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“一带一路” 北斗受益迎接4000亿盛宴

2015-05-02 11:23:44 来源: 证券导报
 
  中信建投武超则
 
  未来5年,我国将建成由5颗地球静止轨道和30颗地球非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统—北斗,实现全球区域覆盖,并且国内精度达到2.5米。北斗卫星与数据挖掘、物联网等技术手段相融合,将在智慧城市建设中发挥作用。

  我们认为有三点值得重视:

  1、未来北斗将实现全球覆盖,而2015年为走向全球的元年。从南美到北极,从阿根廷到瑞典,北斗地面跟踪站相继建成,中国卫星[1.46% 资金 研报]产业开启全球化模式。此外,2015年中国计划发射4颗北斗三期试验卫星,对全球导航系统中的新技术进行验证;

  2、国内精度进一步提升,达到2.5米,超过GPS。随着北斗精度的提升,导航装备升级,国防应用及民用市场规模进一步扩大;

  3、北斗兼容GPS模组价格已显著下降,民用大规模推广的条件已经具备。预计2015年,北斗国防应用市场延续翻倍增长势头,相关上市公司业绩延续爆发式增长。

  2015年5月北斗年会召开在即,未来,国家或将在政策及资金层面,大力扶植北斗产业。北斗产业及民用市场的启动,卫星导航市场4000亿元盛宴将现,相关公司估值空间有望全面打开。
 
  天时、地利、人和国防信息化大浪起
 
  国防信息化大发展具备天时、地利、人和的良好条件,军队信息化将成为国防建设的点睛之笔。2015年建议关注北斗导航、卫星通信、雷达等相关子行业:
 
  (1)北斗产业重点关注国防应用领域,相关上市公司北斗订单及业绩将在未来两年逐步体现,预计2013-2015年市场规模:10-20-35(亿元),年复合增长80%以上。
 
  (2)我国军事卫星通信普及率及使用率明显偏低(美国及北约:85%;我国:不到10%)。预计我国卫星通信军用终端设备市场规模将达100-200亿元,民用产值至少应达到700亿元,目前处于高速发展初期。
 
  (3)预计2014年国内军用雷达市场空间在100亿元左右,未来10年有望增长至500亿元,年复合增长率约为17%。
 
  (4)标的方面重点推荐振芯科技、海格通信[0.17% 资金 研报]、中国卫星、四创电子[-0.40% 资金 研报]及国睿科技。关注中海达[-1.55% 资金 研报]、北斗星通[2.34% 资金 研报]、华力创通[-2.71% 资金 研报]、杰赛科技[-1.21% 资金 研报]等。
 
  国企改革的最终落地,将会带来中长期投资机会。国防信息化和电信业,将成为混合所有制改革的核心范畴。
 
  从通信行业板块来看,上市公司82家中包括国有企业20家,数量占比为24.4%,国资持股比例仍然较高,未来改革空间仍然较大。
 
  (1)混合所有制将是2015年国企改革重中之重,国防信息化和电信业改革标的均属混合所有制改革核心范畴。
 
  (2)兼并重组国企改革包括:资产注入推进整体上市的国资平台,并购重组、业务转型以及短期可能引入战投的国资上市公司,关注以CEC和CETC相关科研院所整合为主导。重点推荐:海格通信、四创电子、国睿科技、中国卫星。关注联通、高鸿、南京熊猫[-1.93% 资金 研报]、新南洋[-0.05% 资金研报]、杰赛。
 
  4G建设迎来高峰关注主设备及运营商大数据
 
  专家预测2015年全年基站建设量达到86万个,中国将维持4G建设高峰。同时4G子行业出现分化,看好主设备、基站射频器件、网优测试等细分领域。另外,2015年通信公司将持续转型,而大数据挖掘是运营商的下一个金矿。

  中移动2014年三季报显示,移动网络数据流量比上年同期增长98.6%,几乎是去年同期的两倍。按照现有数据预测,到2016年,移动语音、短信收入占比将从2011年的67%降至40%,而数据流量和数字服务的收入将增至60%,成为业务收入主体。
 
  运营商将全面由语音业务-流量经营-大数据运营,投资逻辑为数据采集为刚性需求,将率先爆发;工业4.0时代工业互联网+爆发,运营商数据行业应用将率先实现突破;盈利模式的突破将在于产业链的垂直化及商业变现。

  重点推荐:中兴通讯[1.27% 资金 研报]、博瑞得(初灵并购)、东方国信[0.00% 资金 研报]、东土科技[-3.56% 资金 研报]、鹏博士[5.14% 资金 研报]。重点关注:宜通世纪[0.82% 资金 研报]、世纪鼎利[-3.70% 资金 研报]、及三维通信[0.51% 资金 研报].

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