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5月5日个股推荐:周二挖掘10只黑马股

2015-05-04 17:16:34 来源: 中金在线/股票编辑部

  盛屯矿业:有色第一互联股开启收获季

  类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司

  事件:公司公布2015年1季报,收入8.9亿元,同比上涨98.29%,归属于上市公司股东的净利润为-0.1亿元,同比减亏明显。折合EPS 为-0.007元。

  点评:1. 金属产业链业务迅速发展并取得效益。一季度是公司传统的经营淡季,但15年一季报表现出明显的减亏迹象。

  报告期内金属供应链金融收入为33600万,去年同期收入为490万,增长6757%;金属产业链金融服务收入为2170万元(去年同期为15万元),其中:保理收入656万,净利润为433万,盛屯金融服务收入1142万,净利润为623万。

  2. 加码打造金属金融综合服务平台。为适应公司拓展金属金融综合服务业务,搭建互联网信息咨询服务平台,雄震信息未来将努力发展电子商务服务,通过互联网平台,信息技术等开拓供应链管理、电子支付、金属商品线上交易中介、金融产品组合设计等服务,预计将实现公司金属产业链金融服务的各个业务板块互联互通、信息共享、业务协同,提高经营效率,加强风险管控。

  择机将雄震信息的注册地及办公地点迁移至深圳, 依靠深圳市良好的互联网金融市场和人才优势更好的发展雄震信息的未来业务,提升公司在金属金融综合服务领域的核心竞争力和盈利水平,为公司开辟新的利润增长点。符合公司做强金属金融综合服务的发展战略。

  供应链大金融涵盖矿山采选(设备租赁)、冶炼保理、终端黄金租赁以及最终线上平台。发展思路明确,格局大。金融业务在2015年发展比较快,包括金融保理这块在内的供应链金融业务在一季度已经明显发力。尤其是黄金租赁业务方面发展迅速。

  3. 矿山储备持续推进。保山恒源鑫茂矿业有限公司是云南地矿总公司(集团)旗下重要矿山企业,拥有资源丰富,具备很大的发展潜力。有利于公司矿山业务的稳步增长

  4. 矿山布局一带一路。目前新疆锦邦已具备采矿生产条件, 拥有建成500吨/天的铅锌矿选矿厂,预计年内可投入生产。其拥有的两个探矿权勘查区范围内具有良好的探矿前景,具备进一步勘探增储的条件,并计划付诸实施。

  盈利预测及估值:未来业绩增长点在于探转采增加储量、产量; 2014年定增计划顺利完成,按照最新股本,我们预计公司2015-17年EPS 分别为0.22、0.36和0.40元/股,估值方面,公司估值在整体铅锌板块属于高水平,主要原因在于1)类次新股(近两年资产重组在矿业有所突破);2)激进的矿山并购战略;3)打造金属保理业务及金融服务业务全产业链,提升估值。

  估值方面,当前行业中可比公司市盈率大多超过90倍,公司外延式扩张路径明显,同时2014年定增赋予了近期最为火爆的“金融属性”概念,公司估值水平有望上移,给予2015年82倍PE 估值,目标价18元,买入评级。

  风险提示:1)产品价格大幅下跌或矿山投产低于预期;2)矿产业转型不如预期顺利。

  普莱柯:稳健经营、技术实力强劲的动保企业

  类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司

  公司是以兽用生物制品为主导的综合性动保企业,2007年成为首批高致病性蓝耳灭活疫苗6家定点企业之一,2010年成为行业内首家国产猪圆环病毒2型灭活疫苗生产厂家,技术实力雄厚。

  2014年,公司主要产品高致病性猪蓝耳活疫苗和圆环灭活疫苗分别实现销售收入10403万元和4693万元,占总收入比例分别为21.87%和9.87%,市场占有率分列第2和第3位,主要产品新-支-流三联灭活疫苗、新-支-减-流四联灭活疫苗、鸡法氏囊病精制蛋黄抗体、鸭病毒性肝炎精制蛋黄抗体市场份额在细分市场都位居行业第一。

  发行基本情况。公司发行前总股本12000万股,本次拟发行不超过4000万股,占发行后总股本比例不低于25%。公司第一大股东为张许科先生,持股比例44.64%,发行后其持股比例降至33.48%,仍为第一大股东。

  技术实力强劲,多项产品为国际国内首创,产品系列丰富。公司相继开发成功了填补国际空白的禽流感(H9)三联、四联灭活疫苗和填补国内空白的猪圆环病毒2型灭活疫苗、动物专用抗生素原料药及制剂盐酸沙拉沙星、头孢噻呋等产品。

  2014年,主要产品高致病性猪蓝耳疫苗和圆环疫苗市场占有率分列第2和第3位,在养殖业持续低迷情况下收入保持稳定,充分说明公司产品得到市场广泛认可。

  定价较强能力,保障毛利率持续提升。公司生物制品毛利率处于行业较高水平,且持续提升。这主要由于:

  1)公司产品多为具有市场竞争优势的高新技术产品,销售均价和单位成本保持稳定;

  2)公司猪用产品占比较高,且综合毛利率达到84%以上;

  3)公司禽用多联灭活疫苗具有突出竞争优势,定价能力较强,毛利率高于市场均值,达到60%以上。综上,产品结构和单品盈利能力决定了公司较高的毛利率。

  募投项目。公司本次发行募集资金在扣除发行费用后,将投资于以下项目:

  1)动物疫苗产业化建设项目,拟投入募集资金27562万元;2)技术研发中心建设项目,拟投入募集资金5221.87万元;

  3)营销服务体系升级及公司信息化建设项目,拟投入募集资金7255万元;4)补充流动资金16000万元。

  盈利预测及估值建议:以发行后1.6亿总股本计,预计公司2015-2017年EPS分别为1.02元、1.24元和1.54元。给予公司2016年26-28倍PE估值,合理价位32.32元~34.81元,对应市值区间51.71亿元~55.69亿元,中值53.70亿元。

  风险提示:畜禽养殖业持续低迷,募投项目推进不达预期。 (至诚证券网)

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