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4月28日股评家最看好的股票

2015-04-28 10:24:22 来源: 中金在线股票编辑部

  爱康科技:制造业务增速缓慢 深化转型将持续

  事件

  公司发布一季度报,收入同比增长31.95%达到5.58亿元,归属母公司利润增长29.78%,增长受到制造业低迷的影响,未来深化转型将持续。

  行业景气度低迷,制造业务拖累企业:从公司的预收账款中间可以看出,公司1季度预收有较大幅度的下降,结合行业景气度较低,可知公司支架、边框业务1季度没有增长。所以整体拖累了企业的收入增长,我们对行业的预计是2季度会有较大幅度的反弹,所以2季度业绩应该会有较大幅度的增长。

  电站后市场闭环已经逐步形成:华为合作构建监控平台,实现光伏资产的可视化,运维的精细化,切入运维领域。爱康实业斥资10亿元,组建爱康富罗纳融资租赁有限公司,切入金融服务领域。

  碳交易领域三步走,深挖电站收益率,实现杠杆效益的最大化。建监控平台保障电站收益,介入CCER开发提高电站收益,提供金融服务开辟新亮点,先挖掘公司本身电站的潜力,再为其他公司提供一站式服务。

  低估值的电站龙头:目前公司有510.34MW光伏电站,市值装机量(市值/权益累计装机量)比为20.7X,远远低于A股上市公司中的平均数169X和中位数76X,即使对比江苏旷达、林洋电子和彩虹精化也是有低估成分。爱康科技2015年将完成700MW的电站开发,公司对资本市场承诺一一兑现,信誉度高,1.2GW的累计装机量将保障公司具备的现金流和利润,我们预计届时电站板块将实现4.5亿元的利润。

  投资建议

  我们预计15/16/17年摊薄后EPS为0.48/1.01/1.44元,15年PE给予80X,目标价38.4元,给予买入评级。

  中国电建:一带一路先锋设计资产注入再添动力

  业绩稳步增长,订单趋势良好。公司2014年实现收入1670.9亿元,同比增长15.36%;归属于上市公司股东的净利润47.9亿元,同比增长5.11%;EPS 0.50元,符合预期。利润分配预案为每10股派1元(含税)。2014全年/2015年1-3月新签订单分别增长13.2%/28.6%,订单趋势良好;2014年底在手订单4386亿元,为收入2.6倍,对未来业绩形成重要保障。

  利润率有所下降,现金流维持稳健。2014年公司毛利率为14.03%,同比下降0.45个pct,主要由于海外市场竞争激烈,原材料与人工成本上升。销售/管理/财务费用率分别为0.28%/4.27%/2.20%,较去年同期变动+0.05/-0.1/-0.23个pct,财务费用率下降明显主要由于本期汇兑损失大幅减少。因本期资产减值损失计提大幅增加66.9%,致净利率下降0.28个pct,为2.86%。经营性现金流净额67.5亿元,收现比有所降低,但降幅小于付现比降幅,现金流持续稳健。

  海外业务竞争力强,受益"一带一路"战略红利。公司海外业务经营历史长,积淀深厚,在2014全球最大250家国际工程承包商排名位列中企第三,业务领域和市场布局与国家"一带一路"战略高度契合。截至2014年末,公司海外业务新合同和收入分别为860.4/407.32亿元,占比分别为36.2%/24.59%,"一带一路"区域内在建项目223个、合同总额232.78亿美元。

  近期公司中标的巴基斯坦卡西姆港燃煤应急电站为中巴经济走廊首期落地项目,未来依托"一带一路"政策持续开拓海外市场前景良好。

  重大资产重组事项获证监会无条件审核通过。中水顾、北京设计院等8家公司注入上市公司,打造拥有设计施工运营一体化全产业链的综合电力建设集团,极大提升了公司内部资源协作力和核心竞争力。资产重组完成后,公司将拥有国内80%左右的水电设计市场份额。全产业链覆盖也更有利于公司以PPP等新模式承接项目,参与项目全生命周期管理,充分把握国内PPP持续推进的重要机遇。

  投资建议:我们预测公司2015/2016/2017年eps分别为0.59/0.68/0.73元,当前股价对应三年PE分别为19/17/16倍。参考行业可比估值(2015年24倍PE),给予14.2元目标价,买入-A评级。

  润和软件:业绩符合预期 2015年将大展宏图

  业绩符合预期。2015 年一季度,公司实现营业收入 2.27 亿元,同比增长74.24%;归属于母公司所有者的净利润为 1223.7 万元,同比下降 22.39%;每股收益 0.04 元,符合预期。

  一季度利润下滑主要因营业外收入大幅减少。公司一季度营业外收入为216.54 万元,相比去年同期 578.13 万元减少 62.54%,主要系计入当期损益的政府补贴减少,是造成公司一季度净利润下滑 22.39%的主要原因。

  收购联创智融,迈出进军金融 IT 关键一步。公司通过收购联创智融切入新一代银行系统再造领域。联创智融曾助力民生银行打造新一代银行系统,并且是包商银行、山东农信、凉山州商业银行等新一代银行系统再造项目的整体解决方案提供商。

  目前公司已经先后与建设银行、浦发银行、平安银行、 兴业银行等国内各层级的商业银行建立咨询业务,有望抓住我国银行业 IT 系统逐步向流程银行阶段(Bank2.0) 进行大规模转型的历史性机遇,在各大银行复制民生银行的成功经验。

  雄图大略,打造互联网+银行新龙头。回顾过去短短一年多时间,公司在金融IT 领域进行了系统性的布局:2014 年 4 月收购捷克智诚切入银行 IT 测试服务领域,2014 年 7 月引进了在金融 IT 领域具有丰富经验的前文思海辉高管和技术市场团队, 2015 年 4 月通过收购联创智融进入了银行的核心系统领域,从中我们可以看到公司清晰的战略和卓越的执行力。

  公司如今在金融 IT 领域已经实现了人才和资源的"筑基"工作,有望在互联网金融大潮下"百尺竿头更进一步",打造互联网银行新龙头。

  设立香港子公司,加速国际化布局。 公司 4 月 22 日公告投资设立香港全资子公司,香港全资子公司的设立将从三方面助力公司国际化进程:

  1、助力公司及时获取国际市场的最新信息;

  2、助力公司进一步拓展国际化业务;

  3、有助于加强公司国内外资本运作,提高企业竞争力。

  投资建议:公司抓住我国银行业 IT 系统正面临逐步向流程银行阶段进行大规模转型的历史性机遇,收购联创智融切入新一代银行系统再造领域,我们已经看到了一个新的互联网银行龙头正在崛起。

  预计 2015-2016 年备考 EPS 分别为 0.83、1.09、1.4 元,维持"买入-A"投资评级,3 个月目标价 60 元。(至诚证券网)



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