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5月4日股票推荐:股评家最看好的股票

2015-05-04 08:46:48 来源: 中金在线股票编辑部

  中恒电气:能源互联网辟全新成长空间

  中恒电气发布2015年一季报。报告显示,公司2015年第一季度实现营业收入1.43亿元,同比增长50.63%;实现归属于上市公司股东的净利润2579万元,同比增长32.75%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润2369万元,同比增长41.84%。

  2015年第一季度公司全面摊薄EPS为0.10元。与此同时,公司预计2015年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6061万元-6993 万元,同比增长30%-50%。 此外,公司发布公告称,拟出资9000万元增资苏州普瑞智能,交易完成后,公司将获得苏州普瑞智能60%股权。

  事件评论

  4G催生大量通信电源需求,支撑公司收入业绩延续高速增长:营收高速增长的主要原因在于,公司在2015年第一季度确认了大量通信电源订单收入,此外运营商4G建设给公司通信电源带来旺盛新增需求。

  净利润增长的主要原因在于,规模效应持续凸显,导致期间费用率同比下降8个百分点。2015年第一季度公司毛利率同比下降7个百分点,主要原因在于,通信电源收入占比提升拉低了公司整体毛利率水平。我们预计,随着后续公司软件产品收入占比增加,公司整体毛利率将呈现平稳回升态势。

  硬件+软件协同发展,确保公司主营业务高速增长:公司通信电源、HVDC、

  LED驱动电源、新能源充电桩等硬件产品具有合理布局,足以支撑公司业绩高速增长。公司发挥软硬件产品协同效应以促进软件业务高速发展,具体而言:

  1、公司凭借电力电源渠道资源拓展电力应用软件市场,公司电力应用软件已经从国网、电厂向配电、用电领域延伸;

  2、公司借助通信电源客户资源开展基站能源管理业务,为运营商提供智慧监控解决方案。

  全面布局能源互联网+,分享行业爆发饕餮盛宴:在电力改革持续推进的背

  景下,公司开始全面布局能源互联网,以充分分享转售电市场万亿级行业盛宴,具体体现为:

  1、2015年4月公司出资9000万元增资苏州普瑞智能以获得其60%股权,此举有助于公司切入用电侧节能服务领域,为公司开展能源互联网业务奠定基础;

  2、2015年4月公司发布定增预案,拟募集10亿元建设能源互联网云平台及研究院,此外公司拟出资1亿元投资成立全资子公司中恒云能源,在能源互联网领域提供技术服务。

  投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS分别为0.75元、1.02元、1.32元,重申对公司“推荐”评级。

  世联行:互联网+房地产服务行业巨头

  房地产交易入口优势持续扩大,新房市场份额加速提升,并通过入股 Q 房网切入存量房市场,构建 C 端服务闭环。

  (1)新房代理销售龙头,“内生增长+并购整合区域龙头+深化服务带来差异化优势”,市场份额第一并加速提升,今年 Q1 市场份额已达5.2%,较去年提升 1 个百分点,未来仍有很大空间。

  (2)拟收购 Q 房网 15%股权,以相对较少的资金投入获取存量房交易入口资源,二手房市场处于激烈的竞争不整合中,Q 房网是国内领先的 O2O 二手房中介平台,规模仅次于链家,其独创的“合伙经纨人”模式对传统“链家模式”形成强烈冲击,有望成为二手房市场寡头之一。

  依托交易入口优势,拥抱移动互联网+、深化服务,在房地产互联网金融、房地产电商领域已显示出广阔的发展前景。

  房地产互联网金融:

  (1)已确立在新房金融服务领域的领先地位, 针对新房首付款的小贷产品“家圆于贷”在去年成为爆款单品,放贷规模近 20 亿元,受此推动金融业务在公司毖利中占比已达近 2 成,成为利润增长新引擎;我们保守测算家圆于贷 5 年规模成长空间为 120 亿元,是 14 年的 6 倍;今年 3 月 P2P 平台“世联集金”APP 正式上线,有效破解资金来源瓶颈,预计今年于贷规模将超过 40 亿元,继续实现翻倍以上增长。

  (2)公司核心优势在于深度切入真实交易场景,仍而在资产端的规模放量和风险把控方面,相对于金融机构具有显着优势,这也使得双方的合作具有广阔前景。

  (3)除新房以外,公司还将向存量房,以及面向房地产交易相关环节的金融服务(装修贷、车位贷等)扩展,发展空间巨大。

  房地产电商平台:“世联集房”APP 今年 3 月正式上线,有望成为新的爆款单品。“世联集房”是涵盖国内、国际世联行代理楼盘的直销平台,向公众开放。

  我们认为,这是公司对抗房多多等线上电商平台的有力工具,公司依托在新房市场线下的巨大规模优势,线上电商业务发展的前景看好,例如公司电商平台的亮点之一是不线下销售团队合作,实现客户不线下售楼处 24 小时全天候及时、直接的亏动,消费者体验更好。

  预计 15-17 年 EPS0.71/0.97/1.19 元,对应 PE48/35/29 倍。公司有望成长为“互联网+房地产服务”行业巨头,考虑到公司巨大的成长空间,并参考三六亓网、三泰控股等 A 股“互联网+房地产服务”公司的估值水平,给予 6-12 个月目标价 46 元,对应 15 年 65 倍 PE,首次给予“强烈推荐”投资评级。

  风险提示:代理销售、金融业务增长低于预期;切入存量房领域发展的不确定性。

  报喜鸟:收购恒升村镇银行10%股权,初探金融投资领域

  事件描述

  报喜鸟(002154 公告, 行情, 资讯, 财报)发布公告称,公司拟以自有资金27,509,916元收购报喜鸟集团所持有的浙江永嘉恒升村镇银行10%股权,股权转让完成后,公司将持有恒升村镇银行10%股权,报喜鸟集团不再持有恒升村镇银行股权。

  事件评论

  收购恒升村镇银行10%股权,利于优化公司产业结构、提升整体竞争力和抗风险能力公司公告收购浙江永嘉恒升村镇银行10%股权,试水金融投资领域。恒升村镇银行成立于2009年3月24日,注册资本为19,800万元;报喜鸟集团是恒升村镇银行的第二大股东,以1,980万元的出资额持有其10.00%的股权。

  此次收购是公司进军金融资产投资领域的初次尝试,标的为报喜鸟集团所持恒升村镇银行的10%股权,涉及关联交易。截至2014年底,恒升村镇银行的资产总额为173,102万元,净资产规模达27,509.92万元。

  2014年,公司实现营业收入7,146.59万元、净利润2,304.63万元。公司以2014年底恒升村镇银行的净资产规模为限确定收购价码。

  由于恒升村镇银行整体资产质量较高、经营绩效有保证,此次收购,有利于优化公司产业结构、扩展收入来源,通过收入结构多样化分散公司所面临的经营风险、提高公司整体的竞争力和抵御风险的能力。

  试水金融投资,“实业+投资”战略新发展参股恒升村镇银行是公司布局金融领域的第一步,短期内不会对公司财务状况产生重大影响,但从长期来看,此举为公司未来继续加大金融业务领域的投入、完善金融领域布局奠定了基础,是“实业+投资”战略的新发展。

  历数公司年初至今的相关投资进程可以发现,公司“实业+投资”战略的推进速度较快、发展路径清晰:1月,公司公告出资5,000万元设立报喜鸟创投、委托容银投资负责具体项目的管理,开展股权投资业务,计划在未来2年通过该平台对外投资20,000万元;

  维持“推荐”评级

  收购恒升村镇银行10%股权、进军金融投资领域是公司“实业+投资”战略的新进展,为公司未来继续加大金融业务领域的投入、完善金融领域布局奠定了基础。

  由于此次对外投资是公司服装主业之外的新领域,公司运营经验有限,且本计划尚未获得恒升村镇银行股东大会审议批准、温州银监分局审核核准,存在审议未通过或审核不通过或延长审批时间的风险,我们维持之前的预计,2015-2016年EPS为0.38元、0.51元,对应目前估值49倍和36倍,维持“推荐”评级。(至诚证券网)



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