、生产设施、产品类别、营销体系等的有效匹配,我们判断公司的云印刷业务将迅速从日接单数万元向数十万元迈进。从中远期来看,庞大的营销体系和用户群体,除了实现印刷服务以外,还有进一步价值挖掘的空间。

  盈利预测和投资建议:我们预测公司2015-2017年营业收入分别为1,263、1,622和2,093百万元,EPS 分别为0.717、0.971和1.317元。公司的芋装备竞争力突出,并与云印刷、产业投资等形成相互支撑的态势,创新潜力巨大,结合业绩情况,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

  风险提示:芋设备需求波动风险;云印刷推广进度具有不确定性。

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