至诚-中国金融理财门户网站 至诚旗下产品:股票直播室 | 至诚百宝箱 | 大圆普洱茶交易中心 | 至诚手机app | 股票行情中心加入收藏

4月30日个股推荐:最具爆发力六大牛股(名单)

2015-04-29 16:09:40 来源: 中财网

  双鹭药业:业绩增长平稳,新产品有望突破

  事件描述。

  双鹭药业公布年度报告:2014年收入12.43亿元,同比增长6.99%;净利润6.95亿元,同比增长20.38%;扣非净利润6.37亿元,同比增长16.61%;实现每股收益1.52元。

  公司披露一季报:1-3月收入2.77亿元,同比下降3.84%;净利润1.79亿元,同比增长6.08%;扣非净利润1.64亿元,同比增长3.13%;每股收益0.39元。

  公司披露1-6月业绩预报:净利润3.57亿元-4.64亿元,同比增长0%-30%。

  事件评论。

  业绩增长稳健,生物药表现平稳:公司2014年实现营业收入12.43亿元,同比增长6.99%;净利润6.95亿元,同比增长20.38%,业绩增长稳健。

  其中生物药增长平稳,2014年收入10.13亿元,同比增长3.24%;化学药增长较快,收入1.58亿元,同比增长20.44%。公司2014年上半年八大处、昌平生产基地原针剂车间新版GMP改造,并进行部分产品的转移影响产品生产;此外贝科能增速的放缓对业绩增长有一定影响,并拖累一季度收入下降3.84%。预计随着今年公司二线三氧化二砷等潜力品种放量,及重磅达沙替尼上市,业绩增速有望恢复。

  期间费用控制良好,毛利率提升明显:公司2014年期间费用控制良好,期间费率8.84%,同比下降3.96个百分点。

  其中管理费用下降较快,2014年全年管理费率8.08%,同比下降3.14个百分点;销售费率2.44%,同比下降0.24个百分点;财务费率-1.68%,同比下降0.59个百分点。一季度期间费用基本与去年持平。受产品结构影响,公司毛利率提升明显,一季度毛利75.11%,同比上升3.47个百分点。

  产品储备丰富,积极探索新利润增长点:公司二线品种三氧化二砷、扶济复等产品具有较大潜力;重磅品种达沙替尼已完成现场检查,有望2015年上半年取得生产批件;来那度胺已完成临床研究,正在申报生产;参股DT公司降糖药GLP-1类似物临床前安全性评价阶段,有望2016年国内外申报临床;合作的噻吩砒啶二硫耦合物适宜亚洲人群,有望成新增长点。

  公司海外布局多年,重组人粒细胞集落刺激因子、白介素-11等产品销售良好,加拿大疫苗公司23价肺炎疫苗即将进入临床,海外市场有望突破。

  维持“推荐”评级:预计2015-2017年EPS分别为1.90元、2.38元、3.07元,对应PE分别为30X、24X、19X,维持“推荐”评级。

  太钢不锈:普钢低迷,不锈钢受益低价库存而好转

  事件描述

  太钢不锈发布2014年年报,报告期内公司实现营业收入867.66亿元,同比下降17.38%;营业成本800.09亿元,同比下降18.66%;实现归属于母公司净利润4.42亿元,同比下降29.84%;2014年实现EPS为0.08元。

  4季度公司实现营业收入182.99亿元,同比下降16.90%;实现营业成本155.23亿元,同比下降15.83%;实现归属于母公司所有者净利润-1.10亿元,同比下降159.68%;4季度实现EPS-0.02元,3季度为0.03元。

  公司2015年1季度实现营业收入170.64亿元,同比下降15.27%;实现归属于母公司所有者净利润0.18亿元,同比下降88.74%;1季度实现EPS0.003元。

  事件评论

  费用上升制约盈利,不锈与普钢强弱分化:2014年下半年,在剥离亏损的新临钢使得普碳钢产能减少的情况下,公司加大生产力度,并最终使得普碳钢全年产量同比依然增长0.81%、不锈钢产量同比增长19.20%。

  不过,由于需求低迷导致普钢价格跌幅较大,公司全年普钢收入同比下降16%,毛利率同比下降2.48个百分点,单项业务并未从原料矿石价格跌幅更大中明显受益。

  相比较于普钢,公司不锈钢业务相对景气,产量增幅较大叠加价格跌幅较小使得全年不锈钢业务收入同比增长12.4%;同时,受益于前期低价原料库存(2014年公司原料库存从年初的56亿元降至年末的21亿元),公司不锈钢业务在全年镍价涨幅较大的情况下,毛利率同比依然提升1.46个百分点。

  整体而言,不锈钢业务好转,弥补了普钢、其他贸易业务盈利能力降幅较大的不利影响,带来公司2014年毛利润同比提升约1亿元。只不过,由于全年出口业务增幅较大导致运输费上升、汇兑损失及利息支出增加等影响,公司全年费用总额同比增长4.58亿元,制约了公司盈利水平并最终导致业绩同比下降。

  费用变化致使4季度业绩亏损、1季度微利:虽然在前期低价库存的影响之下,公司4季度毛利润同比增长1.68亿元,但费用总额同比增加5.24亿元(或部分源于结算原因)导致公司单季度业绩同比降幅较大,出现2010年以来首次亏损。1季度由于行低迷,公司收入同比下降15.83%,并最终导致1季度业绩同比继续下滑,只不过在费用同比有所下降的情况下,1季度环比扭亏为盈。

  预计2015、2016年的EPS为0.09元和0.15元,维持“谨慎推荐”评级。(至诚证券网)

更多精彩