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一带一路助推油气管网设备需求 七股飙涨

2015-04-28 09:20:48 来源: 证券之星

  “一带一路”助推能源通道建设油气管网设备需求有望激增

  一季报业绩预告显示,受益“一带一路”和国内需求叠加影响,油气管道相关公司业绩开始回升。另据环保部网站近日披露,总投资1590亿元的中石化新粤浙管道,4月10日至23日完成了环保部环评公示,后续开工进程将提速。随着国内重大能源通道建设的推进,以及“一带一路”战略助推,油气管道的需求量将迎来加速释放期。

  在稳增长的倒逼下,发改委提出的七大工程包建设将提速,油气管网作为重要组成部分,有望获得先发优势。环保部网站日前公示,中石化新粤浙管道环评公示已完成,为后续招标建设做好铺垫。从将要或正在启动的工程来看,中石化主导的新粤浙管线,总投资1590亿元,预计拉动主干线管道需求量为420多万吨,支线加城市管网的需求量是主干线的4倍至7倍。

  西气东输四线工程总投资360亿元,目前已开展前期工作,预计拉动油气管线用钢量100多万吨。目前参与大型招标体系中的企业仅10余家,总体产能为700万吨左右,供需结构相对平衡。

  另外,能源作为“一带一路”战略的重要组成部分,在互联互通建设中将发挥重要作用,也给国内油气管网设备企业带来新增市场空间。

  目前我国原油、天然气进口比例分别接近60%、30%,为对接油气进口,已基本形成东北、西北、西南和沿海四大能源进口通道,为将进口油气和新疆、内蒙等自产气输送至各个城市,又启动了西气东输一线、二线、三线以及陕京线等工程,西气东输四线也在规划中。在中俄、中巴等重大能源工程的推动下,我国油气管网设备迎来走出去机遇。

  机构预计,在中石化新粤浙管线、中俄天然气管线等重大工程的推动下,国内油气管材设备需求迎来新机遇。另外,油气改革的加速,民营资本有望在油气工程建设招标中,获得更多的市场份额。

  公司方面,玉龙股份(咨询 买卖)主营焊接钢管,受益于重大能源通道建设,油气管产能近60万吨。机构预计,新粤浙管线将给公司带来年均约25万吨订单。

  目前公司定增募资项目已完成,新产能的投放将带来市场份额提升机遇。受益非洲、中亚等海外订单交货,公司一季度净利同比大增60%-90%,去年分配预案为10转增12股。常宝股份(咨询 买卖)主营钢管生产,具备年产43万吨钢管生产能力和年加工30万吨的管道加工能力。

  公司主导产品为油管等,是中石油等企业供应商。油管和高压锅炉管是公司主导产品,国内油管市场占有率接近20%。另外,公司还拥有页岩气、核电等领域管道技术和产品。

  玉龙股份:1季度大幅增长源于出口恢复,继续期待油气重启与外延式并购

  玉龙股份 601028

  研究机构:长江证券(咨询 买卖) 分析师:刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期:2015-04-20

  报告要点

  事件描述

  玉龙股份(咨询 买卖)今日发布2015年1季报,报告期内公司实现营业收入7.24亿元,同比增长37.83%;营业成本6.06亿元,同比增长38.04%;实现归属于母公司所有者净利润0.44亿元;1季度对应EPS为0.12元,同比增长64.00%,环比增长46.43%。

  事件评论

  出口订单落实交付,1季度业绩增幅明显:同比来看,公司1季度收入同比增长37.90%,显著超出以前年度收入同比增幅,毛利率与去年同期高点基本持平达到16.30%,主要在于高毛利率的出口订单落实交付,相应盈利能力较强的油气输送管道销售占比增长带动公司整体产品盈利能力提升,其中,应主要为包括2014年8月公告的4780.08万美元黎巴嫩直缝埋弧焊管合同在内的非洲、中亚等地订单。

  环比方面,虽然公司1季度收入环比季节性下滑,但在海外订单交付的影响之下,收入环比季节性下滑幅度相比往年明显趋缓,同时毛利率相比2014年4季度出口订单交付延迟时明显提升。

  整体而言,出口业务增长可观成功弥补了国内油气反腐带来输送用管领域短期景气不足,依然会是公司今年传统业绩重要看点之一。同时,随着“一带一路”政策推进落实,国内油气输送用管出口市场景气度有望进一步提升。

  期待油气重启及外延式并购落地:公司未来业绩大幅增长依然值得期待:

  一方面,虽然反腐影响尚未消退,但前期国家一系列的能源项目签订、部分运营管线获批或开工及2015年1月“新粤浙”管道项目环评报告公示等,均让我们对关于国家能源大事的油气管线项目建设重启怀有期待,而一旦重启,作为具有综合接单能力优势的国内油气输送管龙头,公司主业将极为受益。

  另一方面,2014年4季度公司正式成立投资并购部,表明外延式并购扩张已经被纳入公司整体战略布局。公司未来将依托钢管主业,实施多元化发展。同时,截至2014年年末,公司货币资金总量达10.53亿元,良好的现金流状况使得公司目前具备进行外延式并购的资金条件。

  随着并购策略进一步落地,公司后续有望迎来新的业绩增长点。

  按照增发后最新股本计算,预计公司2015、2016年EPS分别为0.67元、0.88元,维持“推荐”评级。

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