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今日股票推荐:股评家最看好的股票

2015-04-24 09:17:57 来源: 中金在线股票编辑部

  三、今日股评家最看好的股票

  中色股份:反转已确定,进入业绩高速增长期

  1.事件公司披露2014年年报,2014年实现收入182亿元,净利润2.65亿元,扣非净利润2.03亿元,分别同比增长2%、224%和579%。经营活动现金流5.65亿元,同比增长251%。加权净资产收益率6%,同比提升3.9个百分点。总体符合市场预期。

  2.我们的分析与判断(一)业绩触底回升由于工程承包收入和毛利的提升,以及锌精矿和价格上涨,公司毛利率8.7%,比上年提升2.1个百分点,净利率1.45%,同比提升1个百分点。

  (1)工程承包收入32.6亿元,同比增长162%,毛利17%,同比提升6.3个百分点。毛利提升原因

  [1]行业合同量总量提升,竞争激烈程度下降,合同单价提升;

  [2]政府层面的调控,减轻国内央企的恶性竞争程度,合同单价提升。

  [3]大宗商品价格下跌,合同成本下降。

  (2)铅锌精矿产量9.4万吨,同比提升16%,锌金属均价增长6%。但因为稀土价格下跌,存货计提减值准备等原因,有色金属毛利16.79%,提升2个百分点。

  (3)设备制造业务由于产能搬迁,收入10.2亿元,下降25%,毛利17.9%,同比下降2个百分点。

  (二)利润步入高速增长期不考虑一季度新签订的合同,公司目前存量合同406亿元,正在执行的合同191亿元,考虑到2015年订单量提升,以及工期的紧迫性,2015-2016年工程承包收入超过原来预期是大概率事件(市场预期2015-2016工程承包贡献收入60亿元和100亿元)。

  推测工程承包业务净利7-8%,预计2015-2016年贡献净利4.2亿元和7亿元。

  2014年铅锌采选冶业务贡献权益净利约1.2亿元,随着公司铅锌价格上涨,2015年贡献的净利至少1.2亿元。

  稀土业务由于稀土价格下跌,以及处理库存造成的减值损失,2014年权益亏损2600万元,稀土价格上涨,公司2015年有望扭亏。

  中国铝业:国企改革受益标的

  1、铝企龙头,三地上市。公司是中国有色金属行业的龙头企业,是中国最大的氧化铝、原铝生产商,综合规模居全球铝工业前列。主要业务为铝土矿的开采、氧化铝、原铝产品的生产及销售等,也从事煤炭、电力经营以及来源于外部供货商有色金属产品的贸易业务。

  公司是由中铝公司、广西投资和贵州开发作为发起人,以发起方式设立的股份有限公司,总股本80亿股,每股面值1元,于2001年9月10日在北京正式成立。公司于2001年12月11日、12日分别在纽约证券交易所和香港联合交易所有限公司挂牌上市,在换股吸收合并山东铝业、兰州铝业后,公司又实现在上海证券交易所上市,成为在纽约、香港、上海三地上市的企业之一。

  2、控股股东实力雄厚。公司控股股东是中国铝业公司,控股股东自上市以来没有发生变化。中国铝业公司是中央直接管理的国有重要骨干企业。公司主要从事矿产资源开发、有色金属冶炼加工、相关贸易及工程技术服务等,是目前全球第二大氧化铝供应商、第三大电解铝供应商,铜业综合实力居全国第一。

  3、业务覆盖铝全产业链。公司业务范围从煤炭产业投资、铝土矿勘探、开采,到氧化铝冶炼和原铝冶炼,以及有色金属产品及煤炭产品的贸易业务,形成了完整的产业链。各业务板块组成包括:

  (1)氧化铝板块:包括开采并购买铝土矿和其他原材料,将铝土矿生产为氧化铝,并将氧化铝销售给本集团内部的电解铝厂和集团外部的客户。该板块还包括生产和销售化学品氧化铝和金属镓;

  (2)原铝板块:包括采购氧化铝和其他原材料、辅助材料和电力,将氧化铝进行电解以生产为原铝,销售给集团外部的客户。该板块还包括生产销售炭素产品、铝合金产品及其他电解铝产品;

  (3)贸易板块:主要从事向内部生产商及外部客户提供氧化铝、原铝及其它有色金属产品和煤炭等原燃材料及辅材贸易服务的业务;

  (4)能源板块:主要从事能源产品的研发、生产、经营等。主要业务包括煤炭、火力发电、风力发电、光伏发电及新能源装备制造等。

  主要产品中,煤炭销售给集团内部生产商及外部客户,电力自用或销售给所在区域的电网公司;

  (5)总部及其它营运板块:

  涵盖总部及集团其他有关铝业务的研究开发及其他活动。

  中航动力:发动机整机龙头,有望受益于重大专项出台

  中航动力发布2014年年报,公司2014年实现营业收入267.64亿元,同比增长3.74%,实现归属上市公司股东净利润9.36亿元,同比增长14.57%。

  公司业绩保持平稳增长。公司2014年主营业务收入263.43亿元,同比增长3.43%;其它业务收入4.22亿元,同比增加27.33%。三大主营业务中,航空发动机及相关产品收入149.84亿元,同比减少2.03%,主要是由于部分航空发动机衍生产品和备件收入出现短期波动;航空零部件出口转包收入26.35亿元,同比增加0.96%;非航空产品及民用服务业收入87.24亿元,同比增长15.32%。

  引进外部投资设立精铸公司,开展发动机资产专业化整合。4月14日公司公告与子公司、中航资本子公司中航航空产业投资有限公司等8家单位共同投资发起设立中航精密铸造科技有限公司。精密铸造技术是制约我国航空发动机产业发展的重要“瓶颈”之一,独立设立精铸公司有利于提升我国航空发动机精密铸造产品的技术能力,探索航空精密铸造产品制造技术发展自主创新模式,从而形成产业化发展优势,对于我国航空发动机产业的发展具有长远的意义,项目计算期内预计年实现利润总额4.25亿元。

  航空发动机、燃气轮机重大专项首次列入政府工作报告。由于缺乏核心机延伸、下游客户体系独立,导致我国航空发动机产业并没有与欧美成熟发达市场一样通过核心机延伸拓展产业链。航空发动机产品仍然只是立足于航空领域,船用和工业用燃气轮机制造没有形成规模。重大专项的出台、体制改革到位,未来中国航空发动机将真正进入产业化运营的阶段。

  从需求端来看,我们预计未来20年中国航空发动机及其衍生产品需求量将超过2000亿美金,年均复合增长率达到20%以上。国内需求的高速增长为公司提供未来业绩保障。

  我国航空发动机整机制造唯一平台。随着中国航空发动机产业体制机制和定价体系改革的不断推进,我们看好公司作为龙头总装的未来发展前景,维持2015、2016年EPS分别为0.65元和0.78元,预测2017年EPS为0.94元,维持增持评级。具体分析参考我们2014年5月的《航空动力(600893 公告, 行情, 资讯, 财报)深度研究》以及2014年8月的《产业变革奠定市值扩大基础——国防军工改革深度研究报告之三:航空发动机产业变革》。(至诚证券网)



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